超10000亿外资，正在“哄抢”中国​的核心资产

本篇文章2973字，读完约7分钟

2020年的第一例！这4000亿股a股白马被外资“收购”，现在只允许出售，不允许再次购买！

今天(1月21日)，据深圳证券交易所官方网站信息，截至1月20日收盘，美的集团(000333)境外投资者(qfii/rqfii/深交所投资者)持股总量达到19.54亿股，占总股本的28%，且触及境外投资的禁止比例线。

根据上海证券交易所和深圳证券交易所的规定，单个上市公司外资持股比例的预警点、暂停点和强制减持点分别为26%、28%和30%。一旦达到28%，沪港通/深交所可能不会接受买入，直到持股比例降至26%以下。

截至20日收盘，北行资本持有美的集团12.25亿股，占总股本的17.55%，qfii和rqfii持有约7.29亿股，占总股本的10.45%，总持股比例达到28%的暂停买入点。

这意味着美的集团将成为2020年第一只被外资“收购并爆炸式增长”的股票。根据规定，在持股比例降至26%以下之前，外资只能出售美的集团的股份，而不能购买。

1134亿外资“收购”美的集团

(1月21日)上午，HKEx首次宣布美的集团(000333)已通过互联机制暂停其购买订单，仅接受销售订单。

回顾美的集团外资持股比例的变化，几乎是“买而不卖”。

2017年3月，北行基金在美的集团的持股比例首次超过2%，之后北行基金加速收购美的集团，2017年11月持股比例攀升至9.73%。

2019年下半年出现了另一波加速扫货的浪潮。持股比例从14%一路上升到17.55%，持股数量达到12.25亿股。三年来职位的累计增幅高达2087.5%。

此外，在此期间，qfii和rqfii也增加了在美的集团的头寸。截至1月20日，qfii和rqfii共持有约7.29亿股，约占总股本的10.45%，总持股比例达到28%。外资美的集团总市值达到1134.8亿元。

自那以后，美的集团已成为a股历史上第三只被外资“收购并爆发”的股票。

第一次发生在2015年大牛市期间。上海机场(600009)由于外国投资者的总持股比例超过28%，沪港通暂停购买该股票；

第二次发生在2019年3月5日。大足激光(002008)深港通暂停购买该股，原因是海外投资者持股比例超过28%。

美的集团，a股的核心资产

为什么是美的集团？

在低利率甚至负利率的全球环境下，海外机构正在世界各地以合理的价格寻找高质量的核心资产，这是中国核心资产经常被外资“购买并爆炸式增长”的内在逻辑。

美的集团作为中国家电行业整个产业链和产品线中唯一的家电龙头，拥有许多中国核心资产的鲜明特征:

1.美的集团最新市值达到4053亿元，在中国制造业上市公司中排名第一；

2.美的在洗衣机、空、冰箱和抽油烟机领域的市场份额在中国排名第二，许多小家电如电磁炉和电饭锅的销售份额在中国排名第一。完整的品牌矩阵基本涵盖了家用电器的所有消费者，使其性能稳定和确定；

3.自2012年以来，收入和净利润呈现快速上升趋势，在中国家电消费增长放缓的背景下，其归属于母公司的净利润在过去五年的复合增长率为14%，超过同行业可比公司；

4.根据英国品牌评估机构品牌金融发布的“2019年全球100大最具价值技术品牌排行榜”，美的排名第27位，中国排名第8位，与华为、阿里巴巴和腾讯并列中国十大技术品牌。

美的集团一直是科技投资的大户。它先后收购了德国的KUKA机器人公司和以色列的一家工业自动化公司。2018年，美的科技投入超过100亿元。

如今，随着核心技术的积累，美的集团的壕沟越来越深，竞争优势越来越明显。而它的领袖:方洪波，一个有良知和远见的人，是中国企业家的代表之一。

由此可以看出，外国投资者继续增持头寸直到他们“购买”漂亮的集团可能是合理的。

1万多亿外资，争夺a股的核心资产

激烈配置中国核心资产的外资机构可能不会在2020年停止买入买入。

据wind数据显示，截至1月21日收盘，2020年前14个交易日北行基金净流入总额超过509亿元，前13个交易日为持续净流入，仅今天就净流出71亿元。

此外，根据沪港通的中央结算数据，截至1月20日，a股北行资本累计净流入达到10443.9亿元，持有1994只a股。

其中，北行基金持股比例最高的股票是中国测试测试(300012)，其次是苏菲亚(002572)、泰格医药(300347)、上海机场(600009)等。，持股占流通股的比例。

值得一提的是，外资在中国测试测试有限公司的持股也超过了总股本26%的预警点，最新持股比例达到26.6%。

在外资增持的推动下，2019年28只大盘股表现良好。其中，华策测试的“第一尴尬股”年增长率高达128.4%，排名第五的韦尔股份(603501)2019年增长率高达390%。

对于大盘股，外资持股比例持续逼近警戒线，空继续增持的空间可能有限。自2020年以来，509亿人民币的外资净流入目标是谁？

据风统计，在2020年的前14个交易日，沪深两市的前15只股票分别是:

由此可见，2020年前14个交易日，外资仍在争先恐后地募集a股“核心资产”，而中国家电行业的两位绝对领军人物:格力电器(000651)和美的集团(Midea Group)已成为外资争先恐后募集资金的首批目标，总净购买量超过114.5亿元。

过去的教训:争夺“核心资产”[S2/]

外资疯狂席卷“核心资产”的现象已经在台湾股市和韩国股市上演，这可以为目前a股市场提供一些经验和教训。

早在1991年，台湾股市就开始吸纳外资，外资通过qfii买卖台湾股票。然而，由于qfii投资上限的限制，外资在台湾股市的持股比例长期处于较低水平。

2003年10月，中国台湾完全取消了qfii限制，完全对外开放。外国资本涌入并迅速进入市场，仅在几年内就占据了个人投资者头寸的10%。

截至2018年底，台湾股市的外国投资者、个人和机构投资者呈现出三足鼎立的趋势。

其中，TSMC (2330)，台湾最优质的核心资产之一，被外资配置最为激烈。TSMC成立时，几乎100%由台资控制，但其股份非常分散。

在2000年和2005年，摩根士丹利资本国际指数上升后，TSMC的外资持股量大幅增加。2002年，外资持股从41.3%增加到54.4%，2006年从59.6%增加到73%

外资只是一直在增加。到目前为止，外资在TSMC的比例接近80%，这主导了公司的估值和定价权。

同样的故事发生在韩国。从1998年下半年到1999年，韩国取消了对外资持股比例的限制，摩根士丹利资本国际的包容系数提高到100%。韩国股市全面对外开放，外资股比例迅速上升。2008年后，外资持股超过30%，成为韩国股市最重要的参与者之一。

截至目前，韩国股市总市值前20名的上市公司中，外资持股超过50%的有5家，外资持股超过40%的有10家。

其中，代表韩国核心资产的是:三星电子50%的股份被外资机构控制，成为最大的“股东”。

a股对外开放无疑是大势所趋，几年后将全面向国际资本开放。到那时，外资将“卷走货物”，中国的核心资产可能不会受到“限制”。

在这方面，兴业证券认为，在这一过程中，外国资本的持续流入也将意味着核心资产收益的损失。因此，我们也应该关注这一过程中的政策反应。

来源：零点娱乐时刊