复旦EMBA教授孔爱国谈启动经济：戴起口罩，放开手脚

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随着我国疫情的稳定，企业纷纷复工复产。“君子知道”复旦大学emba人文与商务沙龙的主题将从“如何应对当前突发疫情”逐渐转变为“宏观与产业经济的未来走向”，希望能帮助企业管理者在重新制定企业未来发展政策时理清方向，认清大趋势。

近日，复旦大学emba邀请了复旦大学管理学院财务与金融系教授、复旦大学emba教师孔、恒大集团首席经济学家(副总裁级)、恒大研究院院长为复旦emba校友及同学分析2020年宏观经济走势。孔教授认为，中国经济有望在短期内崛起，但三驾马车中的对外贸易有赖于欧美国家对疫情的控制，因此应帮助其他国家克服疫情，使中国经济真正复苏。

以下节选自孔教授的分享记录。

戴上面具，放开你的手和脚

这种流行病的影响是前所未有的，难以预防。

你为什么谈论这个话题？因为上周有些人主动摘下口罩，这让我很紧张，我想告诉你为什么我还应该戴口罩。

首先，到目前为止，科学家们还没有充分研究新型冠状病毒的复杂性，也没有发现这种毒素的来源；

第二，各种传播途径都有报道，使传播途径复杂化；

第三，我们不知道病毒在人体外的携带者身上存活了多久。

第四，病毒在人体内的潜伏期是不确定的。它不像非典，在两三天内把人击倒。这个潜伏期是十天，二十多天，很难预防。

第五，潜伏期具有传染性。疫情复杂，病毒非常狡猾。

我们不应该轻易摘下口罩，放弃防疫。

我认为最有效的方法是分离病毒。即使你已经重返工作岗位，戴口罩也应该成为将来在城市工作的习惯。病毒会和我们共存很长时间吗？我不认为我们需要担心。如果我们长期共存，我们科学家会找到疫苗。

这种流行病对经济有很大的影响，这是不可想象的。我们过去遇到的所有事件只是让经济放缓，但现在我们正在让经济按下暂停键。停止和减速是两个完全不同的概念，我们必须理解。

从过去两个月的数据来看，我们可以看到对这一流行病的消费和投资正在跳水。中国经济三驾马车中仍有贸易，数据相对滞后，但我们很快就会发现贸易数据也在跳水。这就是实体经济的影响。在财务层面，我们每个人都可以亲身体验。就像股市一样，中国股市在春节前后两天大幅下跌，更不用说美国股市了。

全球股市崩盘、外汇市场崩盘、石油市场崩盘、黄金市场波动、债券市场波动，这些都是前所未有的，我们应该意识到，这些现象是由人们的恐惧造成的。

美股:从3月12日起，10天内上涨4次。来源:新浪财经

这种病毒对宏观经济的影响在历史上是前所未有的。历史上没有经济危机或衰退。我们这次不应该试图从历史中找到解决办法。主要原因是病毒很复杂，而且病毒是随着人的移动而传播的。现代交通为传播提供了便利。也就是说，它对经济的影响程度完全取决于人们控制病毒的程度。

总的来说，中国的疫情已经得到控制，我们现在面临的挑战是海外。未来的疫情控制程度并不取决于像我们这样控制迅速的国家，而是取决于控制缓慢的国家，这也是一种短期副作用的现象。

现在这种流行病是全球性的，从爆发到传播、扩散和控制的过程可能相对较长。可能真的需要等到疫苗开发出来后才能最终解决这个问题。我希望每个人都不要太乐观。我认为戴口罩很重要。

启动经济政策应该是公平的(尽量减少后遗症)

中国的疫情已经基本内部控制，然后我们的国民经济将按下启动按钮。

中国从宏观层面开始发展经济。在过去的二十年里，有两个教训值得记住。

第一个教训是，非典在2003年爆发，随后银行信贷规模扩张过快。货币一旦扩张，短期内不会收缩，而货币过多导致的经济发展后遗症在其后很长一段时间里一直存在。首先，太多的钱毫无价值，导致相对较大的通货膨胀；二是资金集中在少数行业，经济发展不平衡，影响后续经济增长的稳定性；第三，许多国有企业变得依赖资金。

第二个教训是，2008年底的4万亿刺激计划带来了金融市场秩序的混乱、政府投资的增加、银行配套资金的扩大以及国有经济的快速扩张，直接导致了民营经济的失血和“民族进与民间退”的出现。民营经济不得不依赖地下金融融资。最后，政府不得不放开私人融资，监管缺乏经验。私人金融增长的结果是p2p市场的野蛮增长，其后遗症直到2017年才逐渐消除。

今年经济增长即将开始，因此有必要防止这两种现象。一旦这些现象发生，我们的经济在未来可能付出比病毒更多的代价。

经济政策应该关注什么？我主要想解释这个问题。

今天，经济按下了暂停按钮，这影响到每个人和所有企业。政府在刺激经济时应该尽力实现全覆盖。我们不能再像2008-2009年那样刺激国有经济而忽视民营经济。当然，政府的力量会有各种滞后。2009年，产业振兴十大产业实施后出现盈余。因此，为了刺激经济增长，政府不能直接投资。如果所有的普通人都直接得到现金补贴，他们就不能同时购买面包、汽车或冰箱，普通人就会开花结果，促进经济均衡增长，从而刺激不同层次的经济。这是经济公平的原则。

受疫情影响，为了刺激消费，重庆、南京、济南、宁波、深圳、杭州等许多地区纷纷发行优惠券。来源:网络

当然，仍有很多人希望政府直接投资，直接刺激行业，这样就很容易判断未来的投资方向。我希望实现全面覆盖，并向受疫情影响的每个个人和企业提供补贴，不是从个人角度，而是从整个社会经济增长的公平性角度。

我认为我们在启动经济政策时应该特别注意公平，这也是我们在过去20年启动经济增长时忽略的一个地方。如果后遗症无法减轻，刺激政策看起来不错，后续效果也不会奏效。从历史上看，我们已经看到许多投资推动了国内生产总值的增长，这只是在短期内积累了国内生产总值，但并没有对随后的国内生产总值增长产生持久的拉动作用。

为了实现经济政策的公平，我们应该尽力让每个人都放手。如果我们不能充分发挥每个人的积极性，使所有企业充满活力，那么启动经济政策的效果就会相对较差。启动经济政策与市场环境密切相关。如果市场环境得不到改善，如果我们的企业没有活力，这种经济复苏将增加经济发展的不平衡和不稳定，这是不公平和不稳定的。

启动经济政策应该是可持续的(短期和长期考虑)

我们希望真正改善市场环境，让每一个人和每一个企业充满活力。

除了短期消除病毒对我们的影响外，我们应该更加意识到病毒的影响是全球性的。如果我们的政策只解决短期问题，我认为是不够的。我们应该不遗余力地抢占一些行业制高点。恢复工作、恢复生产不能停留在原来的水平，要支持产业升级、消费升级、产业升级，改善生活习惯。

如何解决短期和长期的矛盾？短期内，我们可以给你钱和现金补贴。通过长期减税消除企业发展的一些障碍。在中国，要解决条块分割的现象，形成大竞争、大流通、大市场的统一格局。

因此，要启动经济增长，不仅要解决短期的民生问题，还要加大科技体制的投入，有针对性地进行科技积累。这种积累并不是说政府直接把钱投资在那些技术型企业上，而是希望政府对技术型企业减税，因为政府的投资必须投资在少数企业上，而减税在所有产业层面都实现了一种公平。这是一个降低高科技企业税收，尽可能缩小与发达国家差距，努力为世界科技文明和产业贡献中国力量的机会。我希望这个机会不会被浪费。

来源:新闻

中国经济预计在短期内会增长，但三驾马车的对外贸易取决于欧美国家的疫情控制。欧美国家的疫情控制比我们困难得多，他们的政府权威比我们弱得多，他们老百姓的自由比我们老百姓的自由大得多，所以国家之间的差异很大。

我们认为本轮经济复苏需要一个相对较长的过程。我们目前的实施计划只解决国内消费和相关的国内投资。谈到与外国的经济联系，我们仍然无能为力。这也要求我们帮助其他国家战胜疫情，最终有可能实现真正的复苏。

这是我今天主要和大家分享的一点:

首先，疫情尚未完全消除，预防和抗击疫情需要一个过程。戴口罩将成为未来几个月的日常习惯。

第二，中国经济复苏启动政策即将出台，我们需要一个公平合理的政策来改善经济增长环境。

我希望每个人都能保持足够的理性。

复旦大学emba坚持为学生和校友搭建一个高质量的交流平台，分享自己的知识和经验，这是复旦大学emba所倡导的“两个人必须有自己的老师”的体现。

简介:随着我国疫情的稳定，企业纷纷复工复产。复旦大学emba人文与商务沙龙的主题也将从“面对突发疫情，企业当前的对策”展开。

随着我国疫情的稳定，企业纷纷复工复产。“君子知道”复旦大学emba人文与商务沙龙的主题将从“如何应对当前突发疫情”逐渐转变为“宏观与产业经济的未来走向”，希望能帮助企业管理者在重新制定企业未来发展政策时理清方向，认清大趋势。

近日，复旦大学emba邀请了复旦大学管理学院财务与金融系教授、复旦大学emba教师孔、恒大集团首席经济学家(副总裁级)、恒大研究院院长为复旦emba校友及同学分析2020年宏观经济走势。孔教授认为，中国经济有望在短期内崛起，但三驾马车中的对外贸易有赖于欧美国家对疫情的控制，因此应帮助其他国家克服疫情，使中国经济真正复苏。

以下节选自孔教授的分享记录。

戴上面具，放开你的手和脚

这种流行病的影响是前所未有的，难以预防。

你为什么谈论这个话题？因为上周有些人主动摘下口罩，这让我很紧张，我想告诉你为什么我还应该戴口罩。

首先，到目前为止，科学家们还没有充分研究新型冠状病毒的复杂性，也没有发现这种毒素的来源；

第二，各种传播途径都有报道，使传播途径复杂化；

第三，我们不知道病毒在人体外的携带者身上存活了多久。

第四，病毒在人体内的潜伏期是不确定的。它不像非典，在两三天内把人击倒。这个潜伏期是十天，二十多天，很难预防。

第五，潜伏期具有传染性。疫情复杂，病毒非常狡猾。

我们不应该轻易摘下口罩，放弃防疫。

我认为最有效的方法是分离病毒。即使你已经重返工作岗位，戴口罩也应该成为将来在城市工作的习惯。病毒会和我们共存很长时间吗？我不认为我们需要担心。如果我们长期共存，我们科学家会找到疫苗。

这种流行病对经济有很大的影响，这是不可想象的。我们过去遇到的所有事件只是让经济放缓，但现在我们正在让经济按下暂停键。停止和减速是两个完全不同的概念，我们必须理解。

从过去两个月的数据来看，我们可以看到对这一流行病的消费和投资正在跳水。中国经济三驾马车中仍有贸易，数据相对滞后，但我们很快就会发现贸易数据也在跳水。这就是实体经济的影响。在财务层面，我们每个人都可以亲身体验。就像股市一样，中国股市在春节前后两天大幅下跌，更不用说美国股市了。

全球股市崩盘、外汇市场崩盘、石油市场崩盘、黄金市场波动、债券市场波动，这些都是前所未有的，我们应该意识到，这些现象是由人们的恐惧造成的。

美股:从3月12日起，10天内上涨4次。来源:新浪财经

这种病毒对宏观经济的影响在历史上是前所未有的。历史上没有经济危机或衰退。我们这次不应该试图从历史中找到解决办法。主要原因是病毒很复杂，而且病毒是随着人的移动而传播的。现代交通为传播提供了便利。也就是说，它对经济的影响程度完全取决于人们控制病毒的程度。

总的来说，中国的疫情已经得到控制，我们现在面临的挑战是海外。未来的疫情控制程度并不取决于像我们这样控制迅速的国家，而是取决于控制缓慢的国家，这也是一种短期副作用的现象。

现在这种流行病是全球性的，从爆发到传播、扩散和控制的过程可能相对较长。可能真的需要等到疫苗开发出来后才能最终解决这个问题。我希望每个人都不要太乐观。我认为戴口罩很重要。

启动经济政策应该是公平的(尽量减少后遗症)

中国的疫情已经基本内部控制，然后我们的国民经济将按下启动按钮。

中国从宏观层面开始发展经济。在过去的二十年里，有两个教训值得记住。

第一个教训是，非典在2003年爆发，随后银行信贷规模扩张过快。货币一旦扩张，短期内不会收缩，而货币过多导致的经济发展后遗症在其后很长一段时间里一直存在。首先，太多的钱毫无价值，导致相对较大的通货膨胀；二是资金集中在少数行业，经济发展不平衡，影响后续经济增长的稳定性；第三，许多国有企业变得依赖资金。

第二个教训是，2008年底的4万亿刺激计划带来了金融市场秩序的混乱、政府投资的增加、银行配套资金的扩大以及国有经济的快速扩张，直接导致了民营经济的失血和“民族进与民间退”的出现。民营经济不得不依赖地下金融融资。最后，政府不得不放开私人融资，监管缺乏经验。私人金融增长的结果是p2p市场的野蛮增长，其后遗症直到2017年才逐渐消除。

今年经济增长即将开始，因此有必要防止这两种现象。一旦这些现象发生，我们的经济在未来可能付出比病毒更多的代价。

经济政策应该关注什么？我主要想解释这个问题。

今天，经济按下了暂停按钮，这影响到每个人和所有企业。政府在刺激经济时应该尽力实现全覆盖。我们不能再像2008-2009年那样刺激国有经济而忽视民营经济。当然，政府的力量会有各种滞后。2009年，产业振兴十大产业实施后出现盈余。因此，为了刺激经济增长，政府不能直接投资。如果所有的普通人都直接得到现金补贴，他们就不能同时购买面包、汽车或冰箱，普通人就会开花结果，促进经济均衡增长，从而刺激不同层次的经济。这是经济公平的原则。

受疫情影响，为了刺激消费，重庆、南京、济南、宁波、深圳、杭州等许多地区纷纷发行优惠券。来源:网络

当然，仍有很多人希望政府直接投资，直接刺激行业，这样就很容易判断未来的投资方向。我希望实现全面覆盖，并向受疫情影响的每个个人和企业提供补贴，不是从个人角度，而是从整个社会经济增长的公平性角度。

我认为我们在启动经济政策时应该特别注意公平，这也是我们在过去20年启动经济增长时忽略的一个地方。如果后遗症不能减轻，刺激政策看起来不错，后续效果也不会奏效。从历史上看，我们已经看到许多投资推动了国内生产总值的增长，这只是在短期内积累了国内生产总值，但并没有对随后的国内生产总值增长产生持久的拉动作用。

为了实现经济政策的公平，我们应该尽力让每个人都放手。如果我们不能充分发挥每个人的积极性，使所有企业充满活力，那么启动经济政策的效果就会相对较差。启动经济政策与市场环境密切相关。如果市场环境得不到改善，如果我们的企业没有活力，这种经济复苏将增加经济发展的不平衡和不稳定，这是不公平和不稳定的。

启动经济政策应该是可持续的(短期和长期考虑)

我们希望真正改善市场环境，让每一个人和每一个企业充满活力。

除了短期消除病毒对我们的影响外，我们应该更加意识到病毒的影响是全球性的。如果我们的政策只解决短期问题，我认为是不够的。我们应该不遗余力地抢占一些行业制高点。恢复工作、恢复生产不能停留在原来的水平，要支持产业升级、消费升级、产业升级，改善生活习惯。

如何解决短期和长期的矛盾？短期内，我们可以给你钱和现金补贴。通过长期减税消除企业发展的一些障碍。在中国，要解决条块分割的现象，形成大竞争、大流通、大市场的统一格局。

因此，要启动经济增长，不仅要解决短期的民生问题，还要加大科技体制的投入，有针对性地进行科技积累。这种积累并不是说政府直接把钱投资在那些技术型企业上，而是希望政府对技术型企业减税，因为政府的投资必须投资在少数企业上，而减税在所有产业层面都实现了一种公平。这是一个降低高科技企业税收，尽可能缩小与发达国家差距，努力为世界科技文明和产业贡献中国力量的机会。我希望这个机会不会被浪费。

来源:新闻

中国经济预计在短期内会增长，但三驾马车的对外贸易取决于欧美国家的疫情控制。欧美国家的疫情控制比我们困难得多，他们的政府权威比我们弱得多，他们老百姓的自由比我们老百姓的自由大得多。

我们认为本轮经济复苏需要一个相对较长的过程。我们目前的实施计划只解决国内消费和相关的国内投资。谈到与外国的经济联系，我们仍然无能为力。这也要求我们帮助其他国家战胜疫情，最终有可能实现真正的复苏。

这是我今天主要和大家分享的一点:

首先，疫情尚未完全消除，预防和抗击疫情需要一个过程。戴口罩将成为未来几个月的日常习惯。

第二，中国经济复苏启动政策即将出台，我们需要一个公平合理的政策来改善经济增长环境。

我希望每个人都能保持足够的理性。

复旦大学emba坚持为学生和校友搭建一个高质量的交流平台，分享自己的知识和经验，这是复旦大学emba所倡导的“两个人必须有自己的老师”的体现。

来源：零点娱乐时刊