战投参与A股定增再生波澜，消息称窗口指导限制套利

本篇文章2056字，读完约5分钟

按“暂停按钮”参与a股固定涨停。

7月22日晚，格洛丽亚·英(002821.sz)宣布对其非公开发行计划进行了调整，并对增加目标、锁定期、定价基准日等关键信息进行了修改。其中，战略投资者高轩资本无法享受的“锁定18个月+20%优惠”政策成为市场焦点。

最近，据报道，监管当局不再支持战略投资者参与18个月的加仓。

如果谣言是真的，这场战争将会成为空获得巨额套利的盛宴，或者会提前结束。

通过监督“窗口指导”警告表决

一位接受采访的私募负责人告诉记者，凯莱英宣布了非公开发行的调整计划，这具有标杆效应。

除筹资总额保持不变外，仍为23.1亿元。经修订的格洛丽亚·英非公开发行计划已从此前18个月的固定价格上调调整为6个月的固定报价上调。以下变化为:从单一发行对象到“不超过35个特定投资者”，123.56元/股的非公开发行价格也改为市场定价，即定价基准日确定为公司非公开发行股票的首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票平均交易价格的80%。

显然，对于之前固定收益计划中的单一认购者高陵资本来说，它不能再接管所有非公开发行的股票。一时间，战略投资者能否继续享受“18个月价格锁定+20%折扣”的优惠政策成为市场关注的焦点。

从7月22日下午开始，一条关于战略投资者参与a股增持的消息在资本市场不胫而走。据消息称，战略投资者18个月锁定发行不被支持，相关部门将口头通知撤回材料。

“监管机构已经就如何增加战争投资在非公开发行中的参与给出了指导性意见。”22日晚，上海一个体育组织的副主席告诉记者。

这不是巧合。7月14日晚，石爻科技(300725.sz)宣布取消之前的固定价格计划，改为6个月的固定报价，认购目标不再是兴泉基金。

对此，石爻科技解释称，根据中国证监会2020年3月20日发布的《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者相关事宜的监管要求》的政策要求，董事会决定对该方案进行修改。

“市场认识到了格洛丽亚·英的基本面。上市公司和投资银行都非常关注格洛丽亚·英，她不亚于一个风向标。如果要修改英格丽亚的项目计划，是否意味着其他上市公司的计划也要修改上述私募机构负责人进一步表示。

不过，一些业内人士也表示，现在判断这种窗口指导是否能完全否定战争投资参与固定价格上涨还为时过早，这需要进一步观察。

7月20日，宁波港(601018.sh)宣布批准上市公司非公开发行a股申请。

今年1月，宁波港发布了为期36个月的固定价格计划，该计划已分发给宁波舟山港集团和上海港集团。其中，宁波舟山港集团为控股股东，上海港集团为战略投资者。

该计划的价格差异很大

今年2月14日，新的再融资规定正式出台，很快，格洛丽亚·英(Gloria Ying)成为首家率先采用该规定的a股上市公司。

2月16日，格洛丽亚·英(Gloria Ying)发布了2020年非公开发行股票计划，几乎彻底颠覆了去年7月的增持计划，将一年期投标计划改为18个月期，引入了战略投资者再融资计划，并改变了补充营运资金的筹资项目。此次发行的格洛丽亚·英是针对特定目标的非公开发行，发行目标是高燕资本。

然而，随着格洛丽亚再次修改计划，它让市场试图弄清楚背后反映的监管意图。

“格洛丽亚·英应该是新规定公布后最早的项目。当时，该计划提前提交，也是最早进入审核阶段的。现在已经有4-5个月没有批准了，但是已经发布了一个修订的计划。”北京一家公共基金固定增长的负责人表示不理解。

事实上，为了解决战略投资者的标准问题，3月20日晚，在新的再融资监管规定发布后，中国证监会发布了《发行监管问答——上市公司非公开发行股票引入战略投资者相关问题的监管要求》，对上市公司非公开发行股票引入战略投资者做出了明确规定。

后来，当上市公司推出战争投资时，他们都对战争投资作出了明确的解释，甚至在高燕作为战争投资参与Gloria Ying的非公开发行认购时，他也承诺给上市公司带来8亿份订单。

然而，一些机构消息人士认为，即使该条例严格规定了战争投资的定义，它仍未能给出战争投资的量化标准。此外，18个月的锁定期并不长，因此不能排除部分基金可以披上战争投资的外衣，通过非公开发行的政策红利进行套利，甚至被质疑为“以战争投资的名义套利”。

事实上，不难看出，战略投资者可以通过固定价格上涨，在短期内轻松实现可观的浮动利润。截至目前，格洛丽亚·英的股价为232.2元，这意味着在短短几个月内，高淳资本通过一份书面计划获得了88%的浮动利润。

因此，这也是许多机构热衷于参与上市公司固定价格上涨并争取非公开发行份额的原因。

据东方财富选择统计，截至7月22日，在近40家上市公司宣布引入战争投资后，该计划的价差率超过50%，凯撒旅游(000796.sz)的价差率超过200%。

“监管绝对是通过引入战争投资来支持上市公司质量的提高。目前，这取决于如何进一步规范战争投资，如延长锁定期等更符合战争投资定位的措施。”上述上海体育组织副总经理告诉记者。

来源：零点娱乐时刊