净利润暴增777%，股价超百元创新高，猪肉股能复制去年行情吗？

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在非洲猪瘟疫情和生猪周期的波动下，2019年国内养猪业进入了一个业绩大幅增长的时期。一头猪的最佳净利润可达3000元以上，相关概念股走出了一个好市场。如今，受疫情影响，国内生猪价格仍处于高位。春节假期以来，猪肉行业的市场表现相当光明，沐源和益胜的股价分别强劲反弹32.48%和24.66%。

沐源股份的注册地为河南省南阳市内乡县张观镇水天村。现在沐源股份已经发展成为国内养猪业的龙头企业。春天过后，很多企业都下岗了，但沐源集团为内乡开展了防疫和就业促进招聘，包括养猪技术工人和防疫人员，月薪从5000元到10000+不等。

作为养猪龙头，机构投资者也更加关注沐源股份。2月13日，中欧基金、工银瑞信、广发基金、深圳新思哲等五家机构对该公司进行了调查。该调查包括最近在COVID-19发生的肺炎疫情对公司运输、繁殖和建设的影响。沐源公司表示，由于非疫情对公司整个防控体系提出了更高的要求，COVID-19的肺炎疫情并没有对公司的生产产生实质性的影响。

在2月19日收盘后，一线生猪企业正邦科技也公布了2019年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入25，441，827，400元，比2018年增长15.05%；上市公司股东应占净利润169733.91万元，同比增长777.53%。正邦科技解释说，业绩增长的主要原因是报告期内生猪价格的上涨增加了公司生猪养殖部门的毛利和利润。

至于生猪部门的投资机会，国泰君安农业团队表示，生猪周期还没有结束，疫情下的超级猪周期还将继续。非洲猪瘟带来的超级猪周期仍处于繁荣的上升通道。同时，后续生猪价格高企的高利润持续时间有望超出预期，这将有利于具有明显增长优势的集团生猪养殖企业。

COVID-19的肺炎疫情如何影响猪肉行业？

自新型冠状病毒爆发以来，全国许多省市已开始对重大突发公共卫生事件进行一级反应。为了预防和控制疫情，许多城市实施了不同程度的交通管制，这阻碍了一些地方农业生产资料的运输。在这种情况下，疫情也影响了猪肉库存。

关于COVID-19疫情对猪肉行业的影响，致远投资董事长刘认为，此次疫情主要通过两个方面对猪肉价格产生影响。一是疫情影响生猪生产和流通，供应紧张，导致生猪价格持续维持在较高水平；第二次疫情可能会带来今年的通胀预期，并支撑生猪价格。

华严投资基金经理方贤表示，疫情爆发后，全国各地都实施了严格的控制措施，不同程度地限制了生猪产业链中的许多环节，包括饲料生产和运输以及猪肉跨地区配送，尤其是短期饲料供应短缺抑制了生猪的屠宰和补充。因此，未来猪肉供应紧张仍将使猪肉价格居高不下。

弘毅金永实业及循环产品高级研究员何帅认为，此次疫情是一次短期影响，主要是由于物流受阻，影响了饲料以及猪、肉鸡的养殖和运输，在后续工作中会逐渐恢复正常。2020年，生猪价格有望保持在周期高点，但进一步上涨的势头有限。一是家禽和鸡蛋的替代，二是大型生猪养殖企业的乐观效应。预计下半年供应量将会增加。此外，在贸易战谈判中美国肉类进口的增加也将增加供应量，并弥补非洲猪瘟后供应量的下降。

东拓投资基金经理王春修认为，疫情对供应方有很大影响。由于物流中断，原材料和饲料的运输受阻，一些中小型散户投资者推迟了岗位的补充，导致产能被动下降。尽管大型水产养殖企业拥有充足的原料和饲料，但其产能扩张却停滞不前。这种流行病客观上延长了生猪养殖业的繁荣周期。

猪肉库存还有大市场吗？

最近，猪肉行业继续走强，概念领军企业沐源的股价昨日创下111.93元的历史新高。各机构对猪肉库存的研究热情没有减弱。自今年1月以来，猪肉行业的五家上市公司已经接受了数百家机构的深入研究。2019年，猪肉库存飙升。目前，市场上的猪肉价格没有下降。猪肉库存会延续去年的上涨趋势吗？

东拓投资基金经理王春修认为，非洲猪瘟对该行业供求格局的影响是深远的，这种流行病客观上延长了这一繁荣周期。看好成本和产能优势明显的生猪养殖和肉制品龙头企业。

致远投资董事长刘表示，猪肉价格和相关股票是两个概念。猪肉价格今年可能会保持在较高水平，但相关的股票价格已经比去年提前做出反应。刘认为，今年猪肉的价格可能不会很大，很可能会达到表现不佳指数。

华严投资基金经理闫芳在接受私募网采访时表示，从近期疫情发展趋缓的迹象来看，肺炎疫情不会改变2020年生猪产能恢复的总体趋势，但恢复节奏将会出现明显变化。由于疫情的影响，今年农民将更加普遍，这将推迟新产能的释放。由于疫情的影响，猪的供应周期将会延长，这意味着猪肉价格在2020年可能仍会相对较高

弘毅金庸工业与周期产品高级研究员何帅表示，他对目前处于周期高点的生猪库存并不乐观，因为股价已经反映出较高的周期繁荣预期。即使是优秀的，如沐源，也需要几年的时间来增加销量，以弥补目前的高水头平均市场价值(如果按周期平均利润水平计算)。目前，猪股的风险收益率并不好。虽然短期股价上涨是不可预测的，但长期股票的风险收益率已经大幅下降，低于其他行业或高质量的私募股权基金。

来源：零点娱乐时刊