人民币“破7”近在咫尺，央行专家怎么看？

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近几个月离岸人民币走势图

近几个月在岸人民币走势图

最近，人民币兑美元汇率“紧贴”7马克，外汇储备“近乎”3万亿美元，引起了市场的极大关注。

中国人民银行和国家外汇管理局相关人士22日表示，美元未来走势不会是单向的，外汇储备也不会简单地与汇率挂钩，因此市场不需要对某个头寸进行过度解读。央行将采取一系列措施，为人民币债券加入主要国际债券指数创造条件，引导更多外资进入国内市场。

面对“七大障碍”，提高对积极指导的期望

22日，人民币兑美元中间价报6.9435，较前一交易日上涨54个基点。根据中国外汇交易中心的数据，截至22日16:30，人民币兑美元的即期收盘价为6.9466。

看着“破7”近在咫尺，许多市场参与者都很担心。对此，中国人民银行研究局首席经济学家马军表示，美元未来走势不会是单向的。一旦市场发现过去的预期过于乐观，美元指数可能会调整，其他货币将对美元升值。

马军认为，近期美元快速走强和包括人民币在内的许多国家对美元汇率的贬值，主要是由市场预期的变化引起的，但这些预期可能过于乐观。

据业内人士称，美元的大幅升值和美国国债的收益率对美国实体经济，尤其是出口产生了紧缩效应；最近，美国公司债券和住房抵押贷款的利率急剧上升，不知道美国的大规模减税和基础设施项目能否实现。

今年一季度以来，人民币采用了“收盘价+篮子”的中间价定价机制。“这个公式为人民币波动提供了足够的灵活性，这将导致双向波动。”马军表示，近几个月来，人民币汇率双向波动较大，央行在具体操作中全面考虑了汇率的灵活性和稳定性。

“最近，我们加大了积极引导预期的力度。自11月初以来，人民币一篮子货币的汇率略有上升。”马军表示:“从中国经济基本面来看，11月份pmi继续上升，私人投资开始触底反弹，出口增长由负转正。”我们有信心在提高汇率弹性的基础上，保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。”

“3万亿元”不是衡量外汇储备充足性的标准

11月底，中国外汇储备规模为30516亿美元，比10月底下降691亿美元，创下今年1月以来的最大跌幅纪录。外汇储备接近3万亿美元，引起许多市场参与者的担忧。

“对于外汇储备的适度规模，没有统一的指标。过去，当外汇储备超过“4万亿”时，有些人认为外汇储备太多，但当外汇储备下降到“3万亿”时，有些人就足够担心了。”外汇局相关人士表示，市场应该更加关注当前外汇储备能否持续为市场提供流动性，抵御外部风险的冲击，而不是某个具体点。

外汇管理局有关人士表示，近期外汇储备下降的主要因素是央行向市场提供的流动性和估值效应，如外汇储备中的欧元、日元等非美元货币贬值。“目前，3万亿美元的外汇储备充足，处于合理稳定的区间。这并不是说一旦外汇储备低于3万亿美元，危机就会到来。”

据报道，中国10月份大幅减持了413亿美元美国国债，债务总额降至1.1157万亿美元，创下近年来新低。

对此，外汇局官员表示，美国国债是国际金融市场的重要投资目标，各国央行将从评级、市场深度、流动性和风险特征等方面综合考虑投资目标。“当然，央行还将通过对近期美国加息和美国国债收益率曲线的微观考量，对美国国债投资进行战术性和动态性调整。”

加快国内债券市场开放，引进海外资金

人民币汇率的频繁波动和外汇储备的持续下降，使许多人担心跨境资本流动的压力越来越大。

根据国际金融协会的数据，从2000年到2013年，大量国际资本流入新兴经济体，但自今年下半年以来，新兴经济体的国际资本一直处于资本外流状态。中国已经深深融入国际资本市场，不能脱离国际资本流动的一般模式。

不过，国家外汇管理局相关人士认为，目前中国跨境资本流动总体稳定，这与中国人民银行和国家外汇管理局在前期采取了一定措施扩大资本流入有关。

对此，马军表示，今后央行将协调相关部门，允许和引导外国投资者进入国内外汇衍生品和利率衍生品市场进行交易，以对冲利率和汇率风险；进一步明确投资本金和收益的汇出规则以及投资收益和利息收入的税收政策；探索境内外基础设施合作，延长交易时间，减轻境外投资者重复开户负担，提高交易便利性，进一步扩大境外机构投资者实际参与银行间债券市场投资的范围。

马军表示，通过上述措施，可以提高境外机构投资中国银行间债券市场的便利性，为主要国际债券指数编制机构将人民币债券纳入相关指数创造条件，引导更多境外资金进入中国债券市场。

德意志银行的研究表明，如果中国债券被纳入全球债券指数，未来五年将有7000-8000亿美元的新外资流入中国债券市场。一些市场参与者估计，中国债券市场将投入大量资金，这可能支撑人民币汇率的基本稳定。

来源：零点娱乐时刊