美联储启动加息 专家称人民币汇率可保持基本稳定

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北京，12月17日 北京时间12月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至0.25%至0.5%。这是美联储在过去十年中首次加息，“零利率”时代已经结束。尽管加息的幅度不符合市场预期，但加息的溢出效应仍受到公众舆论的广泛关注。美联储明年会继续加息吗？它会引发全球金融市场冲击吗？人民币汇率会面临压力吗？资本会大规模外逃吗？

零利率时代已经结束

美联储未来的加息轨迹不确定

自2008年金融危机以来，美联储采取了大幅降息措施来刺激经济复苏，并将超低利率保持在接近零的水平。

随着美国经济近期企稳，失业率数据下降，市场预计美联储将在今年年底前开始加息。商务部国际市场研究司副司长白明在接受中信网采访时预测:“美联储在过去9年中首次加息可能会在今年年底前出现。”

美联储在什么基础上加息？"通货膨胀和就业是影响加息决定的两个主要因素。"一些研究人员表示，美国失业率最近已降至7年来的最低水平，量化宽松政策结束只是时间问题。

12月初，美国劳工部发布的就业报告显示，2015年11月，美国失业率稳定在5%，为2008年以来的最低水平。此外，尽管通胀水平没有达到美联储设定的2%的目标，但也显示出稳定的迹象，这支持了美联储加息的最终决定。

根据美联储的官方预测，到明年年底，联邦基金利率将升至1.375%；到2017年底，这一比例将升至2.375%，三年内将升至3.25%。这意味着明年每次将有四次25个基点的加息，2017年将有四次加息。

“美联储未来继续加息的方式取决于明年价格能否低于2%以及美国经济的复苏趋势。美联储继续加息存在很大的不确定性。许多因素的综合影响并不排除利率操作和重复的可能性。”对外经济贸易大学校长助理丁志杰说。

保单应在空房间

人民币汇率有能力保持基本稳定

多方综合分析显示，在就业和通胀逐步改善的情况下，美联储开始加息是必然趋势，这也是市场长期以来的预期。尽管如此，在加息“尘埃落定”后，新兴经济体仍将面临一定压力。

对此，丁志杰认为，美联储加息确实会给新兴市场带来负面溢出效应，但此次加息不会引发金融危机。2008年金融危机后，美联储实施超低利率，美元贬值，大量资本流入新兴经济体，增加了外汇储备；现在，美联储开始加息，这意味着资本将反向流动。短期内，新兴经济体将面临更大的资本外流压力。

至于对中国的影响，商务部国际贸易谈判代表张副司长曾表示，美联储加息对中国经济的影响有限，中国企业在美投资仍将保持较高的增长势头。

国信证券(Guosen Securities)固定收益首席分析师董德志认为，对于包括中国在内的新兴市场而言，核心仍是其自身的经济形势。美联储加息不能改变中国等新兴市场国家的经济基本面趋势，尤其是在首次加息且影响不确定的情况下。

此外，美联储加息后，引发了一系列市场反应，其中美元走强可能会再次给人民币汇率带来压力。据媒体报道，美联储加息后，美元兑欧元和日元小幅升值。美元兑欧元小幅上涨0.2%，在交易日结束时，欧元兑1.0908美元。

"美元能否长期保持强劲趋势仍不确定."丁志杰表示，从中国的情况来看，在一定程度上减少资本流入甚至流出并不一定是坏事，这有利于为空提供更大的货币政策调控空间，为and/きだよ 0降息和下调存款准备金率提供空间。

谈到市场担心的人民币汇率波动，丁志杰认为，自去年12月以来，人民币汇率一直处于弱势，已经吸收了更多加息的影响。短期而言，它不会引起恐慌或大幅贬值波动。更重要的是，目前中国的资本账户尚未完全开放，资本的流入和流出相对可控，因此对国内市场的实际影响不会明显。此外，中国仍然实行有管理的浮动汇率制度。因此，加息可能会带来一定的贬值压力，但人民币汇率仍能保持在合理均衡的水平上基本稳定。

来源：零点娱乐时刊