应对美加息预期 韩国维持利率不变

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10日，韩国央行宣布将连续6个月保持低利率。据分析人士称，由于美联储可能在下周的利率会议上宣布加息，新兴经济体的货币政策正谨慎观望，但为了刺激经济复苏，仍有宽松的空空间。

韩国银行董事会当天会议一致通过将基准利率维持在1.50%不变的决定，与普遍预期一致。在路透社调查的31名分析师中，29人预计央行将保持利率不变。

韩国央行行长李烈柱在新闻发布会上驳斥了目标利率应该有助于促进出口的观点，称利率、汇率和出口之间的关系已经改变。在回答外界要求韩国将利率下调至0%的问题时，李烈柱表示，这一要求过高，忽视了零利率的负面影响。李烈柱指出，韩国的潜在经济增长率不低于3%，尽管由于经济结构问题，增长率已经低于以前的水平。李竹烈对进一步降息持怀疑态度，因为家庭债务继续上升，而总体通胀率在过去几个月略有上升。

据韩联社报道，韩国今年第三季度的国内生产总值增长了1.3%，为五年零三个月以来的最高水平。经济增长得益于政府的补充预算投资、韩国版“黑色星期五”促销活动和其他刺激消费增长的措施，房地产市场目前正在好转。在分析货币政策前景时，韩联社的文章称，从国内情况看，由于低利率的影响，家庭债务规模正在飙升，企业重组进程缓慢。然而，由于经济复苏乏力，央行很难提高基准利率。

像大多数新兴经济体一样，韩国央行正等待美国在12月加息。韩国央行认为，韩国经济复苏仍然疲弱，美国加息等外部变量可能引发韩国金融市场波动。

尽管韩国央行强调，韩国的基本面，如巨额经常账户盈余和外汇储备，足以应对美联储加息的影响。然而，韩国央行并未完全排除美联储加息将影响其他新兴经济体的可能性，这可能会对韩国产生影响。

美联储的加息将提高全球货币市场的借贷利率，而美元有望走强，因此以美元计价的外债新兴经济体将承受更多负担。《巴伦周刊》的一篇文章称，美联储加息将使已经遭受欧洲和中国需求下降之苦的新兴经济体的生活更加艰难。为了保持复苏势头，新兴经济体更倾向于寻求进一步宽松的货币政策。

路透调查的一些分析师认为，韩国央行将在未来4个月降息，以保持经济复苏势头。“我们相信，韩国央行在最近降息之前会犹豫不决。美联储加息导致的市场波动让韩国央行变得谨慎。韩国央行行长李烈柱表示，他将在2016年1月重新审视当前的经济复苏。”ANZ分析师在一份报告中预测，韩国央行将在明年初降息。

韩国政府的智库韩国发展研究所(kdi)9日在其半年度报告中表示，韩国的货币政策应该保持目前宽松的姿态，而kdi将其2016年经济增长预测略微下调至3.0%。《巴伦周刊》的文章还称，在油价大幅下跌的背景下，新兴经济体的央行将被提振降息更多空以刺激经济。自上周以来，油价已下跌约6%，使得过去三个月的累计跌幅达到19%，去年的跌幅达到40%。上周，石油输出国组织(欧佩克)没有决定减产，将目前的产量水平维持在接近历史最高纪录的水平，并使油价在供应过剩的担忧下继续触底。

根据《巴伦周刊》的文章，油价下跌实际上会让大多数亚洲经济体受益，因为进口成本降低了，同时也让央行更容易降息以防止经济放缓。至于亚洲国家的市场表现，将更多地取决于各地企业的利率、增长和盈利前景。然而，《巴伦周刊》警告称，低油价也是全球增长疲软的一个现象。随着亚洲出口需求的萎缩，各国将更难通过扩大债务来刺激增长，这意味着降息无助于增长和利润。

来源：零点娱乐时刊