“乐融致新里的“东成西就””

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“我看到他叫醒朱楼，看到他宴请客人，看到他的楼倒塌了！ ”对乐视网( 300104岁)来说，那年贾跃亭建造的“朱楼”也来到了轮回的边缘，现在可能已经动摇了。

2019年5月13日，乐视网的股票在深交所停止发售，但故事并未走向结局。

当天，乐视网收到深交所创业板企业管理部的年报询证函，谁也没想到乐融创新会引发最后余波。

公告称，此前乐融起新以投资者和部分股票被引入司法拍卖为理由，进行了两次判断，两次报告的发行时间相近，但其委托人、录用目的、判断值、判断方法不同。 因此，深交所要求乐视网证明乐融致新前两次判断值存在较大差异的原因。

乐融致新经过“起朱楼”、“筵席客”、“楼崩”的轮回，如今可能诞生于融创的麾下。 但是，围绕乐融新评价的质疑背后，是乐视网的兴衰、孙子的无奈、甚至乐融在两个平台上有新的“东成”和“西就”。

壳乐视:由乐融带来的新最后一击

“估值达到270亿元”、“估值蒸发94%”、“无人问津”……曾经以贾跃亭为荣的乐视超级电视台，似乎已经走下神坛，如今，乐融又重新被估值拼图折磨。

5月13日早晨，深交所创业板企业管理部向乐视网新闻技术(北京) )股份有限公司发布年报查询函，证明乐视网在乐融的新前两次判断值存在较大差异的原因，要求年报的判断结果是否合理。 并且，该企业不再将乐融重新纳入合并报告，据此证明投资收益是否符合会计准则的规定。

资料显示，乐融致新是此前负责乐视网电视业务的平台，被称为“乐视致新”，后更名为“新乐视智家”。 年4月，再次改名为“乐融致新”。

根据乐视网公布的年度报告，乐融失去新控制权后，乐视网拥有乐融新增剩余36.4%的股权，剩余股权按公允价值重新计量的利润约8.41亿元，根据这一计算，乐融按新公允价值计算，

但是，850天前，乐融的新价格是现在的近10倍。

据观点地产自媒体报道，年1月13日，融创通过旗下企业累计投资约150亿元投资乐视相关企业。 其中，融创通过旗下企业收购乐视网8.61%的股权，成本60.4亿元收购乐视影业15%的股权，代价是收购人民币10.5亿元的增资和乐视引发新的33.5%的股权，成本79.5。

据此次融资规模测算，乐视网整体估值701.51亿元，乐视影业整体估值70亿元，乐融新增整体估值237.31亿元。

乐融的新评价似乎是乘坐了过山车。 前一秒还在轨道的顶点。 下一秒俯冲到最低值，下一秒，可能又会回到最高点。 年初创下近240亿元的估值后，乐融截至去年10月只剩下18.72亿元，年末回落到96.60亿元的第二高。

而且，乐融致新也在评价的几个变化中，一步步被剥离了。

年5月，乐融包括融创旗下的天津(楼盘)嘉和、腾讯旗下的林芝利创、京东旗下的江苏京东邦能、tcl、世嘉控股、深圳(楼盘)市金锐显数码、江苏设计谷科技等增资完毕后，乐融

那时，乐融的新判断值为96.6亿元，评估结果截止到去年12月31日。 此次增资完成后，乐视网持股比例降至33.46%，融资持股比例稀释为30.7%。

同年9月，乐视旗下的3项资产在网络拍卖中公开。 人民法院诉讼资产网公告显示，此次拍卖的资产中，标的二三分别为乐视控股持有的乐融致新(前乐视致新及新乐视智家) 2618.35万元出资额的所有权。 以及新乐视智家电子科技(天津)有限企业中出资3124.53万元的股权。 两个标的，前者从1.1亿元开始拍摄，判断价格为1.57亿元，后者起拍价格为1.31亿元，判断价格为1.87亿元。

在此次拍卖中，判断机构通过资产法判断，判断结果截至去年10月底，乐融的新整体估值为18.72亿元。

对此，有观点认为乐融起新评价为18.72亿元，是为了低价金转让乐融起新。 毕竟，对乐视来说，一旦乐融重新变通，完成表格，就可以使乐视网的年报摆脱危险，消除中止上市的风险。

观点地产据媒体报道，截至年上半年，乐视网创下归上市公司股东的净资产-4.76亿元，其中乐融新增净资产-22.04亿元，据当时乐视网持有的36.44%股份显示，乐视网乐融创新高。

如果去除乐融带来的新负资产，乐视网合并报告的净资产可能不会为负。 这是因为可以摆脱暂停上市的风险。

另外，乐视网今年2月发布业绩快报称，乐融致新以18.72亿元估值计算，乐视网年归上市公司股东的净利润为亏损20.26亿元，归上市公司股东的所有者权益为-10.4亿元，企业将被中止上市。

根据最近两次判断值的平均值57.66亿元的估值计算，乐视网年归属于上市公司股东的净利润为6.08亿元的亏损，归属于上市公司股东的所有者权益为3.77亿元，企业上市资格得到保存。

但乐视网公布的年报数据显示，乐融新增最终估值23.10亿元，乐视网年归属于上市公司股东的净利润为亏损40.96亿元，归属于上市公司股东的净资产为-30.26亿元，企业股份在交易所停止上市。

乐视网终究逃脱不了暂停上市的抢劫。

融创文化:乐融新的起点

乐融引发新一轮低估值拍卖，可能是想帮助“老东家”——乐视网逃过一劫。 这可能是想要达成“新东家”的融和的文化联系。 毕竟，对融创来说，乐融将成为新的平台。

有人说孙宏斌对乐融带来新的期待有点无能为力。

以150亿元进入乐视网，之后经历了年的“信心满满”、年的“止血”，直到最后退出，孙宏斌在乐视平台的投资超过了200亿元，但最终为乐视影业和乐融带来了新的控制权。

对孙宏斌来说，大手大脚的投资是随风而去的，但现在手中掌握的只有乐视影业和乐融新的两个平台。 因此，对融创来说，逐一发挥两个平台的作用，创造最大价值可能是下一个重要目标。

但从另一个角度来看，孙宏斌也可能从一开始就是乐视网的两个“高质量资源”——乐融引发了新和乐视影业。

据地产媒体报道，乐视网于年成立子公司乐融发起新一轮，专门经营乐视电视相关业务。 之后，年5月，乐视首次推出超级电视，从入市开始，乐视电视就提出了“两倍性能，一半价格”的目标。

从音乐电视的销售额来看，从去年开始，这个数字每年增加一倍，从150万台增加到300万台到600万台。 数据显示，年，乐视网实现营收130亿元，同比增长90.89%。 净利润5.73亿元，同比增长57.41%。 其中，乐视超级电视成为乐视网业绩上升的最大贡献者。

此后，年，乐视网营业收入同比增长68.91%，为219.87亿元，创净利润5.55亿元。 但随着年乐视网危机的爆发，年乐视网创净利润亏损138.78亿元，其中乐融造成新净利润亏损57.64亿元。

与乐融起新相似，成立于年的乐视影业，是中国电影领域最具商业价值和创新能力的电影企业之一。

正式基于两家乐视超级电视和乐视影业的两家“超级ip”，在年乐视网遭遇“大劫”时，孙宏斌成为贾跃亭的白衣骑士。

年报中，融创进一步确定，乐视的相关投资对年度溢利有较大影响，但该集团仍看好大屏幕运营和文案行业的快速发展前景，新乐视智家(后更名为“乐融起新”)和乐视影业逐渐消除外界相关的不良影响，

孙宏斌对乐融创新还是很期待的。

自拍卖获得乐融致新18.38%股后，融创正式持有乐融致新46.05%股，成为该企业第一大股东。 随后，乐视网表示，乐融对新股结构的变更完成后，将成为融创的参股子公司，不再纳入乐视网的合并范围。 从此，乐融新正式从乐视网推出“表”，涉足融创文化版图。

房地产自媒体查阅融创年度报告得知，2019年初，融创以东方影都、乐融带来的新增和乐创娱乐资产为基础，成立了融创文化集团，成为该企业四大战术板块之一。 然后，孙宏斌的子孙喆一担任文化集团总裁。

据融创官网介绍，融创文化是融创集团四大业务版块之一，结合融创文旅游资源，构建完善的ip孵化、制作、运营和实景化落地产业链，聚焦文案生产和线下实景ip的长链运营。

值得一提的是，5月7日，融合文化板块的乐融致新在北京举办乐融letv企业品牌发布会，在发布会上，乐融致新宣布letv超级电视将企业品牌正式升级为“乐融”，推出第五代letv超级电视，

“普通人的美好生活就是买房子，再次去看音乐电视，在电视上放万达的电影，然后去万达城玩”。 这是孙宏斌对“美好生活”的构想。

但是，乐融致新和乐视影业能否在融创文化的途中“夺回旧山河”，还需要等待时间的检验。

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来源：零点娱乐时刊