“深度发掘上市公司“三好生”景顺长城动力平衡基金业绩持续亮眼”

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近年来，上证综指持续在3000点附近区间震荡，实际上震荡市多扮演结构性行情，这为选择能力强、积极管理能力突出的基金经理创造了获取超额收益的机会。 景长城动力平衡( 260103 )基金经理刘苏是一位善于在震荡中发掘投资机会的选手。

根据海通证券( 600837股吧)“基金超额收益排行榜”的数据，截至12月6日，景顺长城动力平衡基金今年以来收益率为42.17%，大幅赢得同期沪深300指数29.62%的涨幅。 拉长数据显示，近三年景顺长城动力平衡基金净增长率为48.64%，居同期88只柔性混合型基金第七位，同类平均为16.78%，表现出短期爆发力和中长时间长跑能力并存的优势。 更值得观察的是，景顺长城的动力平衡作为一只债务平衡型基金，股票仓位在80%以下，债券仓位在20%以上，通过8成以下的权益仓位可以获得这样的收益，真实并不宝贵。

探索优秀业绩背后的原因。 这源于基金经理刘苏在权益市场多年的沉淀和积累。 总体而言，刘苏的投资方式比较均衡，具体表现为区域配置均衡、个股控股集中、追求较长时间的持续盈利。

在投资中，刘苏非常重视现金流指标，他相信买股票就是买公司，买公司就是买未来自由现金流的折价现值，所以从实业的角度看，这是一只具有“三好”特质的股票，很棒 所谓好领域，除了有成长、内部竞争结构比较好、行业内公司投资转化率比较高外，刘苏认为现金获取能力比较强。 好的公司要通过领域分解、企业经营分解和财务分解三个步骤进行阶段性鉴定，评估公司的经营阶段和经营类别，看该公司是否具有差异化的竞争特征，体现在财务数据上。

关于选择好时机，刘苏很重视两个机会。 一个是优秀的企业还处于快速成长的阶段，没有触及成长的天花板。 从长期自由现金流贴现评估的角度来看，目前的评估是合理的。 二是原本预计低的企业出现了积极的增长因素，如改善外部环境和企业自身经营的变化等。

在投资过程中，刘苏以抑制风险收益率为主要前提，明确无论多么好的企业都会在合适的价格区间买入，保持耐心，淡化短期股市的波动。

展望明年，刘苏表示市场仍有可能以结构性机会为主，安全边际相对坚挺，前期涨幅小，长期估值可修复期方向有较高的投资性价比。 从长远来看，代表未来经济转型方向的行业有越来越多的投资机会，如成本、服务业、网络、先进制造等。

来源：零点娱乐时刊