“大佬扎堆跑路！美国对冲基金悲观情绪达2016年来最高”

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如果说整个市场最聪明的资金都在忙于自我保险，市场将何去何从？

摩根士丹利主要券商的商业数据显示，对冲基金净杠杆比率(多空持股比率)降至去年2月以来的新低。 另外，总杠杆(多空仓位之和，风险偏好的测定)在年后维持在75%以上的位置。

未来是否更悲观？

对冲基金股市的总仓位仍在增加，但由于杠杆比率下降，意味着空头仓位的迅速增长。 另外，许多仓库也集中在个别股票上，市场对“树木倒塌”的担忧正在加剧。

投资咨询公司主席Alpha Theory Benjamin Dunn 8月7日在接受布隆伯格采访时表示，所有筹码拥挤在个别股票上本身就是一大风险，净持仓的减少也表明了基金经理近期的担忧。

本周美国股市创下年内单日最大跌幅，此后两天的收成也比7月创下的历史低5%。 空头英寸的普遍增加和多头英寸的集中化也使总头英寸和净头英寸的差距达到了近5年来的最高。

抱团涌向空头[/s2/]

摩根士丹利对冲基金的客户数据显示，本周初空头寸的两倍增长，表明市场整体情绪并非低吸收，而是处于外逃状态。 增加的空头寸和增加下跌期权的持仓，持续着投资者对这一年股市的不信任。

在“聪明的钱”堆积如山的行业中，生物制药和软件股备受欢迎，但商品和金融股是最被“讨厌”的领域。

确实，如果拥有大量空的头仓，则有可能在市场大幅上升的过程中被空逼走。 但实际上，在最近的下跌中，空头们抓住了归还所借股票的机会。 此外，集中抱团的玩法也说明曾是较为有效的市场战略，5月美国股市回调中最集中抱团的50只股票战胜大盘，50大空头仓位最重的股票也在下跌。

但是，摩根士丹利的数据显示，目前的市场状况恐怕已经发生了变化。 本月的“抱团概念股”虽然错过了S&P500品种指数0.6个百分点，但密集制作的空股与大盘基本相同。 大摩在本周的研报中也表示，目前整体居高不下的持仓状况限制了基金弥补亏损的能力，“解散抱团”给曾经的热门股票带来了巨大的压力。

来源：零点娱乐时刊