“中欧基金打造“1C+4P”的升级版投研体系初显成效”

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上证报中国证券网报今年以来业绩“不错”，中欧基金想介绍企业新生代基金经理的想法。

周应波、葛兰等年轻基金经理的业绩受到市场肯定后，另一位中欧制造的新生代基金经理开始崭露头角:扎实的基础是专注于某一领域或战略的投资专业，向他们周蔚文、 与曹名长等市场有20多年经验的中欧明星基金经理们相比，各有千秋，但却打上了中欧基金高度透明、规范化的“1c+4p”烙印体系。

关注中欧基金的投资者可能表示，近年来，在公开场合，企业董事长窦玉明希望借鉴国际领先的投资模式，结合国内市场长期实践经验，建立中欧基金“1c+4p”的升级版投研体系。 也就是说，以“1c”( culture -文化)为基础，构建“4p”体系结构。 philosophy-长期价值投资理念、process-国际级投研流程、platform-高度标准化透明化平台运营)。

窦玉明表示，中欧基金已成为百年投资的老字号，新生代基金经理在投资“1c+4p”系统中发挥了重要作用。

寻找语境相同的伙伴

采访显示，窦玉明毫不隐瞒近年来中欧基金依赖明星基金管理者取得了良好的投资业绩，但要在中长期竞争中获得一席之地，瞄准国际一流机构，必须建立研究驱动、纪律型、团队合作的理财团队

“1c+4p”的前一个p将聚焦于人( people )的作用。 公募基金的快速发展至今已有20多年，江山代出现了人才:老基金经理还活跃在一线，要么转行担任管理职务，要么转型为考验绝对盈利能力的私募基金，新生代基金经理开始走向舞台中央。

窦玉明肯定了年轻人的聪明和勤奋，但是中欧投资老将们深刻理解a股的运行规律，新生代基金经理无法比拟，需要他们不断学习。 但是，新生代基金经理的特点是研究方法更加规范，基本面驱动的投资理念深入到独立管理基金前面或骨髓。 “这就像球类运动，在肌肉还没有形成记忆之前，就注入好的习性，使规范更快，比之后的纠正容易得多。 ”窦明说了一个比喻。

“中欧基金可能是公募基金中培养研究型人才的管理者之一。 长期以来，在公司的基本面研究上投入了大量的人力和资源，建立了重视规范研究的投研环境。 在此基础上，tmt领域深度的研究经验，让行长优先于时间深度的产业研究，以产业价值为基准指导投资。 ”。 以管理中欧电子报产业基金的刘晨的工作经验经历了房地产、建筑、建材等不同领域，年加入中欧基金后，专注于tmt领域的研究和上市公司的跟踪。

在采访中，刘晨感谢企业三年来扎实的投资和研究基本功，在领域主题基金投资管理岗位上显得更加冷静。

根据银河证券基金评估中心的数据统计(下同)，截至3月29日，刘晨管理的中欧电子报产业基金今年以来超过38.9%。 公开资料显示，前十大持仓中不少未被其他机构关注的冷门股，对领域和上市公司长期深度的研究和跟踪是他大胆长时间持有的信心。

知行合一的投资理念

每个资产管理机构对philosophy (理念)的解释意义不同。 在中国尚不成熟的资本市场，光靠交易驱动也能获得不错的投资回报，但在中欧基金投研团队中，无论是老将还是新人，投资理念都是高度一致的:基于基本面研究和长期投资，在团队分工合作下，依托高度纪律性的投资理念。

“新生代基金管理者中各自擅长的投资策略和集中的投资行业不同，中欧基金在相同的基本面投资理念下，鼓励“一致不同”的投资策略。 ”。 窦明最讨厌基金风格的漂移。 基金经理认为应该严格遵守产品合同，在不同的市场环境下多次获得稳定的投资战略和风格。

“我的投资理念是重视基础分解，相信研究发现价值，企业持续成长是股东中长期利益的源泉。 》管理中欧先进制造股票型基金的于浩成虽然产品位于成长股投资，但近几年受中欧基金基本面驱动的理念浸润，不再追逐短期热点炒作的机会。 “希望在哪个2~3年内找到增长路径比较清晰，复合增长率达到30%以上的上市公司”相信股价平均回归的原理，“如果上涨，性价比就会下降。 下跌多的话，性价比就会提高，从而出现投资价值。 ”。

截至3月29日，浩成管理中欧先进制造股份型基金已超过1年，过去1年业绩收益率达3.73%，同期上证指数下跌2.26%。

高度细分的专业流程优化

流程( process )是基金领域从粗暴向精细化迅速发展的改革要点。 目前，基金行业的投资流程大部分是“基金经理一站式决定投资流程”，基金经理与研究员的关系越来越活跃，模式的低效不仅限制了基金经理舒适的管理规模，而且研究员缺乏领域上市公司的研究。

窦玉明的构想是，未来公募基金投资将转向生产线式的、高度细分、高度专业化的投资流程，研究员领域的深度研究和积分上市公司的持续跟踪将成为投资决策流程的起点，基金经理只是整个生产链的“总装工程师”， “年轻基金经理的特点是对流程的适应性，能够大幅降低信息表现的损失。 ”

以中欧质量费用领域基金经理郭叡为例，卖方(中金企业)和买方(中欧基金)前后8年的费品研究经验，可能超过了他对领域工作10年以上的基金经理。 “中欧投研团队各领域都有特别优秀的领域专家和明星基金经理，团队之间进行合作，但我花了很长时间在行业上，继续深造，进一步坚定了以基本面为中心的投资理念。 ”。 郭睿相信，年轻人的专注度和敏感性，有助于投资者改变人们的生活习惯，找到持续创造社会财富的伟大企业，这也是主体基金长时间超额收益的来源。

截至3月29日，郭睿管理中欧质量费领域今年以来取得41%的业绩收益率，在10只费用领域股票型基金中排名第二。

高效透明的投磨平台

最后p是中欧基金近年来特别重视的平台( platform )的特点。 高度标准化、透明化的平台运营被窦玉明视为拉开不同企业之间长期优势劣势差距的关键。

如何进行数据管理、风险管理、内部流程管理是组建基金企业搭建投资平台必须首先处理的问题。 “中欧基金希望投研过程的所有环节，从信息、数据整理到研究拆解，在平台上实现标准化和透明化。 未来，在投研平台上，基金经理们将通过分享的方法查阅公司基本面研究相关的各项数据，以寻找可能的投资机会。 ”窦玉明表示，相信it平台的投资最终将转化为提高业务效率，弥补新生代基金经理与投资老将在经验上的差距。

“在成为基金经理之前，我通过企业投研平台，仔细再现和研究了成绩优秀基金经理多年持仓的组合，试图发现他们在当时市场环境中的想法。 对我们之后的基金管理起到了很大的作用。 》中欧瑾灵灵活配置混合(截至3月29日，今年以来业绩收益率34.05% )基金经理李欣日常喜欢高科技相关的有趣爱好，养成了每天战后利用企业投研it平台复盘的习性，企业先进的it投研平台自己投

流传于年薪的投研文化

4p之后的1c，将沦落为culture文化。 中欧基金坚定地进行文化建设和传承，相信优秀的资管机构是长时间激烈竞争中最有力的护城河。

无论在哪种情况下，中欧基金都将“客户第一”放在最重要的位置，从制度上看，不仅是核心员工持股、基金管理者持股、利益捆绑在客户身上，还通过“诚实、诚信”、“团队合作”、“追求卓越”等文化价值观解释，

“诚实与诚信”是企业管理层对包括新一代基金经理等在内的所有员工的最低要求。 因为只有基于诚实和诚实，不断追求“真实文化”，才能确保新闻在团队之间的信息表达效率和准确性，不会造成不必要的损失。

“中欧拥有理性、务实、开放的文化体系，服务于所有员工为投资者创造利益的目标，建立的投研机制可以从基金管理者的诉求出发，比较有效地提高投资与研究之间的信息表达效率。 另一方面，与有经验的基金经理的交流也促进了研究员的成长。” 中欧红利优享基金经理蓝小康近年来继企业价值战略集团负责人曹名长价值投资理念的修炼之后，他喜欢简单纯粹的业务环境。

“大海广鱼跳，天高鸟飞”，自然广阔为“万种霜天竞争自由”提供了广阔空之间，但窦玉明更重视投资与研究、新生代基金管理者与明星基金管理者之间团队合作带来的价值。 “通过高度分工的团队合作，经验丰富的领域专家和投资决策人对上市公司进行深入分析和长期业绩预测，找到“好企业”，长时间持有，共享企业价值，从而实现基本面投资。”

只有“诚实与诚实”、“团队合作”，才能落实到文化价值观的最后一步“追求卓越”。 每一步的追求都是卓越的，才能确立中欧基金在理财领域的竞争特征，最终成为百年老字号。 “我眼中的中欧投研文化:开放、平等、共享、效率。 投资战略集团和研究小组合作，在领域解体、企业研究方面始终追求卓越。 在这样的环境下，自己的投研能力也迅速提高了。 ”。 6位新生代基金经理中最晚加入企业，中欧养老产业(截至3月29日，今年以来业绩收益率41.31% )基金经理许文星深刻感受到，中欧基金近年来大力建设的“1c+4p”投研体系有助于自身快速增长。

去年下半年，中欧基金提出了“伴投资路”的投资者服务理念。 这包括随着年轻基金管理者的成长使基金所有者获得超出预期的投资体验

只有使用才能产生，想也想不完。 通过近年来的广泛学习和深入实践，年轻基金经理在中欧基金“1c+4p”投研体系中逐渐成为中流砥柱，他们注入了新生代特有的活力和独特的眼光，形成了风格各异的个人投资战略和产品特色，最终投资者成为中欧基金多战略投资精品店的企业品牌。

“多战略精品店顾名思义，可以让老百姓( 603883 )放心购买标有‘中欧’企业品牌的产品，在‘1c + 4p’的投研系统中，不仅是明星基金经理的招牌产品，整个产品的业绩长时间稳定。 ”。 窦玉明鼓励基金经理长时间专注于一个领域或一种投资方式，可以降低基金的次品率，从而让各人民可以放心投资，提高所有者的客户体验，为千万群众提供精品基金。

来源：零点娱乐时刊