“究竟手握多少现金才安全？ 2017年上市房企货币资金TOP100”

本篇文章2545字，读完约6分钟

北京国贸中国上市住房企业百强峰会

-考虑模型全景展示-

<； 第四部分，货币资金！ >；

货币资金只反映公司所持货币的绝对量，仅考察货币资金也不能真实反映公司资金的充裕度。 因此，在亿翰研究体系中，没有将货币资金作为独立的指标，而是综合考虑货币资金和公司的短期有息债务、长期有息债务、库存等指标，反映了公司的实际货币资金状况。

亿翰百科

货币资金

货币资金是指公司生产经营过程中处于货币形态的资金的一部分，是资产负债表中流动资产的项目，包括库存现金、银行存款和其他货币资金的期末结余。 它是公司中最活跃的资金，流动性强，是公司重要的支付手段和流通手段，因此是流动资产的考核点，对公司生存的快速发展至关重要。

目前，公司之间的竞争越来越白热化，房企必须有一定的货币资金储备以保证公司有足够的支付能力和偿债能力。 的各大房企销售业绩稳步提高，资金逐步回收，进一步推动了货币资金的沉淀。

/ h// h// h// h// h/DIV/DIV/S2/DIV排名解读

/ S2/1 ../S2 /

货币资金总量增长放缓，

恒大以2877.22亿元稳居首位

年楼市调控政策日益突出，各大房企快速发展速度也有所放缓。 在货币基金top100排行榜上，与去年相比，增长速度缓慢，年房企业top100货币基金总量21904.2亿元，增长率同比上升12%，但与去年的50%相比下降趋势明显。

图: -全年top100房企货币资金总量与去年同期相比增长

/ h/] [ p ] [/p ]年前20名房企货币资金总量为14226.18亿元，占前100名房企货币资金总量的65% 年末top20房企业货币资金总量约11816亿元，占top100房企业货币资金总量的60%，年货币资金总量有所增加，年-年货币资金各梯队的资金结构有所变动，特别是top 30系列公司年门槛有所上升，同比增长14.6%。

表:年至年top100房企业货币资金准入门槛表

[ DIV ] [/DIV ]从增长率来看，在top20的房企中，恒大的货币资金持有量比去年有所下降，但仍居领域第一。 中国奥园增长率最快，达到142.23%，其次为万科，达到100.07%，阳光城( 000671股吧)位于第三92.57%，以年65.7%为领域的增长率最高，年房企货币资金增长率为 从增加的资金量来看，万科比年末增加了871亿元，增加的货币资金总量最多，碧桂园紧随其后。

图:年top20房企业货币资金状况(亿元)

/ h/ [ p ] [/p ] 的差额是指当前年12月31日和年12月31日的企业。 增速是指截止日期12月31日比年12月31日有所增加的比例。

2 .../S2 /

“三驾马车”并驾齐驱，

推动货币、资金和库存市场的变化

的近7成房企货币资金持有量呈上升趋势，3成房企呈负增长，接下来从货币资金的3个来源探讨其波动的原因。

经营现金流的影响是显着的。 top100中，比较典型的是万科和阳光城。 万科a持有的货币资金位居领域第二，达到1741.2亿元，实现经营性现金净利润823.2亿元，经营活动现金流量净利润同比增长108.06%，第一是商品销售和劳务提供收到的现金，货币资金增长为经营性现金净值， 阳光城的货币资金增长率也相当大，其中经营活动产生的现金流净额为88.18亿元，比上年增长441.66%，第一是房地产销售回收额的增加。

二是投资活动净额减少明显，货币资金下降。 富力房地产比较典型，年投资活动获得的净资金额为-225.84亿元，年减少幅度明显，第一是收购万达酒店产生的现金支付，融资活动获得的净现金为243.72亿元，但仍将用于投资的现金金额 因为这个富力不动产的货币资金储备量首要受到投资活动的影响。

三是融资活动活跃，推动货币资金大幅增长。 具有代表性的是中国奥园，货币资金持有量265.40亿元，同比增长142.23%，增长率居领域首位，其中净增加值受融资活动影响最明显，年融资活动获得的净现金310.46亿元比上年大幅增加8.08亿元。 年初奥园首先将目标瞄准亚洲美元债券市场，成功地以票面利率发行了年期6.35%美元的优先票据，获得了超额认购的10倍。 9月份再次以票面利率在2022年成功发行5.375%美元的优先票据，获得超额认购12倍，创奥园发行价格历史最低。 2月被恒生银行、南洋商业银行、东亚银行等授予约15亿港元3年美元/港元双币俱乐部贷款，年息为libor/hibor+4.5%。 虽然奥园经营活动和投资活动的净现金存款额为负，但融资活动的活跃导致了货币资金的大幅增加。

/ S2/3./ S2 /

基准企业获得千亿资金，

辅助项目迅速落地[/s2/]

货币存量不仅要适应公司的正常运营，还必须与公司手项目的库存密切相关，通常情况下，房企规模越大，土地和建设中的房地产项目越多，以标杆房企为例，他们会适应自己的项目情况

截至年12月31日，中国恒大已获得资金2877.22亿元，总存土项目766个，分布在全国228个城市，项目总规划建筑面积3.12亿平方米，存量净值9536.47亿元。 碧桂园拥有资金1484.02亿元，共经营1468个项目，其中1456个位于中国大陆，12个位于中国大陆以外，摘录或签约土地储备约2.8亿平方米，存量净值3930.60亿元。

在top100房企中，存量越大，公司拥有的货币资金储备也越多，示范房企如恒大、万科、碧桂园和融创等库存基本集中在3千亿以上，资金储备平均值1500左右，处于行业内领先水平，一方

图: top 100房企业货币资金储备平均和库存量水平分布

/ h// h// h// h// h// h/p/p●

公司货币资金持有量是不是越来越多了？ 越来越多的货币资金存量是否意味着对公司来说在市场竞争中占优势？ 从公司实际运营的角度来看，并非如此。 货币流动性很强，但是现金持有量太多，对公司来说机会价格会上升。 但过少会制约公司的支付能力和偿债能力，也影响自己的长期快速发展。 因此，各大企业必须从实际出发，结合市场规律，合理规划货币资金储备量。

本文在微信公共平台首发:亿翰智库。 文案是作者的个人观点，不代表搜狐网的角度。 投资者据此，风险请自行承担。

来源：零点娱乐时刊