昆山沪光IPO：上市前家族成员“突击入股” 过会前收购实控人岳父亏损企业

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蔡联(南京记者王无为)近日报道，昆山湖广ipo获批，公司计划在上海证券交易所公开发行不超过4010万股股票，募集资金6.75亿元，其中5.72亿元用于汽车线束智能生产项目，1.03亿元用于新建自用自动仓库。

蔡联记者注意到，在昆山湖广会议前夕，公司全资控股昆山德科汽车配件有限公司(以下简称“昆山德科”)。昆山原本是一家100%股权的公司，由王氏控股，王氏是晋城的岳父，是昆山湖广的实际控制人。由于与昆山湖广的大量业务和资本交易，昆山德科一直是监管的重点。2016年4月，昆山湖广将电池生产线的相关资产出售给昆山德科。值得一提的是，昆山德科在2019年上半年亏损了45.14万元。

蔡联的一名记者试图联系昆山湖广，以了解收购昆山德科的情况，但截至发稿时尚未得到回复。

收购实际控制人的岳父的亏损企业

昆山成立于2012年8月，自成立以来一直由自然人王控制。自2018年7月起，王成为唯一股东，王的另一个身份是金城的岳父，因此昆山与昆山湖广有关联关系。

昆山德科主要生产电线和端子，开发电池电线加工业务，兼营汽车配电装置铜排。自2012年11月起，昆山德科已向昆山湖广销售电池线原材料(电线和端子)，并于2014年1月开始为昆山湖广提供电池线加工业务。

昆山湖广招股书显示，在2016年、2017年、2018年和2019年上半年，昆山湖广分别从昆山德科购买了3491.1万元、4244.5万元、3618.5万元和975.06万元的材料和服务。同期，昆山德科的收入分别为5216.6万元。从数据中，我们可以看出昆山湖广对昆山德科的重要性。

昆山德科作为昆山湖广的外包厂商之一，为昆山湖广提供电池线加工业务，一度占外包量的90%以上，也就是说昆山德科完成了昆山湖广的大部分外包业务。

事实上，昆山湖广曾经有一个电池生产线业务。然而，由于电池生产线业务规模较小，与公司的主要线束业务技术差异较大，昆山湖广计划剥离该业务。2016年4月，昆山湖广以65.77万元的转让价格向德科昆山销售了12套与电池生产线相关的设备和40套模具。

蔡联记者注意到，昆山湖广在其招股说明书中提到，电池生产线加工技术相对简单，附加值低。从经济和业务规划的角度来看，该公司计划在未来专注于汽车线束，不再经营电池生产线业务。库存业务预计在未来三年内逐步停产，昆山德科的采购和委托加工量预计将逐步减少。

然而，会议前夕，昆山湖广“突然”入股昆山德科。根据的信息，2020年3月2日，昆山的股东由王变更为昆山湖广，这似乎与公司剥离电池生产线的计划不一致。值得一提的是，昆山德科近年来的表现还算一般。虽然它的收入达到了几千万，但它的净利润却在一百万以下。2019年上半年，昆山德科亏损45.14万元。目前，王转让昆山的价格不详。金融协会记者试图联系昆山湖广了解相关情况，但截至记者发稿时，尚未收到任何回复。

昆山德科财务数据(来源:昆山湖广招股书)

据蔡联记者分析，昆山湖广在会前收购昆山德科与公司剥离电池线业务的计划存在矛盾，但也可能是出于减少关联交易以提高出勤率的考虑。同时，昆山湖广目前也需要电池系列相关产品，未来不排除将这部分业务剥离给非关联方的可能性。上述人士认为，关联方股权转让的关键在于转让价格是否合理。

家庭成员“突然购买股票”

事实上，昆山湖广在上市过程中不仅做出了“意外购股”。

昆山湖广主要从事R&D汽车线束的生产和销售。其主要产品包括成套线束、发动机线束和其他线束。公司的实际控制人是程三荣和金承成父子，金承成随其母姓。在此次发行之前，他们总共持有昆山湖广90.75%的股份。

2018年1月，昆山湖广接受了上市辅导。此前，2017年12月，昆山湖广进行了上市前最后一次增资扩股，注册资本由2.2亿元增加至3.609亿元。

增资目标有7个，包括3个有限合伙制企业:昆山德泰、昆山德田、昆山远海，4个自然人:程枫、程磊、程国华、陈静雯。增资完成后，上述7名股东分别持有昆山湖广753万股、781万股、713万股、350万股、263万股和310万股。

蔡联记者注意到，上述参与增资的自然人都是程的家人。昆山湖广招股书显示，程枫是程三荣的弟弟，程磊是程枫的儿子，程国华是程三荣的弟弟程的儿子，是程三荣的妹妹的女儿；程枫和程磊分别是昆山湖广的副总经理、董事和董事会秘书，程国华是宁波湖广的总经理，而陈静雯是90后，是公司的总经理办公室文员。

在反馈意见中，证监会提到昆山湖广引进了昆山德泰等7名新股东，并要求公司披露此前增资或股权转让的原因和合理性、价格和定价依据以及资金来源。

昆山湖广在招股说明书中提到，此次增资扩股的目的是为了引进持股平台和自然人股东，扩大注册资本。价格是每股6.34元。公司以前增资或股权转让的定价基础合理，没有类似时间的增资或股权转让价格的重大差异，出资来源合法合规。

昆山湖广的表现可能面临压力

汽车线束是汽车电路网络的主体，是为汽车各种电气和电子设备提供电能和电信号的电子控制系统，也是汽车原始设备制造商的上游供应商。汽车线束的生产和销售与汽车工业的繁荣息息相关。

目前a股市场上还没有主要从事汽车线束的上市公司，昆山湖广有可能在行业中处于领先地位。然而，尚未登陆资本市场的昆山湖广正遭受汽车行业的寒冬。

根据中国汽车协会发布的数据，2019年中国汽车累计产销量分别达到2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%。汽车生产和销售都在下降，配件制造商的日子不会好过。数据显示，2019年，近60%的汽车零部件上市公司净利润在扣除不可归属因素后出现下降。

一些汽车行业人士告诉财联通讯社，2019年汽车行业整体处于下滑状态，一些大制造商无法置身事外，但今年5月市场略有复苏。然而，上述人士表示，汽车行业何时好转仍不得而知。

根据招股说明书，昆山湖广2019年上半年的净利润同比下降。该公司解释称，主要受R&D投资增加和劳动力成本增加的影响，导致主营业务毛利率下降。该公司没有具体说明具体的下降幅度。然而，从公司最大客户上汽大众有限公司(以下简称“上汽大众”)的生产和销售情况来看，昆山湖广的业绩不容乐观。

数据显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，昆山湖广对上汽大众的销售收入分别占主营业务收入的45.96%、52.13%、49.84%和43.02%。

SAIC宣布，2019年上汽大众产量为192.62万辆，同比下降8.14%，销量为200.18万辆，同比下降3.07%；2020年第一季度，上汽大众生产了201，300辆汽车，同比下降52.38%，销售了183，000辆汽车，同比下降60.89%。

上述人士告诉采莲记者，作为一家汽车零部件制造商，昆山湖广达将受到汽车行业的影响，但与此同时，他表示，随着新能源汽车的推广和普及，汽车的智能化程度越高，使用的电器元件越多，需要的线束也越多。

来源：零点娱乐时刊