疫情催生物管行业变局 碧桂园服务大规模收并购在即

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采莲协会(广州记者陈晔)以8411万元人民币收购金文保险经纪公司全部股权和债权，计划发行38.75亿港元可转换债券，并计划以1.2亿港元收购合辉近10%的股权...最近，碧桂园旗下的地产公司碧桂园服务(06098.hk)频繁搬家。

其中特别有意思的是，该公司计划发行近39亿港元的可转换债券，这将有助于其在疫情引发的行业变化下发起大规模并购。

事实上，在今年3月举行的碧桂园服务2019年业绩会议上，公司管理层公布了并购的想法。当时，碧桂园执行董事兼总经理李长江说:“目前，房地产行业比较分散，集中度很低。在最近的疫情中，市场的反应让该公司感到，并购的机会似乎比往年来得更早、更大。”

对此，易居研究院智库中心研究主任严跃进对记者表示，“物业企业的发展应该以市场为导向，而不应该局限于开发商自身的内部物业业务，因为开发商的内部物业往往受到很多约束。收购其他物业后，定价会更清晰，更有利于独立经营。”

碧桂园服务在最近的公告中披露，该公司、百仕通全球有限公司(发行人)、该公司的全资附属公司和瑞银集团香港分行就发行可转换债券达成协议。在相关条件得到满足或豁免后，瑞银集团香港分行(作为独家牵头管理人)同意认购或敦促认购人认购发行人拟发行的本金总额为38.75亿港元的债券。该债券不含利息，将由碧桂园服务公司无条件且不可撤销地担保。

按每股39.68港元的初始转换价格计算，并假设债券按初始转换价格转换，债券将转换为97，656，250股股份，约占碧桂园服务现有已发行股本的3.59%，约占转换债券时通过发行转换股份而扩大的已发行股本的3.47%。

对于此次发行债券的目的，碧桂园服务很明确，并计划将净收益用于未来潜在的并购、战略投资、营运资本和公司的一般用途。

截至去年年底，碧桂园服务的银行存款和现金总额约为69.26亿元。如果可转债发行成功，碧桂园服务的可用现金余额将超过100亿元。因此，一些分析师认为，该公司计划大规模发行债券，手头有足够的现金，并不排除现有潜在收购目标的可能性。

“如果碧桂园成功发行可转换债券，将为公司的收购和合并提供巨大的资金来源。根据2021年5月的到期日，公司将在年内完成大规模并购，以进一步扩大客户规模。”安信国际在最新的研究报告中说。

根据安信证券此前的统计，碧桂园服务在2019年收购了7个项目，总收入约为4000万平方米。

在碧桂园服务2019年业绩会议上，公司管理层透露，碧桂园服务有望在2020年实现收费管理面积不低于9000万平方米的增长。根据这一计算，2020年物业收费管理面积将达到约3.6亿平方米。

还值得一提的是，受疫情影响，今年以来，物业服务行业比以往更受市场关注，规模扩张成为大型物业公司面临的重要问题。今年迄今，一些房地产企业已经或计划分拆其房地产板块上市。其中，建业集团旗下的物业管理公司建业新生活已被HKEx听到，世茂、金科和华润也已明确将其分拆上市，未来物业市场的竞争可能会更加激烈。

根据意见指数统计，截至2019年12月底，共有3家a股房地产上市公司和19家港股上市公司。仅在2019年就有10家房地产公司上市。

来源：零点娱乐时刊