城商行“王者”揭开面纱！北京银行再交亮丽答卷，研究机构一致唱多

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部分券商分析师认为，北京银行经营稳健，零售转型取得初步成效，结构优化和调整带动业绩修复，资产质量持续稳健，目前估值利润率较高

4月27日晚，北京银行披露的2019年年报和2020年第一季度报告再次引起了市场的关注，并以优异的表现获得了研究机构的一致认可。

截至2019年底，本行总资产达到2.74万亿元，同比增长6.4%；贷款总额1.45万亿元，增长14.6%，存款总额1.53万亿元，增长10.3%。

据《投资时报》记者统计，近五年来，北京银行总资产复合增长率达到12.42%，稳坐城市商业银行榜首。截至2020年第一季度，本行总资产进一步增长至2.79万亿元，同比增长1.87%。

与此同时，该行去年的营业收入和净利润增长率达到了近四年来的最高水平。营业收入631.29亿元，同比增长13.77%；归属于母亲的净利润为214.41亿元，同比增长7.19%。

北京银行业绩答卷发布后，各证券公司的研究报告接踵而至。引起《投资时报》记者注意的是，证券公司的评级基本上是通过买入、大力推荐和增持来表达的。例如，东兴证券表示，北京银行继续强化服务资本定位，推进零售业务转型，提高中长期资产比重，进一步优化资产负债结构；风险控制继续保持谨慎，资产质量保持稳定。充足的库存供应和较强的抗风险能力；中泰证券还认为，北京银行经营稳健，零售转型取得初步成功，持续的结构优化和调整导致业绩恢复，资产质量持续巩固。目前该公司估值利润率较高，预计未来将获得金融技术的授权，建议予以关注。

《东北证券研究报告》明确指出，业绩受到疫情的限制，估值水平与基本面不符，因此给了北京银行买入评级。

图1:北京银行近年来归属于其母公司的营业收入和净利润

数据来源:风

利润增长率稳定，符合预期

根据各券商发布的调研报告，北京银行的业绩总体符合预期。

中泰证券从北京银行的财务报告中梳理出三个亮点，包括净利润同比总体稳定增长、资产侧结构持续改善、下一季度其他非利息收入同比净增加，基数较高。

具体而言，2019年，本行营业收入和归母净利润分别增长13.77%和7.19%，明显高于2018年的10.2%和6.77%，均实现了近四年来的最佳增速。2020年第一季度，上述两个数值分别为5.09%和5.26%，继续保持稳定增长趋势。

截至今年4月28日，34家a股上市银行发布了2019年年报。据《投资时报》记者统计，北京银行去年的净利润为214.41亿元，在34家银行中排名第15位；在当地上市银行中，它排名第一，比排名第二的上海银行高出133.29亿元。

作为经营收入的主要来源，2019年本行净利息收入为495.79亿元，同比增长8.84%，其中贷款和垫款利息收入为651.69亿元，同比增长17.34%。2020年一季度，本行实现净利息收入126.92亿元，同比增长9.83%。

北京银行的成本控制能力一直很强，这也成为利润增长的保证。2019年，本行经营管理费用146.67亿元，同比增长4.93%；成本与收入比率为23.23%，继续保持良好水平。

至于COVID-19今年肺炎疫情对业绩的影响，中信证券分析，北京银行通过成本控制做出了积极回应，并通过成本节约抵消了疫情对收入的影响。收入方面，今年第一季度本行经营收入增速低于2019年全年13.8%；在支出方面，成本控制效果显著，本季度业务及管理费同比下降16%，为稳定利润奠定了基础。

结构优化，资产质量稳定

值得注意的是，北京银行的资产结构也在进一步调整和优化，在增加零售和小额信贷供应的同时，银行间资产也在减少。

根据国信证券研究报告，自2019年第二季度以来，该行一直在减少银行间资产。截至2020年第一季度末，银行间资产占生息资产的比例为4.5%，比2019年第一季度末下降了2.5个百分点。

从信贷投资角度看，《中泰证券研究报告》指出，不良贷款率较低的租赁业和水利公共设施管理业在下半年有所增加，而房地产业新增贷款比例在上半年有所下降。同时，下半年不良率较高的制造业、采掘业和批发零售业贷款相对过剩，压力有所下降。下半年，零售行业新增信贷占比从上半年的39%上升到全年的44.1%。

在资产质量方面，北京银行总体保持良好，并有充足的库存储备。今年一季度末，不良贷款率略有上升，或分阶段受到疫情影响，但仍保持在1.5%以下。

根据年报，2019年末，本行不良率为1.4%，较年初下降0.06个百分点；拨备覆盖率为224.69%，存贷比为3.15%，不良贷款生成率为0.93%，比上年大幅下降57个基点，风险抵御能力持续增强。同时，北京银行的逾期贷款率为1.85%，较年初下降0.12个百分点，其中逾期超过90天的贷款已全部降至不良；超贷率(逾期超过90天的贷款与不良贷款的比率)为59.87%，较年初大幅下降32.39个百分点。

中信证券表示，2019年下半年，本行继续严格识别不良贷款，逾期超过90天的贷款占不良贷款的比例下降了18.9个百分点，进一步减轻了存量负担。在拨备方面，为应对疫情影响，公司增加了拨备，使信贷成本同比增长0.2个百分点，至今年第一季度的1.28%，拨备覆盖率也从去年底的225%提高至231%，风险补偿能力保持为正。

图2:2020年第一季度，北京银行拨备覆盖率和存贷比有所上升

资料来源:东兴证券研究所

零售业务的收入贡献增加

加快零售转型是北京银行财务报告的另一个亮点。

《投资时报》记者注意到，在“一体两翼”战略下，北京银行零售业务在2019年取得了长足发展，主要体现在以下五个方面。

首先是零售业务的快速增长。北京银行去年年末储蓄余额达到3521亿元，比年初增加636亿元，增幅为22%；零售贷款规模达到4427亿元，比年初增加808亿元，增幅22%。以上两个增长率均高于银行整体存贷款增长率。

第二，市场份额继续增加，零售存款和贷款都获得了全国市场份额和银行内部份额。资产方面，2019年底，北京银行个人贷款占比上升至30.76%，信贷供应向零售和普惠倾斜；负债方面，零售存款占23.17%。

图3:2019年，北京银行个人贷款占比上升至30.76%

资料来源:东兴证券研究所

第三，盈利能力继续提高。去年，北京银行零售业务收入超过200亿元，利息收入同比增长31.6%，存贷款利差同比增长41个基点。

第四，客户规模稳步增长。去年底，零售客户数量达到2194万，比年初增加140万；手机银行客户超过600万，年活跃客户占52%以上。

最后，风险防控取得了良好的效果。去年，北京银行零售贷款不良率仅为0.36%，处于较低水平。

根据中信证券的分析，2019年北京银行零售收入贡献稳定，个人银行业务利润贡献保持在25%。展望下一阶段，预计公司零售业务发展将在个人收入增长和提供/0/房间储蓄方面进一步改善。同时，该经纪公司认为，零售业务的深度推广有望为公司的可持续发展提供新的支持。

来源：零点娱乐时刊