“新冠水牛”来势汹汹

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铅:在COVID-19爆发后，全球央行释放的水最终到达了香槟塔的底部。

a股市场总是来得突然。不经意间，成交量迅速扩大，近四年达到1.5万亿元的新高。我必须提醒人们15年后的杠杆牛市。

这次牛市和以前有什么不同，它将如何结束？它会延续a股的老故事“短牛长熊”，还是会演变成许多人幻想的“长牛”和“慢牛”？

本文将给出一个主观分析框架和解释。由于知识有限，仅供您参考和批评。也欢迎你在文章的最后留言和讨论。

01为什么经纪人“点火”？

“产业变化+资金转移”是经纪行业能够“点燃”这个市场的主要原因。

先看看“工业变革”。总体而言，国内证券业的格局多年来一直保持稳定。面对金融对外开放的新形势，通过行业供给侧改革，提高行业集中度，同时提高国有龙头企业的盈利能力和抗外部冲击能力，以“扶大减小”的手段，长期以来一直处于高层规划之中。

看看“资金转移”。今年上半年，在主流基金从医药和科技行业获利回吐后，有必要找到一个“故事”和估值较低的行业，这也能推动整体市场情绪。因此，主流基金对券商板块的选择并不是某些人认为的听新闻炒作，而是明显有着更深层次的布局思考。

值得注意的是，向商业银行发放经纪许可证不仅仅是一个混合行业改革的问题。其中，第一个是指有一定数量的银行资金进入股票市场，银行资金一直是推动大市场的主要力量；其次，在疫情爆发后，中国客观上需要新的融资渠道，为上市企业提供“弹药”。此外，活跃的股票市场交易所带来的印花税增加可以弥补资金缺口。

02市场精华

决定股票价格有三个因素:基本面、预期和流动性。不用说，经历了疫情之后，虽然中国的返乡就业形势还算不错，但绝对不是总体上的持续强劲增长。

在预期方面，由于回国后疫情急剧反弹，下半年冬季到来后疫情重复出现的可能性较高，中期前景不容乐观。

因此，本轮市场的实质仍然是“灾后放水”带来的估值改善。不仅国内央行，全球央行也在疫情爆发后进行了一轮大规模的“放水”。

从近期北上香港市场的资金规模可以看出，海外央行“放水”产生的热钱正不断进入a股。有人开玩笑说，“美联储释放的水终于到达了香槟塔的底部。”毕竟，除了美国股市，世界很难找到一个像中国这样能容纳巨额资金的交易市场。

牛市发展到了什么阶段？

最近，经纪行业大幅上涨后，空基金的主要方向只能是挖掘低估值行业。例如，昨日下午银行业的集体上市是债券基金进入市场后的一次积极攻击。

客观地说，在本轮经纪市场开始之前，大科技、医药和消费板块的增速都不小，估值也不是历史最高，但很难低估。

除了一些周期性股票之外，场外交易基金没有太多逻辑长、估值低的大型板块。

也就是说，如果基金继续拉拽重量级股，我们应该警惕进入所谓的“指数市场”阶段。那样的话，市场会更快结束。在“疯牛病”之后，一定到处都是鸡毛。

04退出时间

它可以作为判断市场结束的几个信号:

美联储或国内央行停止放水，甚至发布了收紧信号；

整体估值大幅上升，基金无法找到被低估的股票；

监管当局出手打压股市“疯牛”；

贸易战和科技战已经演变成了金融战；

通常不交易股票的朋友和亲戚会向你推荐股票。

来源：零点娱乐时刊