连买三周！巴菲特21亿美元抄底，美国银行为何受青睐

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根据提交给证券交易委员会(sec)的最新文件，从7月31日至8月4日，伯克希尔哈撒韦公司以近3.1亿美元的价格购买了1360万股美国银行的股票。事实上，自7月20日以来，伯克希尔几乎每天都在增持美国银行。根据相关文件，伯克希尔在7月20日至22日期间购买了3390万股股票，在7月23日至27日期间购买了1640万股股票，在7月28日至30日期间购买了2120万股股票。加上最近的交易，伯克希尔在三周内总共收购了20.7亿美元，其在美国银行的持股比例已增至近12%。

巴菲特为什么选择逢低买入的银行股票？选择美国银行的原因是什么？巴菲特会继续购买吗？

巴菲特更喜欢银行股

巴菲特一直青睐金融业，银行股一直是伯克希尔投资组合的重要组成部分。

即使在当前增持之前，美国银行也是伯克希尔手中仅次于苹果的第二大重量级股票。今年第一季度，伯希尔67%的股份集中在五家公司，即苹果638亿美元、美国银行202亿美元、可口可乐177亿美元、美国运通130亿美元和富国银行99亿美元。此外，高盛和纽约梅隆也位列前十名。

“股神”曾经说过，银行业是一个好行业。在2008年金融危机期间，伯克希尔进行了一系列战略投资，包括向高盛和美国银行注入大量资本。然而，突发疫情对银行股业绩的影响正成为中期股价走势的隐患。奥本海默银行(Oppenheimer Bank)分析师科托夫斯基(Kotovschi)在报告中指出，疫情引发的经济动荡的影响尚未完全显现。正如美联储2019年在“严重不利”经济情景下进行的压力测试所预测的那样，大银行坏账准备的增加可能只是一个前奏。

在这次收购美国银行之前，手里握有近1300亿美元现金的巴菲特在过去两年里很少在美国股市大惊小怪，这也让他在两次股市崩盘后错失良机。今年第一季度，在美国股市崩盘和恐慌期间，伯克希尔选择减持股份，随后的4月份，当国航空公司股价大幅下跌时，该公司清理了头寸，出售了所有头寸。

美国惠生金融公司首席经济学家、纽约大学教授陈凯丰在接受《第一财经记者》采访时表示，巴菲特非常谨慎，不愿意在COVID-19肺炎疫情期间逢低买入。一方面，这可能是因为保险公司在支付赔偿方面面临巨大压力，需要保持比金融危机期间更多的流动性。然而，“股神”对美国股市确实很乐观。美国股市暴跌后，美联储开始注入流动性，随后美国股市出现了一波超过30%的涨幅，这导致他想买入的“便宜货”消失了。

当然，巴菲特没有错过这轮美国股市反弹。随着苹果股价创出新高，市值最近接近2万亿美元，巴菲特持有的苹果股票已超过1000亿美元，填补了第一季度的大部分“浮动亏损”。“股神”一直强调他关心的是企业的长期价值，而不是短期价值。在今年的股东信中，巴菲特建议投资者关注企业的经营利润，忽略季度和年度投资损益的波动。现在，他似乎看到了一个机会。

美国银行有什么魅力？

作为与实体经济关系最密切的行业之一，金融业受到了疫情的严重影响。自今年年初以来，kbw银行指数下跌了34%，美国24家大银行(包括五大银行)的总市值蒸发了近7500亿美元。

td ameritrade首席市场策略师Jj kinahan在接受《中国商报》采访时表示，未来的经济复苏可能会经历一系列起伏，这对银行业来说是一个挑战。从近期市场来看，股市受到谨慎乐观情绪的推动，而债券市场受到基金的青睐，也就是说，许多人在购买股票的同时通过债券进行对冲，这表明对冲需求仍在上升。

对于银行股而言，零利率和坏账等逆风可能会在短期内持续。基纳汉对《第一财经记者》表示，只要没有负利率，未来的表现就不太可能进一步恶化，因为活跃的市场保证了交易收入，而美联储信贷工具发放的贷款也是对金融机构的保证。

相比之下，美国银行现在拥有一定的竞争优势。例如，在第二季度，该行的收入和每股收益超过了市场预期，突显了其运营的稳定性。此外，在第二季度末，美国银行的存款增加了1350亿美元，贷款减少了520亿美元，其资本充足率达到11.6%，远远高于监管要求的9.5%，因此有more/き よ 0

陈凯丰告诉第一财经记者，伯克希尔增持股份反映了巴菲特对高现金流企业的偏好。目前，各大银行整体财务状况不佳，富国银行仍处于丑闻危机之中，可供选择的机会不多。

值得一提的是，在过去的五年中，美国银行在控制支出方面做了大量工作，特别是通过数字银行和移动应用的升级，其网上零售银行的活动稳步增加。陈凯丰告诉记者，作为美国金融业技术改造最好的银行之一，这可能是伯克希尔大幅增加头寸的主要因素。

美国银行的第二季度报告显示，其网上开户数量比上一季度增加了20%；美林财富管理客户签署的数字合同数量同比增长100%；数字支票存款同比增长39%，去年同期增速超过25%；100万新的移动支票存款用户；在过去的12个月里，300万新用户通过美国银行完成了转账业务，资本规模同比增长一倍。技术改造的成功不仅提高了交易的便利性，也使美国银行更受新一代投资者的认可。

机构也对银行股在市场前景中的表现感到乐观。富国银行(Wells Fargo)分析师迈克梅奥(mike mayo)表示，伯克希尔最近决定逢低买入美国银行股票是正确的，银行股在未来18至24个月内可能增长50%。投资者对该行帮助经济稳定和反弹的预期准备不足。

记者注意到，今年4月，里士满联储批准伯克希尔在美国银行的持股比例可以超过10%的上限，最高为24.9%。如果伯克希尔想继续增持，它需要注册为银行控股公司。因此，伯克希尔未来可能会继续增持。那么，“股神”的回归会是新一轮美国股市的信号吗？

来源：零点娱乐时刊