看好中国经济发展！摩根大通将中国政府债券纳入旗下指数

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在被纳入彭博巴克莱全球综合指数之后，中国债券市场的国际化又迈进了一步！

据了解，从2020年2月28日起，摩根大通将逐步将中国政府债券纳入其旗舰gbi-em全球多元化指数，所有纳入工作将在10个月内逐步完成。

值得一提的是，COVID-19疫情的发展并未影响海外机构投资中国债券市场的信心，海外机构投资者对银行间债券市场的投资量持续增加。今年以来，海外机构投资者数量稳步增加，投资中国债券市场的海外机构遍布亚洲、美洲、欧洲、澳大利亚等全球地区。

民生银行首席研究员文彬告诉记者，随着中国债券市场的进一步扩大和开放，国际投资者对中国经济和资本市场的发展前景持乐观态度。

央行表示，将中国债券市场纳入主要国际债券指数是中国债券市场开放的又一重大成就，反映了中国在全球金融市场的地位不断提升，国际投资者对中国市场的信心增强，有利于增强指数的代表性和吸引力，有利于全球投资者更合理地配置债券资产。

海外机构投资者的投资交易继续活跃

摩根大通此前已将中国债券纳入其新兴市场政府指数(gbi-em broad和gbi-em broad persified)。这一次，摩根大通逐渐将中国政府债券纳入其旗舰gbi-em全球多元化指数。其中，中国政府债券在gbi-em全球多元化指数和gbi-em(狭义)多元化指数中的权重将达到10%的上限，预计将为中国债券市场引入超过200亿美元的指数跟踪基金。

武汉大学经济学教授、董辅礽大学经济学教授关涛对记者表示，这表明国际投资者并未受到疫情的影响，对中国经济发展和改革开放的中长期前景依然乐观；另一方面，这也反映了中国高收益人民币债券的吸引力。

值得一提的是，COVID-19流行病的发展并没有影响海外机构投资中国债券市场的信心。海外机构投资者对银行间债券市场的投资规模持续扩大。2020年1月，境外机构现金交易总额超过5570亿元，比上个月增长17.4%；1月份，境外机构净购买额近550亿元，是去年12月份的2.5倍。今年以来，海外机构投资者数量稳步增加，投资中国债券市场的海外机构遍布亚洲、美洲、欧洲、澳大利亚等全球地区。

文彬告诉记者，在中国债券市场扩大开放的背景下，国际投资者对中国经济发展前景和资本市场潜力继续持乐观态度。尽管COVID-19的肺炎疫情对中国经济的短期运行产生了很大的负面影响，但中国经济具有巨大的潜力和强大的弹性，其长期的积极基本面并没有改变。因此，国际投资者仍在积极配置人民币计价资产。

“短期内，中国债券市场将进一步开放，使国际投资者更方便地进入中国债券市场。疫情爆发后，人民币汇率总体稳定，保持在合理均衡的水平，增强了国际投资者投资中国债券市场的信心。根据文彬的分析，全球债券的负回报规模正在不断扩大。最近，美国10年期国债收益率跌至1.2%以下，创历史新低，而中国国债收益率保持在较高水平，对国际投资者极具吸引力。

他说，总体而言，疫情不会影响国际投资者对中国经济和中国债券市场的信心，中国债券市场仍有较大的配置和潜力。

国际债券指数供应商已将中国债券纳入其主要指数

目前，在国际金融市场上具有较大影响力的债券指数供应商有彭博、富时罗素和摩根大通。

2019年1月，彭博社正式宣布，从2019年4月起，人民币计价的中国政府债券和政策性银行债券将被纳入彭博社巴克莱全球综合指数。该指数的跟踪基金约为2万亿美元。中国债券纳入指数后，将有超过1000亿美元的指数跟踪基金引入中国债券市场。

2017年3月，富时罗素指数(FTSE Russell's FTSE Index)宣布将中国债券纳入其新兴市场政府债券指数(emgbi)、亚洲政府债券指数(agbi)和亚太政府债券指数(apgbi)。2018年9月，富时罗素(FTSE Russell)首席投资官宣布，中国将被纳入富时世界政府债券指数(FTSE World government bond index，wgbi)的观察国，该指数拥有最大数量的跟踪基金。指数跟踪基金是2-4万亿美元。据估计，如果成功纳入wgbi，预计将为中国债券市场引入约1500亿美元的指数跟踪基金。据报道，富时罗素公司预计将于今年9月正式宣布是否将中国国债纳入富时世界政府债券指数。

中信证券研究所副所长明明表示，与纳入彭博巴克莱债券指数一样，纳入gbi-em将分批进行，总体上呈现持续流入的特点。Gbi-em对债券流动性有一定的要求。这一次，总共有9个债券，包括三个5年期、7年期和10年期的活跃债券以及两个次级活跃债券。除了资金总流入债券市场所带来的好处外，还需要关注具体债券息差的可能变化。

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘表示:“国际债券指数供应商将中国债券纳入其主要指数，充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展和金融市场开放的信心。这种认可程度将有助于更好地促进国际投资者与中国之间的双赢经济合作。”下一步，中国人民银行将会同有关部门继续加强金融市场基础体系建设，为国际投资者提供更加友好、便利的投资环境。

推进中国债券市场开放的多种措施

数据显示，截至2020年1月底，中国债券市场的股票规模约为100.4万亿元，成为世界第二大债券市场，债券品种丰富，交易工具齐全，基础设施安全高效，市场深度和广度已经相当可观。

据悉，近年来，中国人民银行积极支持外国政府、国际开发机构、国际金融机构和非金融企业在中国发行债券，并积极引进海外央行或货币当局、主权财富基金、国际金融组织和人民币海外清算银行。参与银行、海外保险机构、qfii和rqfii等中长期机构投资者以及金融机构投资中国债券市场，并于2017年7月推出“债券通行证”，使外国投资者无法改变

截至2020年1月底，境外机构在银行间债券市场共发行“熊猫债券”2564亿元，已有807家境外投资者进入银行间债券市场(按账户口径，截至2020年1月底，共有2693家境外机构进入银行间债券市场)，债券持有规模约为2.2万亿元，其中5000家境外投资者通过“债券通行证”进入市场

此外，自2019年以来，中国人民银行牵头协调出台了一系列扩大金融业对外开放的政策措施，并大幅放宽了银行理财子公司、资产管理、保险、证券、基金、期货、信用评级等领域的准入条件或业务范围。如允许外资机构在银行间债券市场获得甲级承销许可证，支持S&P(中国)公司正式进入银行间市场开展各类债券评级业务；继续推进托管银行建设，促进海外投资者进入市场。取消合格境外机构投资者(qfii/rqfii)的投资额度限制，取消rqfii试点国家和地区的限制；整合优化不同的开放渠道和政策，允许同一个境外机构投资银行间债券市场时，通过qfii/rqfii和直接投资渠道进行债券非交易转让和资金互转。

来源：零点娱乐时刊