专家：入篮SDR短期内不会引发大量外资涌入中国

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11月30日，美国东部时间，国际货币基金组织执行委员会投票决定人民币是否可以进入特别提款权篮子。加入特别提款权后，人民币将成为继美元、欧元、英镑和日元之后第一个成为超主权储备货币的新兴市场货币。

一些专家认为，加入sdr标志着国际货币体系改革取得重大进展，将极大提升人民币地位，有力推动人民币国际化进程。南方基金首席策略师杨德龙认为，人民币纳入特别提款权将引发新一轮a股反弹。

11月30日，在人民币被纳入特别提款权的利好刺激下，国际投资者交易形成的离岸市场的人民币汇率上升了200多点。据外国媒体报道，11月30日，韩国计划和财政部的一位相关人士表示，韩国政府力争在今年内在中国债券市场发行人民币计价的政府债券，这是外国政府首次在mainland China发行政府债券。

拼写为“篮子”的中央银行

国际货币基金组织总裁拉加德11月13日在东部时间发表声明称，工作人员提交的评估报告显示，人民币符合自由使用货币的要求，因此建议执行董事会将人民币纳入特别提款权货币篮子。

Sdr于1969年首次成立。在它建立之初，它的价格是0.888671克纯金，当时相当于1美元。1976年，各国开始采用浮动汇率，特别提款权与黄金脱钩，黄金演变成储备资产和记账单位，即“纸币黄金”。

目前，特别提款权“货币篮子”中有四种货币:美元、欧元、英镑和日元。特别提款权已成为使用国际货币基金组织分配给成员国的资金的权利。在国际收支出现赤字的情况下，成员国可以与国际货币基金组织指定的其他成员国交换外汇，以支付国际收支赤字或偿还国际货币基金组织的贷款，还可以充当黄金和自由兑换货币等国际储备。

国际货币基金组织每五年评估一次特别提款权，以调整货币在篮子中的权重，并考虑包括其他货币。美元、欧元、日元和英镑在货币篮子中的权重随着各国的经济水平和货币的国际地位而不断调整。从2011年到2015年，这四种货币的权重分别为41.9%、37.4%、9.4%和11.3%。

今年8月，国际货币基金组织初步估计，加入特别提款权后，人民币的比重可能达到14%-16%。东方证券在研究报告中称，人民币在篮子中的比重可能为10%-15%。几天前，一位前国际货币基金组织官员告诉国内媒体，人民币的重量可能不如预期，但它比英镑和日元要大。

我怎样才能加入特别提款权？据了解，加入sdr的货币需要满足“自由使用”的两个主要标准，即发行国的商品和服务出口必须走在世界前列(占总额的1%)，货币必须广泛用于国际贸易支付和外汇交易。

在第一个标准的框架内，中国已经达到了它。人民币是否被认为是一种可自由使用的货币，此前国际上一直存在争议。在2010年的评估中，imf曾拒绝将人民币“纳入篮子”，因为它不符合“自由使用”的要求。中国人民银行频繁采取行动，为人民币加入特别提款权铺平道路。

今年8月11日汇率改革后，人民币汇率波动较大，但央行通过持续干预稳定了人民币汇率。

在技术问题上，9月30日，央行首次向海外央行机构开放国内银行间外汇市场。10月6日，中央银行宣布中国已经采用了国际货币基金组织的特殊数据发布标准。10月8日，第一期人民币跨境支付系统(cips)成功投入运行，cips为境内外金融机构的人民币跨境及离岸业务提供资金清算和结算服务。

10月9日，财政部发行了100亿元的三个月期国债。CICC认为，财政部今后将继续发行短期国债，这将进一步为人民币加入特别提款权铺平道路。

10月23日，央行宣布放开商业银行和农村合作金融机构存款利率浮动上限，利率市场化进程名义上已经完成。

推动人民币国际化

拼命加入特别提款权有什么好处？专家认为，加入特别提款权标志着国际货币体系改革取得重大进展，将极大提升人民币地位，有力推动人民币国际化。

2009年国际金融危机爆发后，中国人民银行行长周小川撰写了《关于改革国际货币体系的思考》一文，呼吁改革国际货币体系。

“imf早在1969年就创建了sdr，以减轻主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是，由于分配机制和适用范围的限制，特别提款权的作用至今没有得到充分发挥。然而，特别提款权的存在为国际货币体系的改革带来了一线希望。”周小川说道。

招商局证券(China Merchants Securities)首席宏观分析师谢认为，周小川在2009年提出了国际货币体系改革，改革的第一步是采用国际货币基金组织(imf)的sdr方案，而提高sdr货币篮子的代表性是sdr改革本身的第一步。由此可见，人民币成为sdr篮子货币从根本上说是改革当前不合理的国际货币体系的起点，也是人民币国际货币地位得到国际社会认可的标志性事件，有利于加快人民币国际化进程。

金钱夹首席研究员肖磊告诉《新京报》，随着中国经济的增长和中国资本的全球化，全球货币体系和国际货币基金组织需要更多地包括人民币。对于中国来说，有必要尽快适应国际规则，进入全球储备货币体系，双方都有共鸣。

此外，谢还指出，人民币加入sdr实际上是为成为国际储备货币铺平了道路。

人们普遍认为，成为储备货币的隐含的重要条件是“国际承认”，因为只有通过使用这种货币作为储备，才能保证在紧急情况下另一方可以接受这种货币。特别提款权货币篮子由权威国际组织国际货币基金组织(imf)评估，人民币已得到imf的认可。

然而，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资办公室主任张明认为，人民币加入特别提款权并不是人民币成为国际储备货币的充分条件。因为这还取决于许多条件，比如中国经济能否在未来10年实现6%-7%的增长。

来源：零点娱乐时刊