世界原材料价格是否持续下跌 外媒：一切要看中国

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据外国媒体报道，全球原材料超级循环并不是新现象。尽管在细节上有所不同，但初级原材料出口国往往一次又一次地采取同样的行动，它们的大部分经济成果都遵循可识别的模式。

根据11月22日《瑞士商报》网站上的一份报告，自18世纪晚期以来，原材料(不包括石油)的价格与生产商品的价格相比经历了7到8个峰值(7到8个峰值取决于峰值和谷值的定义)。上升期通常持续七到八年，直到1933年的上升期，持续了近20年。这一例外是由第二次世界大战、欧洲和日本的重建以及美国经济的快速增长造成的。从2004年到2011年的最近一次繁荣时期与常规时期相对一致。

根据这份报告，原材料价格的萧条时期(从高峰到低谷下降了30%以上)几乎持续了同一时间，也就是说，平均大约7年。目前的经济衰退已经进入第四个年头，不包括石油价格在内的原材料价格自高点以来已经下跌了约25%(与市场商品价格相比)。

原材料价格的繁荣时期通常伴随着收入的增加、家庭支出的增加、货币的升值、贷款成本的降低和资本流入的增加，而这些趋势在衰退时期被逆转。事实上，自四年前价格开始下跌以来，许多原材料出口国的经济活力明显放缓。经过近十年的相对稳定，这些国家的货币贬值，利率差明显加大，资金流入停止。

根据这份报告，这次衰退的痛苦程度实际上主要取决于繁荣时期政府和个人的行为。如果他们认为贸易条件的改善是长期的(当价格上涨时，这种观点将变得越来越流行)，那么消费和投资的增长往往会高于收入的增长，这反过来又会导致国家和个人负债的增加。目前的风险是，当价格下跌时，债务危机将使市场脱轨。

事实上，在原材料价格下跌期间，银行、货币和债务危机将加剧这一趋势。对于政治家来说，避免危机已经成为一个严重的问题，国际货币基金组织最新的《世界经济展望》也强调了这一点。上一次原材料价格在1970年代至1992年间暴跌，与发达国家持续十多年的债务危机同时发生，这绝非偶然。

报告说，当然，这不是一次正常的衰退。相反:这是迄今为止原材料价格从高到低下降40%最严重的一次。更不寻常的是，它包括三次衰退，每次都被一到两年的复苏所打断。第一波浪潮发生在1979年秋季，当时美联储正努力控制通货膨胀，这导致国际利率急剧上升，并引发了美国和其他地方的严重经济衰退。

第二次浪潮始于1985年，反映了大量原材料出口国试图同时提高本币汇率而引发的供应潮，这种情况经常发生在经济危机期间。1989年至1992年的第三次浪潮是由苏联解体和当地生产崩溃引发的。

根据这份报告，现在的问题是当前的衰退是否会以类似的方式发展，以及在最近的突破之后是否会进一步下降。答案首先(但不仅仅)取决于中国。

如果中国经济像投资繁荣和债务积累后经常发生的那样继续放缓，那么原材料价格可能会进一步下跌，因为没有其他国家的经济能够填补空.的需求赤字如果美联储提高利率，美国经济的扩张可能很快就会减弱。然而，欧洲最近的复苏可能过于疲弱，而且趋势仅限于服务业。

在原材料流通的这个阶段，价格发展通常保持下降趋势。在繁荣期结束时，许多原材料出口国开始了旨在扩大采矿业的投资项目。如果这些投资显示出效果，供应的增加将进一步抑制价格。此外，鉴于许多发展中国家和新兴工业化国家政府对基本和持续的经常账户赤字的厌恶是可以理解的，它们将试图通过增加出口来抵消出口价格下降的影响，即使这将进一步降低价格。

据报道，这种原材料价格的过山车式波动可能还没有结束。即使你不确定会发生什么，为价格进一步下跌做好准备也是明智的——尽一切努力避免价格崩溃也是明智的。

来源：零点娱乐时刊