“贸易保护主义促使低利率政策回归”

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从目前情况看，2019年低迷的全球经济在年中也很难得到比较有效的震荡。 国际货币基金组织( imf )和世界银行( wb )这两个国际多边机构的领导人发表的讲话再次加剧了市场对贸易保护主义风险对全球贸易和经济造成的伤害的担忧。

各国政府为了刺激贸易保护主义带来的不明确性和经济增长，有必要采取越来越多的政策措施。 但值得注意的是，目前越来越多的央行开始采取降息战略缓解经济下行风险，但在全球利率水平普遍偏低的情况下，大幅降低利率不仅会带来越来越多的负面影响，这不仅会振兴经济，也是金融市场的

贸易争端导致世界经济停滞

当前，全球贸易保护主义和贸易紧张局势对全球经济的负面影响十分明显，全球制造业低迷就是典型的例证。 如果全球贸易环境得不到改善，世界经济增长将进一步放缓。 新任国际货币基金组织总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃10月8日宣布，两年前，全球经济同期回升。 据gdp称，全球约75%的地方增长加速。 “目前，世界经济许多行业同步快速发展，但不幸的是，此时的经济增长正在减速。 预计2019年，全球近90%的地区经济增长将放缓。 ”。 克里斯蒂安·格奥尔基耶娃说。 在imf发表的新时期《世界经济展望》中，预计将再次下调世界经济2019年和2019年的经济增长预期。

世界经济今年低迷的主要原因之一是贸易中的“裂痕”。 克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃认为全球贸易增长基本停滞。 由于贸易紧张等原因，全球制造业活动和投资力度大幅减少，服务业和费用也可能很快受到影响。 根据imf的研究，到年，贸易冲突造成的累计损失将达到约7000亿美元，占全球gdp的0.8%左右。

另外，世界银行在日前发表的报告中表示，贸易冲突和新兴技术对全球价值链构成了威胁，大型经济体之间的贸易冲突也有可能导致全球价值链的破坏。 另外，世界银行表示，如果贸易争端恶化，投资者信心下降，全球收入将下降1.4万亿美元。

世界银行行长大卫·马尔帕斯演讲说，受英国脱欧、欧洲经济衰退、贸易不明朗的影响，世界经济增长将更加疲弱。 戴维·马尔帕斯在接受《华尔街日报》(博客、微博)采访时表示，贸易不明朗是全球经济放缓的重要因素，但如果非贸易方面得到改善，全球经济增长可能会加快。

货币政策陷入困境

当前的贸易保护主义和各主要经济体之间的贸易紧张局势，已经成为全球关注和讨论的焦点。 面对由此引发的全球经济下滑和一系列相关风险，各经济体必然不会等死。 从2019年初到现在，更多经济体回归宽松货币政策的角度，许多经济体纷纷大幅降息，再现了全球降息潮。

国际货币基金组织也呼吁各央行在需要刺激的情况下，采取宽松的货币政策来应对经济停滞。 克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃认为，央行必须清晰地表达、传达政策计划，根据数据，及时维持低利率。 特别是许多国家的通货膨胀率低迷，整体经济增长乏力的状况仍在持续。

不过，imf也承认，央行将长时间维持低利率水平，将利率降至负范围，或带来副作用和意想不到的后果。 克里斯蒂安·格奥尔基耶娃表示，一家国家的公司利用这种低息杠杆作用进行合并和收购，而不是投资的资金来源。 “此外，低利率还推动投资者进入新兴市场寻求更高的收益。 结果，许多小规模经济体面临着资本流动突然逆转的风险。 ”。 克里斯蒂安·格奥尔基耶娃说。

由此可见，面对经济下滑，更多经济体的央行必须避免使用降息这一货币政策工具。 但是，对包括日本央行和欧洲央行在内的实施了负利率的央行来说，利率下降带来的政策效果与实施空之间存在限制，长时间维持低利率带来的金融不稳定风险不言而喻。

作为世界重要的中央银行之一，联邦储备系统已在年内实施了两次降息，但降息后的利率水平仍高于其他发达经济体。 美国总统特朗普呼吁联邦储备系统将利率降至零以下，但联邦储备系统主席鲍威尔表示，“负利率不是优先采用的政策”。

来源：零点娱乐时刊