“两个期货新品种揭开面纱 尿素期货挂牌基准价1850元/吨，是高是低？快收藏这

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尿素期货合约及业务规则公布

郑商所公告称，尿素期货将于2019年8月9日开始上市交易。 当天的集合竞价从上午8点55分到9点。 交易时间为上午9点至11点30分，下午1点30分至3点。 尿素期货暂时不开展夜盘交易。 首批上市交易尿素期货合约为ur2001、ur2002、ur2003、ur2004、ur2005、ur2006、ur2007，各合约挂牌基准价格均为1850元/吨。

[ DIV ] [/DIV ]根据《郑州商品交易所期货交易风险管理办法》的有关规定，尿素期货上市当天的跌停幅度为合同基准价格的±8%，交易基准价格的±8% 尿素期货交易手续费征收标准为5元/手，日内平今仓交易手续费征收标准为5元/手。 尿素期货交割手续费、仓单转让手续费、期货转账实物手续费按0.5元/吨收取。

公告显示，尿素期货合约交易单位为20吨/手，报价单位为元/吨，最小波动价为1元/吨，每日价格波动限于前一交易日结算价的±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交割月为1—12月。

另外，22家为指定尿素交接仓库(工厂)的仓库，其中指定尿素交接工厂的仓库共有12家，分别为河南中原大化集团有限责任企业、河南心连心化工集团股份有限公司、河南晋开化工投资控股集团有限责任企业、河南晋煤天庆煤炭化工有限责任企业、 河北省东光化工有限责任企业，河北正元氢能科技有限企业，山东华鲁恒升( 600426 )化工股份有限公司，山东晋煤明水化工集团有限企业，山东润银生物化工股份有限公司，安徽昊源

尿素交接仓库共有10家，分别是衡水市棉麻总企业、国投山东临沂路桥快速发展有限责任企业、青州中储物流有限企业、烟台市农业生产资料总企业、菏泽市粮食中转储备库、河南濮阳皇甫国粮食储备库、史丹利( 002588 )化肥宁陵有限企业、河南国储 指定尿素期货交割仓(厂)库上贴水均为0元/吨，厂库仓单信用限额可根据市场情况调整。 2019年9月1日起开展尿素期货交割业务。 指定尿素交接仓库(工厂)的仓储费用征收标准为每天0.4元/吨。

另外，尿素期货交割实行免检企业品牌，根据《郑州商品交易所期货交割企业品牌及免检企业品牌管理办法》的相关规定，共有6个企业品牌批准成为免检交割企业品牌:山东华鲁恒升化工股份有限公司友谊品牌、 河南心连心化工集团股份有限公司心连心品牌、中国石化化肥有限企业中化品牌、山西天泽煤化工集团股份有限公司泽州品牌、山西兰科技创业企业兰花

另外，尿素期货指定质检机构是中国检验认证集团检验有限企业、通标准技术服务(青岛)有限企业、上海天祥质量技术服务有限企业。 公告称，尿素质量检测共5个指标为全氮、缩二脲、水分、亚甲基二醇、乌司他丁和粒度。 质检收款标准:按样品数量计算费用标准。 每1500吨计算一个，不足1500吨计算一个。 如果拿同样的东西，质检费是2000元。 取两个以上的样本，各1500元。 采样时使用袋装的采样方法。

] [/p ] 尿素期货的基准价格为1850元/吨，与山东现货价格基本持平

目前交易所公布的挂牌基准值比内部测试价格1900元/吨低50元/吨，而市场人士表示1900元/吨高，为防止极端行情的发生，下调了挂牌量。

那么1850元/吨的挂牌基准价格到底是“高”还是“低”？ 对此，国泰君安期货分解师叶伟乐表示，ur2001合约1850元/吨的价格目前与山东工厂现货价格基本水平。 但是，从市场尿素现货供需的后期预期来看，短期下跌概率较大，原因是下半年本来就是呼吁淡季，诉求的担忧普遍不看好市场，同时目前现货一直处于下跌趋势。 据悉，近4年1月尿素现货平均价格为1767元/吨。

“从截至去年的熊市来看，1月尿素价格低于去年8月现货价格，平均1月现货比去年8月现货低100元/吨。 但是，牛市周期方面，1月尿素价格高于去年8月现货价格，平均1月现货价格比去年8月现货价格高出300元/吨。 从尿素熊市和牛市的价格差异和季节性来看，ur2001合约强于8月9日淡季的现货。 ”。 叶伟乐表示，就上市第一天而言，关于ur2001合同的水实物还是升水实物，要看尿素处于熊市周期还是牛市周期。 如果处于熊市周期，市场认为远月价格不好，第一天ur2001合约有可能贴现货，远月利空将通过现货兑现，预计最终成为ur2001合约的现货。 如果处于牛市周期，市场认为远月价格不错的话，ur2001合约将成为现货。 ur2001合同利多逐渐兑现后，会贴上现货。

但是，现在看短期现货不好。 因为农业诉求很淡薄。 “尿素价格预计仍在下跌空之间，上市第一天开盘，ur2001合同有可能挂牌，但水幅不深，毕竟供给有限，有环境保护等因素。” 叶伟乐表示，大部分期货品种上市首日开设的第一个参考是目前的现货基本面情况，如果目前尿素基本面不好，ur2001合同可能在短时间内有下行压力。

20号关于橡胶期货上市交易若干事项的通知发布

中国证监会批准了上海国际能源交易中心上市交易20号橡胶期货。 根据能源中心相关规则，20日橡胶期货于2019年8月12日(周一)开始上市交易，当日8时55分至9时集合竞价，9时上市。 交易时间为每周一至周五，9:00—10:15，10:30—11:30和13:30—15:00，连续交易时间为每周一至周五21:00—23:00。 法定假日前第一个工作日(除周六和周日外)的连续交易时间段不进行交易。

/ h// h// h// h// h// p第一张卡合同nr2002、nr2003、nr2004、nr2005、nr2006、nr2007 交易保证金占合同价值的9%； 下降停止幅度为±7%。 第一个交易日的涨停幅度为挂牌基准价格的±14%。 海外特殊的非经纪参与者、海外客户可以采用外汇资金作为保证金。 以外汇资金为保证金时，以中海外汇交易中心公布的当天人民币汇率中间价为市场价格核定的基准价格，目前能源中心规定可用作保证金的外汇币种为美元，贴现率为0.95。 当日闭市前外汇资金市值按上个交易日中境外货币交易中心公布的当日人民币汇率中间价计算。 每日结算时按上述规定的方法重新明确外汇资金作为保证金采用的基准价格，调整折扣后的金额。

当某合同收盘后持仓量达到4万手(双向)时，能源中心将公布该月合同前20名期货企业会员、海外特殊经纪参与者的成交量、持仓量和持仓量。

另外，20日橡胶期货交易手续费征收标准为人民币10元/手，平今仓交易不免除交易手续费。

/ h// h// h// h// h/p/p以下是尿素期货的基础知识:

尿素的基本属性

尿素又称尿素、碳化酰胺或碳化二亚胺，是最常用的脱水氮肥产品。 其分子式为co(nh2 ) 2，呈白色或微黄色结晶或粒子，无味，有一点清凉感，熔点132.7℃，加热温度超过熔点时分解。 尿素有一定的吸湿性，与温湿度的变化有密切关系:常温下，相对湿度小于70%时，吸湿性不大，但温度超过20℃、相对湿度超过80%时，一个月内就会溶解于液体。 尿素易溶于水，水溶液呈中性，是中性化肥，是我国最主要的化肥品种。 我国尿素生产技术成熟，产品同质性强，不同公司、装置、原料生产的尿素质量基本无差别。

/ h// h// h// h// h// h// h/p国标、尿素的安全用途、等级和粒度进行分类。 根据用途分为农业用和工业用，农业用尿素占70%。 按等级分为优等品和良品，根据尿素的氮含量、水分、缩二脲等指标定义，市场上流通的尿素优等品比例在90%以上。 根据粒度大小，可分为大、中、小粒子尿素。 目前市场上流通的尿素主要为小颗粒尿素( 0.85mm—2.80mm )、中颗粒尿素( 1.18mm—3.35mm )、大颗粒尿素( 2.00mm—4.75mm )。

尿素的生产状况

生产原料

尿素的生产原料主要是煤和天然气，“富煤贫油少气”的能源状况决定了我国尿素生产以煤为主，天然气为辅。 年，全国尿素产能8200万吨，以煤为原料的尿素(简称煤头尿素)产能6068万吨，占74%，其中以无烟煤为原料的尿素产能约50%，以烟煤、褐煤为原料的尿素产能约24%； 以天然气为原料的尿素(简称气头尿素)的生产能力为1084万吨，为22%； 另外，尿素生产能力的一部分以焦炉煤气为原料，约占总生产能力的4%。 我国“十三五”期间尿素产能1300万吨停运，开工率低，每年亏损，严格淘汰半停产和负债率超过100%的公司，整体产能约15%退出，年尿素生产率56.92%，其中煤炭头尿素公司开工率 由于环保气体限制等原因，煤气喷头的操作创新很低。

/ h// h// h// h// h// h// h/p/p生产价格。

尿素的生产价格原料占70%左右，制造费用占20%，直接人工价格约占10%。 这是因为尿素的生产价格主要取决于原料的价格，即煤炭和天然气的价格。 由于我国“富氧贫油少气”的能源结构，煤头尿素具有强于气头尿素的价格特征。

煤炭尿素的生产价格主要由“二煤一电”组成，“二煤”为原料煤和燃料煤，原料煤为前面提到的无烟煤和烟煤(褐煤)，燃料煤为生产提供动力的动力煤。 目前，煤头尿素的生产装置主要分为以无烟煤为原料的流化床装置两种，另一种是以烟煤为原料的航天炉装置和4喷嘴气化炉装置。 以无烟煤为原料的装置，生产1吨尿素需要无烟煤(标准7000卡) 1吨左右，动力煤(一般4500—5000卡，5000卡为主流) 0.1吨，耗电量1000度左右。 以烟煤为原料的装置生产1吨尿素，航天炉装置消耗烟煤1.3—1.5吨，耗电量为700—1000度的四喷嘴气化炉装置消耗烟煤0.75—0.79吨，耗电量为140—200度。 按价格换算，以烟煤为原料的航天炉装置生产尿素的价格为1100—1200元/吨，比以无烟煤为原料的生产价格低100—200元/吨，4喷嘴气化炉装置的生产价格较低。 这是因为这几年以烟煤(褐煤)为原料的尿素公司很多。

气头尿素的生产价格由天然气价格、电费、加工费构成第一。 日前，气头尿素公司享受化肥用气价格优惠政策，但随着化肥用气价格全面放开，国内气头尿素公司面临天然气价格持续上涨的压力，生产价格上涨，利润下降。 目前，西北地区部分公司依赖较低的天然气价格，价格相对较低，生产1吨尿素，消耗600—800立方米天然气，100度左右用电，按价格换算，1吨尿素的价格区间为1300—1500元。

/ h// h// h// h// h// h/p/p/h// p/h /中的一个或多个。

目前，我国已成为世界第一大尿素生产国。 年尿素总生产能力达到8700万吨，产量增加到7444万吨，均达到历史最高值，全领域生产能力严重过剩。 年后，受供给侧改革和下游诉求的影响，尿素产量持续下降，年尿素产量约5000万吨，产能初见成效。

[ p ] [/p ]近年来，我国尿素产能产量保持高速增长态势，但煤头、气头产能产量分化。 年以前，由于煤炭价格持续下降，煤炭尿素产能的产量有双重增长的趋势。 年尿素生产能力分别为4900万吨和4240万吨，年分别增加到6841万吨和5529万吨。 此后，随着供给侧改革和环境保护因素的影响，煤炭价格逐渐上涨，落后的煤头尿素装置逐渐淘汰，煤头尿素生产能力持续下降，年产5980万吨和3958万吨。 气头尿素受制于国内有限的天然气资源，生产能力和产量相对稳定。 随着年国家化肥燃气价格全面放开，受天然气价格上涨、环境保护和气源短缺等多因素的影响，气头尿素装置开工率低，产量逐渐下降，年气头尿素生产能力和产量分别为1978万吨和1304万吨。

/ h// h// h// h// h/p/p区域的集中度/ p/h /区域。

我国尿素生产能力首要集中在华北和西北地区，年华北地区生产能力约3252万吨，占全国总生产能力的39.7%。 西北地区由于丰富的原料资源特点，新尿素生产能力不断释放，年产能达到2093万吨，占全国总生产能力的25.5%。 另外，西南、华中、华东、东北和华南地区尿素生产能力分别占全国总生产能力的10%、8%、5%、5%、5%、2.7%。

[ p ] [/p ]我国尿素产能和产量分布基本一致，主要为山东、河南、山西、内蒙古、新疆、河北等华北华北

[ p ] ]年，我国共有尿素生产公司达123家，尿素生产能力百万吨以上的公司达23家，生产能力合计3516万吨 生产能力在50—100万吨之间的中型公司有39家，总生产能力2682万吨，占全国总量的32.71%。 50万吨以下的小型公司有61家，生产能力占24.41%。 目前，随着化肥领域的结构调整和领域自身的快速发展，尿素公司呈现出大型化、集团化的态势。

尿素领域现有的大型生产集团主要有晋煤集团、湖北宜化( 000422 )、阳煤集团、中石油、中国兵器集团和云天化( 600096 )集团等。 从近年来的情况看，尿素在上游的影响较大，在煤头公司中晋煤集团的生产能力居第一位。 年煤炭集团、湖北宜化、阳煤集团、中石油等前7大尿素公司集团总生产能力3510万吨，占全国总生产能力的42.8%，与生产能力相比略有下降。 因为从今后的快速发展来看，受西北大规模新产能投入的影响，我国各大尿素集团的产能、产量所占比例将继续下降，而且多数集团后30万吨以下的尿素公司较多，落后产能淘汰的影响将持续。

/ h// h// h// h// h/p/p尿素的诉求情况

我国尿素下游的诉求分为农业诉求和工业诉求。 其中农业呼吁农作物直接施用复合肥生产后间接施用(注:认为复合肥作为工业诉求，用于生产均为工业诉求)。 以直接施用玉米、水稻等大田农作物为主。 工业诉求分为脲醛树脂、三聚氰胺、异氰尿酸(又名氰尿酸)、烟气脱硝、精细化工等行业。

我国是世界上最大的尿素消费国，年我国工农总投诉量为5527万吨，其中农业行业耗费3965万吨，占71.7%。 工业费用为1562万吨，占28.3%。

/ h// h// h// h// h/p/p的诉求分布选择/ p/h /。

尿素诉求主要是农用诉求。 因为这种诉求分布在某种意义上是尿素农业的诉求分布。 诉求分布分为地域性诉求分布和时间性诉求分布。

(1)地域性诉求分布。 尿素的费用主要集中在黄河中下游、长江中下游的农业主产省以及内蒙古、新疆等地。 从各地区支出量分析，华北地区工农业诉求发达，为以前流传的尿素生产和支出地，年诉求超过1300万吨，占全国总支出量的27%，居首位，其中山东、河南年诉求分别为500万吨和400万吨。 尿素成本排名第二和第三的地区分别是西北和华中地区，以农业成本为主，年尿素诉求为950万吨左右。

[ p ] [/p ]从各省的情况来看，尿素消费量排名前十的省(自治区)分别为山东、河南、江苏、安徽、湖北、四川、河北

/ h/ [二]也称为时间诉求分布、季节诉求分布。 我国尿素表现出“年生产、季节采用”的优势，工业尿素季节性差异小，主张稳定，但农用尿素具有明显的淡旺季节特征。 总体来看，我国农业旺季集中在3—10月，3月初北方小麦开始追肥，然后南方局部水稻追肥，5月初东北地区水稻开始施肥，6—7月北方许多地区玉米追肥，南方地区水稻追肥，

以年中国尿素市场工农业季节性诉求为例，1-4月是以前流传的春耕季节，诉求总量1780万吨左右，占全国总消费量的32.20%。 5~7月是以前流传下来的肥旺季节，南北方大田作物肥开始，工业诉求旺盛，投诉总量为每月2400万吨，占全国总消费量的43.42%。 8—12月，特别是10月以后，农业费用进入淡季，诉求减少到1347万吨，占全国总支出的24.37%。

/ h// h// h// h// h/p/p/p农业诉求

(一)直接施用。 尿素是最大的化肥品种，近年来我国尿素的农业诉求也呈现震荡减少趋势，年农用尿素诉求为3965万吨，为近年来最低点。 尿素在农业上的施用因作物、地区的快速发展水平和农民的施肥习性而异，这是因为尿素消费量随作物、地区的不同而差异较大。 近年来的情况是，玉米和稻谷对尿素的投诉量最大，分别占全国尿素农业总投诉量的20%左右，其次是小麦占15%至16%，最后是经济类作物。

/ h// h// h// h// h// h// h/p/p (2)间接施加加工复合肥料。 年，复合肥的尿素诉求量为1300万吨左右，占全年尿素诉求量的23%，仅次于直接施用。 从费用地区来看，华北地区复合肥公司年尿素诉求总量300万吨左右，占全国复合肥尿素诉求总量的23.07%，山东、河南、河北等以前传入的复合肥产区用量相对较大，其中山东诉求总量140万吨，占山东省年总诉求的10.7%。 其次是华中和西南地区，复合肥的尿素诉求量分别为213万吨和128万吨，占全国复合肥尿素诉求量的16.38%和9.8%。 从投诉季节看，复合肥公司1~4月多种复合肥冬贮生产，开工率高，对尿素投诉量大，年产380万吨，占全年总量的30%。 5-7月，复合肥公司诉求也相当大，该阶段集中生产高氮肥，为三季度玉米、水稻肥料做准备，占全年复合肥用量的近35%。

在工作上申诉

工业尿素诉求量相对较大是人造板领域和三聚氰胺领域。

(1)人造板领域的尿素诉求。 我国人造板生产省区集中度高，但公司规模小，产业集中度低。 从费用区域分析，华北地区人造板公司多，尿素诉求最大。 华北人造板年尿素消费量242万吨，占人造板投诉量的33.8%，其中山东人造板公司年尿素消费量超过120万吨，占全年主要工农业投诉总量的23.4%。 一般来说，针对农业和复合肥的诉求，人造板的年诉求比较稳定、持久性高，是缓解尿素季节性尿素生产公司销售压力的一大途径。 公司的尿素诉求以中小颗粒为主，采购基本低价，没有企业品牌划分，对尿素指标基本没有严格要求。 尿素生产公司生产中的次品和板结商品也多由人造板公司消费。

(2)三聚氰胺领域的诉求。 三聚氰胺公司的诉求量受行情和开工率的影响，冬季部分燃气头生产公司燃气供应不足，产量有限。 采购方面，部分三聚氰胺公司具有尿素生产装置自主性，外采部分对尿素指标无特殊要求，符合国标即可，公司通常就近采购。 的三聚氰胺消费尿素总量为330万吨左右，占全年总消费量的5.4%。 从费用区域来看，华北地区是三聚氰胺公司消费尿素最多的地区，占全国三聚氰胺总尿素诉求量的52%。 西南地区排名第二，年尿素量在84万吨以上，占25.3%。

/ h// h// h /尿素贸易的情况。

中国尿素公司的销售模式主要有直销和代销两种，直销方法主要是比较工业顾客代销首先比较农业费，生产公司将产品批发给贸易商，贸易商再次二次销售给地方经销商、农资超市和农民等终端用户。 近年来，在尿素市场低迷的情况下，更多的生产公司开始延长直营渠道，在工厂周边300公里以内直接销售配送到乡镇级农资超市，缩小了中间贸易环节，节约了流通价格。

从整体上看，我国尿素贸易趋势呈“西为东、北为南”的贸易格局。 尿素生产主要集中在北方地区，南方属于尿素净转入区，尿素贸易趋势呈“北南”格局。 西北地区组是尿素主产区之一，但诉求有限，尿素主要出口东北、华北地区，呈“西东向”贸易格局。

[ p ]/p ]从各省的理论呼叫量中分析，年、山西、河南、新疆、内蒙古等主产区居首位 河南省销量大，呼叫量少于山西，呼叫量337万吨，居第二位。 新疆的供需情况与山西相似，投诉极少，呼叫量245万吨，居第三位。 从转入地来看，转入量大的地区最集中在华南、华东及东北地区，其中湖南、广东分别农业和工业诉求旺盛，当地无尿素公司，居第一、第二位。 华东和东北地区也是净转入地区，转入量居全国前列。

从尿素的输送方法来看，尿素的主要输送方法是汽车输送，所占比例约为56%，汽运辐射半径在300公里以内，部分时期的辐射半径可以达到600—700公里。 铁路运输的比例如下，约40%，长距离多使用火运，辐射范围可达数千公里。 南方局部市场水资源丰富，水路运输仅南方部分公司使用，约占4%。 东北地区以铁路运输为主，约占65%； 华东、华中和西南均以汽运为主，其中西南西区铁路运输相对困难，汽运比例达到66%。 华北、西北地区的汽运和火运比较平均，分别为50%左右。 另外，华南地区水运发达，远离主产区，水运运费比较低。 这是因为水运占有率很高。

从运费来看，以年运费为例，华北地区至东北市场的运费为150—200元/吨，至华东市场的运费为80—120元/吨，至华南市场的运费约为280元/吨。 华东地区至华南地区票价150—220元/吨华中地区至华南地区票价130—170元/吨西北地区(新疆等地)发往山东地区，运费380元/吨左右。 水运运费相对较低，市场没有统一标准。

尿素的进出口情况

我们国家尿素的进出口可以分为两个阶段，1997年以前以进口为主，2000年以后以出口为主。

尿素进口情况

年，我国尿素进口量为16万吨。 从进口季节来说，进口尿素通常集中在上半年支出旺盛的季节，其余时间段受国内尿素供应的影响，进口量小。

从进口国分解，年前，我国尿素第一进口国是乌兹别克斯坦，第一是新疆地区农业需求大，乌兹别克斯坦接近中国，其尿素供应源从新疆进入中国。 年以后，我国尿素进口来源国以阿曼和美国为主，这些国家尿素生产价格低，在国际市场上具有较强的竞争特点。

/ h// h// h// h/p尿素的出口是/ p/h// p尿素。

在过去很长一段时间里，我国的尿素产量不能满足国内的诉求，因此尿素基本不出口，1994年以后达到万吨级。 1997年国家停止进口尿素后，国产尿素产量增加，不仅满足了国内需求，而且从2000年下半年开始，我国尿素走出国门，开始大规模出口。 随着国内尿素装置投产，内贸竞争压力加大，出口成为缓解供给压力的重要途径，年国同意取消尿素出口淡旺分季节关税政策，出口关税按80元/吨征收，年尿素出口创新达到1375万吨。 年后，随着国际新产能的投入，国际市场尿素供应过剩的格局日益突出，领域竞争更加激烈，我国尿素生产价格一直高于国际水平，出口价格不占国际特点，加之伊朗、中东等低价尿素冲击，我国尿素出口面临巨大压力。 年，尿素出口量仅为246万吨。 从目前的情况来看，我们国家是进出口尿素占少数，还是自己用于生产自己的模式占主流？

[ p ] [/p ]从出口目的地国解体，近年来，我国的主要出口国印度、美国(粒子为主)、墨西哥等。 上述国家诉求量较大，一些地区如印度、巴基斯坦不定期采用招标的方法进行批量采购，招标采购也被称为我国出口来源的一大途径。 ――年，我国出口贸易量占世界总贸易量的30%左右，是世界第一大出口国，但年后随着国际新生产能力的投入，国际市场尿素供应超过需求的格局日益凸显，国产尿素因价格劣势出口量逐渐减少，但出口国自古流传

[ DIV ] [/DIV ]我国尿素市场整体供给大于需求，市场基本面决定进口量相对有限，未来进口量仍难以大幅上升 但是，尿素领域的出口形势也不容乐观。 受能源和资源供给状况的影响，全球氮肥工业结构发生了新的变化，氮肥生产正在向能源价格较低的中东、北美等资源地转移。 而且，随着尿素价格的上升，印度和越南等尿素消费国开始走向自给战术，甚至建立了一点点的生产装置。 全球范围内，新的大型装置将带来近5000万吨尿素的生产能力。 随着国际新生产能力的投入，国际市场尿素供应过剩的格局越来越突出。 竞争加剧，国产尿素因价格劣势出口量逐渐减少。

来源：零点娱乐时刊