“植物油脂投资价值渐现 豆油率先走强概率较大”

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近年来，受国际市场大豆丰收和棕榈油产量提高的影响，国内植物油脂价格徘徊在低价区，许多看好油脂价格的投资者有“痛苦的投资故事”。 另外，中美贸易谈判的反复等也使植物油脂的价格“不稳定”等，使投资者困惑。

然而，年末以来，随着中美贸易谈判的顺利进行、非洲猪瘟油菜单价格的比较、相关商品市场诉求的变化等，国内植物油脂价格总体上开始上涨，但全球和国内经济市场利润因素不断显现，其他农产品( 000061 )价格上涨，

中信建投期货农产品首席分解师田亚雄告诉记者。 日前，习主席在人民大会堂会见了美国财长姆努钦和贸易代表莱特·希泽。 一些观点认为，谈判取得良好进展的信号表明了我国对和谈的殷切期望。 综合中美两国的官方声明可以看出，谈判取得了一点重要的阶段性进展，未来中美还有很多员工要做，植物油脂投资者应该继续关注谈判的进展情况。

最近，由于投资者对谈判的预期比较乐观，国内油脂油料价格贸易风险的上升水基本上被挤出，出现了一定幅度的上升。 目前，国内油脂价格的走势主要依赖于自身基本面和国际市场价格上涨对进口价格的影响。 ”。 田亚雄表示，2019年1月商家等春节备货和油厂压榨减缓，大豆油库存迅速下降，是引起油脂价格近期强劲反弹的主要因素之一，目前大豆油库存下降的利多影响已经在价格上涨的过程中显现出来，未来的预期将成为油脂后期上涨的关键

田亚雄认为，随着节后淡季的到来，大豆油库存清除速度减缓，重油重油持续减产比预期弱，短期油脂上升动能略显不足。 但从中长线看，非洲猪瘟对猪补栏的不良影响逐渐显现，业内预计春节后猪存栏量将减少两成。 即使不考虑国内可能增加的美国ddgs和肉类进口，国内豆粕诉求也明显下跌，大豆压榨滞涨有利于豆油持续库存，成为中长线利润油脂的趋势。 他建议投资者在进行油脂期市交易时，以短空长操作为主，特别是低布局豆油多的情况下，有时也会出现低介入油菜单多的情况。

田亚雄表示，油菜单比不断变化的主要原因是国内市场上油脂和植物蛋白质诉求增速存在差异，增速慢的品种由于新诉求无法消化，逐渐成为供给过剩的品种。 此前的大豆油就是这样，市场上从年到年出现了油菜单比从3.3下降到1.7以下的比较异常的状况。 目前，新的市场情况正在改变这一市场结构。 也就是说，由于非洲猪瘟持续快速发展，国内豆粕诉求速度有所转变，但在大豆压榨放缓的情况下，大豆油过量状况由此得到缓解。

一家跨国粮食集团大豆压榨公司的负责人告诉记者，从长远来看，整个植物油脂的价格处于历史谷底，价格还不清楚需要在这个谷底徘徊多久。 从短期来看，豆粕和大豆油在油厂经营中的地位发生了转变，豆粕诉求的减少可能导致大豆进口和压榨量的下降，大豆油新供应量可望不可即。 另外，在中加两国，关于菜籽油及其产品的进口，相继有传言说在特定时期国内菜籽油等油脂价格也会发生较大变动。

来源：零点娱乐时刊