“聚焦医药与大花费 深挖高质量Alpha收益”

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在第九届“富国论坛”权益分科会上，来自富国基金(博客、微博)的三位基金经理分别发表了主题演讲，讲述了阿尔法的卓越投资。 富国精准医疗基金经理于洋认为，在带宽采购政策后，现在正是医药领域投资的时间点，聚焦于小市值创新型企业。 富国支出主题基金经理王园园看到大支出领域的三个趋势，企业品牌市场占有率不断提高，支出在升级和创新。 富国沪港深度价值精选基金经理汪孟海认为，港股现在是现值最低点，看未来12个月的表现，以合理的价格买入成长股。

现在是医药领域投资的时间点

聚焦市值小的创新企业

富国精准医疗基金经理洋认为医药领域值得长期投资。 现在医药领域是比较好的投资时间点。 政策方向非常明确，鼓励创新药，未来药品降价是常态化的事，降价幅度不会更大。 我们有必要从创新药的课程中找出今后5到10年内可以去的目标。

关于投资机会，我们明确了在新的政策环境下，未来药品的生命周期有可能大幅缩短。 因此，在存量市场业务增长放缓或萎缩的情况下，创新行业正在加快，未来的投资方向将聚焦于市值稍小的创新型企业。 “中国医药( 600056 )股真正的投资方向需要关注生物技术、创新药这一中小市值企业，从0到1、从1到n的投资机会。 ”。

今年的科创板即将上市，洋认为科创板是医药股较好的投资机会，从0到1的投资是医药超额收益的第一来源。 “我们认为中国医药研发成功率高于纳斯达克。 第一，我们的人口更多。 第二，我们的研发价格比美国低。 第三，我国的竞争环境更好，还有很多疾病没有达到临床。 所以，中国医药科学创始股的收益率一定比纳斯达克高。 另外，对于从0到1的投资机会，可能是暴利，但风险控制也需要学习一点。 ”。

于洋总结认为，当前医药股估值处于合理区间，业绩受影响不大，人口红利和政策导向不是大因素，未来医药股可能会像过去的费用一样，或者给大家带来稳定的可持续收益。

花费漫长的岁月

关注大成本行业的三大趋势

富国支出主题基金经理王园园表示，从宏观角度看，目前支出已成为中国经济增长主力，年支出对gdp贡献增长率达80%。

关于领域趋势，王园园关注大支出行业的三大趋势:一是企业品牌市占有率提高，企业品牌和渠道建设稳步推进，小公司退出，龙头公司进入业绩提升红利期。 二是费用升级势在必行；三是行业创新，包括产品、服务、商业模式等。

王园表示，管理基金以来，坚定的投资理念是寻找可持续发展的高质量公司，分享公司自身成长带来的投资收益，追求高概率的绝对收益。 她的第一个投资战略是优选领域、选股、集中股、动态调整。 选定的股票分为三类。 一是基础资产，找到增长型高质量领域或企业，价格合理，稳定增长。 二是灵活的资产，有拐点领域或企业，提供较大的评估灵活性。 是三循环系统的资产，是养殖、造纸等行业。

王园表示，未来将在大支出行业进行深耕，进行该行业最具预见性、最深入的研究，打造“富国支出”企业品牌。 围绕企业品牌集中度提升、成本升级、产品服务创新三大趋势，在“衣食住行康乐购买”七大行业深挖牛股。

仔细看看港股的表现

以合理的价格购买增长的股票

富国沪港深度价值精选基金经理汪孟海介绍富国海外权益投资，包括qdii、沪港深度价值两个维度，重复自下而上的基本面选股和garp投资策略，通过合理评估认购了一点成长股。

关于港股市场，汪孟海表示，我们正在观望未来12个月港股的表现。 第一，从长期投资的角度来看，恒生指数年化收益率达到12.61%，超过标普500，与沪深300相似，表现出中国经济的成长性。 第二，港股市场目前整体pe水平仍然很低，横向相对于全球主要市场，仍是最有价值的洼地，目前a股比港股溢价25.99%。 第三，在内地配置港股的诉求依然强烈。 第四，年初以来，海外资金明显流入，epfr港股和a股累计资金流向最近一个月回调，但长期来看，msci进入a股的比例逐渐上升，长期资金流入没有问题。

从基本面解体开始，汪孟海表示，今年首要关注点是中美贸易摩擦，但评估二季度基本稳定，受外部冲击和影响较小，而我国的政策工具相对完善，包括货币和财政政策，从这个维度看，对中国经济的稳定和盈利有很强的信心 (吴君)

来源：零点娱乐时刊