“汇源果汁危机大爆发！10亿元债券违约！多名高管离职！老板朱新礼成被执行

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三年河东，三年河西，有时走错一手，全局输了，费品市场也一样！

生活节奏越来越快，费用节奏也异常快，“快消品”这个代名词出现在我们眼前。

这几年，一波快消品来了，一波快消品去了！ 还记得谁喝的健力宝、七喜、港式珍珠奶茶吗……还有那个。

它是中国第一个以房屋比喻著称的果汁企业品牌。

是2007年香港证券交易所规模最大的ipo。

曾错过收购可口可乐180亿港元的天价。

那是我们最熟悉的国民果汁——汇源果汁！

大家还记得这句话吗？

“喝汇源果汁，走健康之路~妈妈选择汇源，全家人都会变得更健康~

大家不知道这件事吧？ “脑白金式”的广告语在电视上乱飞。

它和健力宝一样，是80、90后小时候最喜欢的饮料之一，也是他们的集体回忆。

年是汇源果汁的另一个多事之秋。 曾经闪耀的它到底经历了什么？

01

违反10亿可兑换债券的本息

2019年1月24日，汇源果汁公告接到近期债券持有人回购通知，要求本公司以2019年1月24日以前可兑换债券(汇源果汁0% cb2019 )本金额的120%回购金额(即12亿港元)回购所有可兑换债券。

根据可转换债券的条件，本公司也需要在2019年1月23日到期日以可转换债券本金额的102% (即10.2亿港元)进行回购。 但是，截至当天，汇源果汁集团未向债券持有人支付回购金额或到期回购金额。

可兑换债券不能按照合同兑付触发“16汇丰P3”特殊条款，构成了《招行证明》“当期债券违约情况”项规定的违约事件。

这期间一年可转换债券票面利率为0%，本质上是明股实债，借款利息高达20%，汇源果汁可能确实面临困难。 否则，按这个领域的利润率借20%的钱真是当头瓦特。

02

难以支付2亿美元优先票据利息

接下来的2月20日，汇源果汁公告称，根据企业年中到期的6.5%优先票据(汇源6.5 08/16/20 )条款，按照6.5%利率计算的票据利息在每年的2月16日及8月16日(各利息支付的票据利息， 但是，如果利息支付日是非工作日，则必须在接下来的下一个工作日支付利息。 由于最新的利息支付日2019年2月16日不是工作日，所以这次的利息将于2019年2月19日(接下来的下一个工作日)到期。

汇源果汁公告称，目前计划将相关中国国内资金转为海外资金支付利息。 根据票据条款，利息在到期支付当日起30天内支付的，不发生利息拖欠。

除这两种债券外，汇源果汁还有深交所发行的20亿非公开发行企业债务( 16汇源01/16汇源02/16汇源p3 )和1.5亿美元的权证利息4%的可转换债务，均需要在一年内偿还。

截至17年6月30日，汇源果汁的负债总额为115亿，鸭梨山大。

03

34日6名高管集体出走

除了糟糕的财务状况和巨大的偿债压力外，汇源果汁近来高管集中离职，也对汇源果汁造成了不良影响。 对此，汇源果汁回应高管传言称，网上流传的新闻与现实情况有一定差异。 汇源果汁目前经营状况良好，特别是春节销售旺季，汇源的铺货量和销量强于去年同期。

汇源果汁最近备受瞩目，是因为去年4月因关联企业贷款问题宣布停职，至今仍未被复牌。 符合这家香港证券交易所为汇源果汁列举的复牌条件的截止日期为年1月31日，距离现在还不到一年。 如果汇源果汁在那个时候不能达到所有的复印条件，香港证券交易所将取消其上市地位。

今年1月13日以来，汇源果汁中有包括执行董事崔现国、独立非执行董事赵亚利在内的6名高级人员辞职。 停职期间高层的人事变动更加敏感，让外界猜测汇源果汁是否陷入停职和债务危机。

据汇丰相关人士介绍，2019年相继接受邀请的董事各有“隐情”。 例如，汇丰果汁原执行董事崔现国表示，辞职理由确实是辞职，与外界传言的债务问题无关。 此外，1月21日汇丰果汁公告称，独立非执行董事及企业战略和快速发展委员会成员赵亚利辞职的原因是“其他业务责任”。 赵亚利担任中国饮料工业协会理事长，此次卸任汇源果汁相关职务，与汇源果汁因协会工作人员和相关规定的需要无关。 汇丰内部人士还表示，汇源在产品生产开发端、销售端的中高层管理者一直很稳定，在汇源工作多年，具有丰富的运营和管理经验。

第一负责生产的汇源果汁副社长孙永国表示，汇源果汁目前正常生产，没有受到任何影响。 主管销售的汇源果汁副总经理王建国说，在过去春节销售旺季，汇源果汁的销量比去年同期有所增加。 春节期间，汇源果汁还频繁出现在北京卫视春晚和元宵节派对等节目中。

04

市值蒸发120亿港元

比高管离职的，是市值蒸发了120亿港元，曾经的不可一世，怎么现在这么落魄？

汇源果汁已经停止了9个多月，但是在停止之前的一段时间里，汇源果汁的股价一直在下跌。

停职前，汇源果汁股价2.02港元，市值53.97亿港元，这比该企业最高总市值175.15亿港元蒸发了120亿港元。 2007年汇源果汁在港交所上市时，发行价格为6港元，可口可乐2008年提交收购时的价格为12.2港元/股。

05

老板朱新礼成被执行人

汇源果汁全部遭遇的这些，没有老板朱新礼那么头疼，去年10月被司法机关列为被执行人。

1992年，朱新礼从政府到县经营能力“最差”的县建立罐头厂，作为自己的创业试验田。 这个停产三年，负债数千万的公司，成为汇源的前身。 1994年，朱新礼带队来到北京，创办了北京汇丰食品饮料有限企业。

2007年2月23日，汇源果汁在香港上市，其发行价最终为6港元，股价募集区范围为4.8港元至6港元的上限，筹资规模达到24亿港元，为香港2007年以来最大规模的ipo。 当天为9.98港元，比募集股价高出66%。 同年，汇源果汁成为年度读者最喜欢的十大企业品牌。

2008年，朱新礼当选为央视中国年度经济人物，汇源发展迅速达到高峰。

2008年9月3日，可口可乐宣布以每股12.2港元、合计179.2亿港元的价格收购汇源的所有已发行股票。 按当时的价格，如果收购成功，朱新礼将进入74亿港元。 但是，这种资本运营不能被视为纯粹的商业行为。 2009年3月，商务部根据《反垄断法》停止了收购案。

06

42亿美元的违约贷款滑铁卢了

从那以后，汇源果汁走向衰退，目前，这一狼狈局面的罪魁祸首不得不提到去年的42.82亿相关贷款事件。

年8月15日至年3月29日，北京汇川饮料企业需要资金来运营和偿还债务，这笔金额达到42.82亿元。

只是，这笔关联交易没有经过申报和公告，也没有得到独立股东的批准。

原定于3月公布年报几个事项的汇源果汁披露了这几个事项，可能引发了内部融资票据违约，但年报被延期了。

截至4月初，汇源果汁发布了停牌公告，依然没有年报，股票处于停牌状态。 两个月后，香港证交所询问。

香港证券交易所致函汇源果汁，包括贷款调查、公布结果、采取补救措施等一系列复牌条件。

年7月20日，汇源果汁宣布，如果年1月底无法完成复牌条件，港交所将展开取消企业上市地位的程序。

源汁的违约相关贷款，就像“多米诺牌”一样，引出了一系列问题。 现在，除了自身的问题外，汇丰果汁的外部环境也不友好。

07

主机的评级已降至穆迪和惠誉

6月12日，穆迪将汇源果汁的信用评级下调至caa1。 首先，我担心港交提出的复牌会延长股票停牌时间，导致资金链吃紧。

之后，惠誉评级也将汇源果汁长时间外汇发行人的违约评级从b下调至ccc+。 另外，汇源果汁的高级无抵押评级，及其2亿美元、权证利率6.5%、年末年初的高级美元票据评级从b下调至ccc+，回收率评级为rr4。 这些评价仍然列在负面注意名单上。

而且恒生指数表示，由于汇源果汁持续停止，其成分股在7月11日上市后，以系统最低价( 0.0001元)被排除在港股多数指数和分类指数之外。

随后，深交所也发布公告，从香港股通股份名单中调出汇丰果汁，从7月12日开始生效。

目前汇源危机依然存在，如何妥善处理压缩的债务问题成为汇源果汁的当务之急。 确认了在激烈的市场竞争中，汇源果汁很难再次成为亮点。 那个记忆中的童年味道，也只能停留在记忆中……

复印件来源:债市研究，中国基金报

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来源：零点娱乐时刊