科创板创业板错位发展 助力新经济企业抢占制高点

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我们的记者朱宝珍

4月29日，第一批25家公司上市的第276天，科学技术委员会迎来了它的第100个小伙伴——广韵科技。与此同时，创业板自成立以来的十年半时间里，迎来了一场重大改革。近日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革和试点登记制度总体实施方案》。

接受《证券日报》采访的业内人士普遍认为，这表明资本市场服务创新企业充满活力，创业板等板块未来将错位发展，形成新经济企业登陆资本市场的多层次阵营。扩大后的阵营将为新经济的发展提供更强大的动力支持。

为优质新经济企业登陆a股市场提供土壤

创业板和科技板块将错位发展，找到自己的位置，形成自己的特色，适度竞争。

科委主要推荐六个领域的企业。在梳理了100家上市科技板块企业后，记者注意到，新一代信息技术领域的企业数量最多。像4月29日上市的广韵科技一样，它属于软件和信息技术服务业。

万博新经济研究所副所长刘哲在接受《证券日报》采访时表示，总体而言，科技板块在流程和体系的各个方面运行相对顺畅。从100家上市公司来看，它们主要集中在电信、医药医疗、通讯设备、新材料等领域，具有很强的新经济特征；超过60%的企业市值低于100亿元，这符合初创企业的特点；80%的企业市盈率高于40倍，这既有企业自身的增长因素，也反映了市场对科技企业的高度重视。与投资需求相比，100家上市公司的供给也具有明显的稀缺性特征。

至于创业板，截至2020年4月29日，共有807家上市公司。据公司统计，90%以上的创业板企业是高科技企业，70%以上是战略性新兴产业。以新一代信息技术、生物医药和新材料为代表的产业集聚效应明显。

四川金融证券研究所所长陈力在接受《证券日报》采访时表示，科技板块倾向于技术驱动型企业，相对集中在医疗行业和电子信息行业等少数行业，而创业板倾向于覆盖面更广的创业型和成长型企业。

刘哲表示，在上市和监管制度方面，注册制度实施后，创业板将与科技板块的基本制度规则趋同，但两个板块对上市公司科技含量的要求明显不同。创业板的金融支持范围可以涵盖传统产业的转型升级，以及新业态、新模式企业的创新发展。与科技股相比，创业板有其自身的侧重点、优势和错位发展。

华晶证券投资银行相关人士向《证券日报》表示，改革后的创业板定位于服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。除了硬科技定位的新经济企业，注重模式创新、业务创新和传统产业升级也是中国新经济企业的重要发展特征。创业板的改革为模式和业务创新打开了大门，扩大了注册制和市场化发行的试点范围，为优质新经济企业登陆a股市场提供了土壤。

昌黎资产管理有限公司董事长兼首席执行官鲍晓辉在接受《证券日报》采访时表示，创业板和科创板的错位发展将形成互补竞争格局，形成的审计协调机制可以防止沪深两市争夺资源。

预计容忍度的提高将吸引更多海外上市公司回归

2009年10月30日，创业板迎来首批28家企业上市。十多年来，创业板市场发展稳定，影响深远，在推动中国经济结构战略性调整、优化产业升级、实施国家自主创新战略、完善中小科技企业投融资链等方面做出了重要贡献，成为国家创新驱动发展战略的重要实践者。

业内人士普遍认为，创业板注册制度改革的推出将吸引更多公司上市。

"可以预计，创业板的容忍度有望进一步提高."陈力表示，登记制度改革从战略性新兴产业创业板开始，符合我国产业结构转型升级的要求。可以预计，产业结构转型升级有望加快，高新技术和战略性新兴产业发展前景广阔。

华晶证券投资银行相关人士向《证券日报》表示，创业板注册制度改革进一步提高了中国资本市场对创新型企业的包容性，将金融支持实体经济发展提升到一个新的高度，市场在资源配置中的基础性作用将进一步发挥。

富达国际(Fidelity International China)股票和基金经理周文群向《证券日报》表示，此举可能会吸引更多海外上市中国企业重返a股市场。华晶证券投资银行团队相关人士也表达了类似观点:创业板注册制度改革无疑为处于高速增长期的中国新经济企业登陆或重返国内资本市场提供了便利渠道。原计划在海外上市的企业可考虑重返a股市场；已在海外上市的企业也可以考虑通过创业板二次上市登陆a股市场或私有化后回归。

创业板注册制度改革启航，开启了资本市场改革的新时代。周文群认为，这将进一步完善资本市场的市场化运作，加快其走向成熟的步伐。随着时间的推移，改革也将有助于实现公司的真正价值，进一步增强市场活力，促进优胜劣汰。

“创业板和科技局注册制度的实施表明，我国多层次资本市场基础设施建设取得重要进展，拓展了企业融资渠道，这有利于处于不同发展阶段和具有不同类型资本需求的科技企业。，获得股权融资。”财新证券首席经济学家、财新国际经济研究所副所长吴朝明在接受《证券日报》采访时表示，这有利于金融部门加大对科技创新企业的支持力度，改善金融供给和金融需求。匹配度，扩大直接融资比例；另一方面，更重要的是促进中国经济结构的转型升级，提高社会劳动力市场率，为经济可持续增长提供强大动力。

刘哲表示，尽快实施创业板注册制度改革，是深化金融供给侧结构改革的重要一步，有利于消除稀缺溢价，促进市盈率回归基本面和企业成长价值，从而更好地实现金融服务对实体经济的作用。

(张明福乔传川主编)

来源：零点娱乐时刊