创业板改革引上市公司“快答” 2天3家公司拟分拆子公司“赴宴”

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我们的见习记者吴晓彤

4月27日，创业板进行了改革，并启动了试点登记制度。《证券日报》记者发现，在创业板改革启动后的48小时内，三家上市公司已发布分拆计划，分拆旗下子公司，并在创业板上市。

业内人士认为，改革后的创业板市场更具包容性，股权融资效率更高。相应地，拆分后的上市公司也将享受创业板制度改革的红利。

4月28日晚，江苏国泰、温邦健康和星网瑞捷发布剥离计划，拟将旗下子公司瑞泰新能源、凯盛新材料和瑞捷网络分别剥离给创业板。4月29日，江苏国泰航空用一个词结束了每日限行。

《证券日报》记者根据上市公司公告统计，截至4月29日，已有19家上市公司发布了拆分计划。除延安碧康因证监会立案调查而暂停分拆计划外，目前18家公司的分拆计划进展正常，8家子公司已开始向当地证监局备案咨询。

创业板改革后注册制度的实施将提高创业板的股权融资效率，也有利于上市公司的分拆上市效率。业内人士预计，参照科技板块登记制度的样本，创业板改革的速度将会更快。CDB证券预计，注册制度改革将在年中之前尽快出台；中信证券预计，首批注册企业将于10月左右登陆创业板。

此外，从创业板改革的发行条件来看，放宽利润要求，允许特殊股权结构企业和红筹企业上市，将使创业板更具包容性，覆盖面更广，也将有助于上市公司拆分子公司，在创业板上市。

华泰联合证券执行董事张磊在接受《证券日报》采访时表示，创业板注册制度改革是制度框架的一次重大变革，分拆上市是其分支之一。创业板改革制度实施后，创业板上市公司的分拆条件自然会确定。

中山证券首席经济学家李湛向《证券日报》表示，创业板改革后，将有助于分拆上市公司直接与资本市场接轨，充分发挥直接融资在资本市场的功能和优势，拓宽融资渠道，提高融资灵活性和效率，从而有效降低资本成本。

经过梳理，记者发现上述18家正在进行分拆的公司中，分别有10家、6家和2家公司选择将其子公司分拆给创业板、科技股和上交所主板。六家选择分拆为科技板块的公司都是上海证券交易所的主板企业。在选择分拆为创业板的10家公司中，有8家是深圳证券交易所的中小企业。

“该公司计划剥离其子公司的上市业务。首先要考虑的是上市速度，其次是成本。”华南某上市公司秘书长办公室的一位人士告诉《证券日报》，创业板改革后，企业的ipo速度将会加快。此外，在同一个交换机上拆分使业务流程更加熟悉，并有助于降低通信成本。

自去年下半年以来，创业板注册制度改革的呼声不断，市场预期不断增强。今年3月，中国证监会副主席李超在国务院办公厅新闻发布会上表示，创业板改革已经在一定阶段进行了认真研究和论证，包括在一定范围内征求意见。记者注意到，在上述10家有意将其子公司分拆给创业板的公司中，有8家公司在李超表明立场后均发布了分拆计划。

李湛表示，根据目前的披露，大多数公司在分拆上市后选择创业板，这与子公司的特点和条件有关。大多数计划分拆为创业板上市公司的子公司的净利润和资产都很低。此外，与已经运行了半年的科技局相比，创业板的注册制度试点刚刚发布，运行还需要一段时间。

“然而，创业板设定的10万元门槛低于科技股50万元的门槛，科技股投资者基数大，流动性相对较好。与此同时，自创业板成功运行约10年以来，历史上经历了两次熊市和一次超级牛市，估值体系逐渐与主板融合。与科技股相比，其估值相对更为合理。”李湛说。

此外，记者注意到，上述18家拟拆分的子公司中，有3家是新三板上市公司，其中2家拟拆分为创业板，1家拟拆分为科创板。

“上市公司在中国拆分子公司和上市的方式主要有三种，比如通过新三板、创业板和科技板上市。从条件的角度来看，母公司和子公司必须实现双赢的制度安排。”李湛说。

来源：零点娱乐时刊