“9大嘉宾金句频出！2020ASFI中国资产证券化金融革新大会成功举办！”

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年12月18日，asfi中国资产证券化金融创新大会(以下简称“大会”)在深圳福朋喜来登酒店正式开幕。 此次大会由金融易学金融学院、环球投行俱乐部主办，深圳前海金融管理学院、融孚律师事务所为合作机构，深圳前海唐誉投资控股有限企业、财经中国、回程教育科技(深圳)有限企业为支撑机构，上海财经大学——上海国际银行金融学院、中央财经大学金融创新机构

此次峰会以资产证券化为主题，汇聚了全球金融精英、商界领袖、财经首脑、监管机构的高层代表，共同探讨资产证券化的最新快速发展，分享创新成果，相互学习，为资产证券化建设提供了重要支持。

证券、基金、银行、信托等机构的主要负责人出席了这次峰会，并在大会现场就不同主题作了发言。 这次大会的参加者超过300名，75%以上是副社长级别(含)以上的高级管理层。

12月18日晚14时，金融易学金融学院理事长少卿在开幕式上致辞。 随后，在主持人融易学金融学院副社长戚凯的邀请下，北京大学汇丰商学院教授和北京大学海上丝路研究中心主任肖庚、德邦证券金融市场管理总部副社长杜鹏、平安证券资产证券化业务条线执行总经理、业务条线联络负责人刘羿、世联判断集团副总经理陈迅、华泰证券。

金融易学金融学院理事长位少卿在开幕致辞中表示，今年是资产证券化持续快速发展的一年，基础资产更具多样性，参与机构更具多样性，随着市场统一监管迎来实质性进展，未来也将保持稳健快速发展。 十九大报告提出必须坚决搞好化解重大金融风险的攻坚战，资产证券化优化融资结构，助力金融供给侧结构改革，实体经济企业充分利用资产，现已成为更多公司的融资工具之一。 深圳经济特区成立40周年，迎来了金融学院成立5周年，我们在深圳组织了这次大会，包括银行、产业和金融机构综合生产金融服务平台，推进了公司和银行的建设，邀请了来自学院机构、金融机构和相关业务部门的专家， 我相信，将与大家一起探讨资产证券化创新和快速发展中心，通过这次大会推动资产证券化业务快速发展探讨的分解，有助于了解资产证券化和把握未来。 ”

关于当前资产证券化的监管方向，北京大学汇丰商学院教授和北京大学海上航线研究中心主任肖庚指出迷津:当前宏观经济趋势对国家快速发展战术和快速发展的影响，从分析疫情到中美关系，到全球经济结构的调整， 发现外循环在过去一年中存在创新风险和政治风险，内循环最重要的是必须提高自己的效率，找到自己快速发展的方向。 用资产证券化帮助经济快速发展，肖主任提出了政策支持股权融资，但要消除隐性杠杆，用数字明确产权杠杆率，推进资产证券化。 中国监管部门现在在此基础上加入顶级设计，以保证它和我们一样，不断学习。

(北京大学汇丰商学院教授及北京大学海上航线研究中心主任、香港国际金融学会创会理事及主席肖庚)

德邦证券金融市场管理总部副总经理杜鹏为我们分析了我国公募reits业务开展中的热点问题:回顾国内公募reits的快速发展历程，什么样的项目能够获得的理论知识，与资产纳入单一项目企业，还是重组后的股权转让有关。 关于国资转让，券商最大的问题是国资部门的信息表现，第一是国有资产是否入场交易，第二是公募reits转让，第三是会计解决。 评估问题参考国外的评估方法，一个是净资产价值法，另一个逻辑是ffo叙述法。 杜总说路受阻漫长，行将至，想的都是问题，工作才是路。

在不良资产证券化市场上，平安证券资产证券化业务条线执行总经理、业务条线联系负责人刘羿分享了多个实务案例。 说明了不良资产证券化的政策背景、开展正常类资产证券化的意义、不良资产证券化的发行情况和收回情况、基础资产筛选等实务案例，得出了不良资产处置、信用资产证券化是最规范、最正统的结论。 迄今为止，核销和转让一直是银行处置的首要方式，今年银行间市场上的不良资产证券化越来越受到各银行的重视，项目越来越多。

从年到年，资产证券化仍处于快速发展的时代。 对比资产证券化估值，世联判断集团副总裁陈迅与大家进行了文案交流:目前基本上公司资产证券化和信贷资产证券化占第一市场份额，估值多的是房地产类资产证券化，但存量房地产和资产规模量还很大。 随着募集reits (不动产信托基金)的上市，这些资产将被推到二级市场进行运营。 运营带来的收益属于房地产的范畴，对我们的评估要求的准确性有严格的要求。 由于资产类型有一些差异，因此需要在评估时进一步了解，然后比较各资产类型并逐一确定。

如何在资产证券化业务模式下创新发展更快，华泰证券(上海)资产管理有限企业结构融资部副总经理高欣提出了自己的建议:由于信托企业自身实际上不符合银行间信用资产证券化主体的要求，自身也不是非营利机构，不符合非金融公司主体的要求。 所以，我们有两种方法。 一是以信托企业为原始权利人的交易结构，将其作为服务机构展开。 这个交易方法最清晰，最简单。 有些模式通知债务人将钱注入专业计划，但这种模式是可行的，但也存在许多详细的问题，如法律风险。 具体措施是，内部大部分信托企业希望加强对基础资产的风险识别，提高自身资产的获取能力和深层能力。 对外应加强与同行机构和资金方的信息表达。

在法律层面，英孚律师事务所高级合伙人、管委会孙名琦普及了资产证券化的风险和应对知识。 由于金融市场的产品不断增加，变得混合，所以很难区分诉讼业务和非诉讼业务。 纠纷是产品结构的最高形态，最终形态是纠纷形态。 资产证券化基本上有三大类。 证券分层、信用支持、资产支持、基础资产的出现风险基本上有几种情况。 如果基础资产不能实现预期的最终款，第二是基础资产的原始权益人失去管理能力，第三是基础资产被原始权利人挪用，这就是商业属性的情况。 与项目方发生纠纷时，大家最好选择诉讼。 与投资方发生纠纷时，最好选择仲裁。

作为最后圆桌论坛的一部分，以“未来多元化基础资产证券化的机会和挑战”为主题，中泰信托业务二部总经理程宏勇担任主持人，华泰证券(上海)资产管理有限企业结构融资部副总经理高欣，兴业证券股份有限企业固定收益业务总部结构融资部总经理赵亮，天风证券资产证券化总部副总经理。

论坛聚焦于政策解读、经验分享、领域走向等热点话题，为参与者们奉献了“政策热点+实战经验+资源管快速发展”方向的思想冲突。 此次论坛也是易学年终的最后一次大型资管论坛，可以为2021年中国资产证券化领域揭开新的篇章！

来源：零点娱乐时刊