“华泰汽车深陷泥潭 张秀根出山能否挽败局”

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战术失误还是少帅遭殃

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出品|大摩财经( id:damofinance )

华泰汽车杖在儿子张宏亮手里短暂停留后，现在又掌握在创始人张秀根手里。

张宏亮出生于1984年，在年末华泰b11发售庆典上，张宏亮正式出道。 年，经董事会批准，张宏亮计划在外派建设华泰直营旗舰店，这是他在华泰亮相后首次独立承担责任的项目。

当时，张宏亮在华泰汽车集团持股60%以上，作为华泰汽车年轻董事接受媒体采访，成为集团对外发声的代表人物。 按照父亲设定的路线，张宏亮在各部门学习经验，他自己打算在10-15年间带领华泰汽车进入“张宏亮时代”。

但在随后的三年中，张宏亮和华泰汽车几乎失去了公众视野。 年3月，在华泰汽车首款新能源汽车iev230上市之前，张宏亮(改名为“张智铭”)作为执行董事再次出现在媒体报道中。 那时张宏亮雄心勃勃地宣布了新能源汽车快速发展计划:华泰汽车将在“十二五”期间推出14种新能源车，包括纯电动、插电式混合动力和天然气3种动力类型。

一年后，33岁的张宏亮去了华泰汽车权力中心。 不仅成为了投稿中的“华泰汽车董事长”，在华泰汽车集团的持股比例上升到了76% (其他24%由张秀根持有)，将华泰汽车带入了“张宏亮时代”。

但是，“老帅”张秀根放权只有一年左右，又找回了他的魔杖。

年12月，经华泰汽车股东会决议，张宏亮退出股东名单，其持有的75%股权转让给张秀根，1%股权转让给苗小龙(张秀根妻子弟弟、华泰汽车法人代表)。 此后，张秀根拥有华泰汽车99%的股权，再次成为企业控股股东、实际控制人。

目前，华泰汽车集团直接控股或参股的企业达23家，行业涵盖房地产开发、汽车及零部件生产、汽车金融等行业。 年，张秀根以138亿元的价格名列福布斯中国富豪榜第137位。

《少帅》的张宏亮今后将退出华泰舞台。 天眼查数据显示，张宏亮担任股东的企业共有8家，其中7家处于注销或失效状态，唯一处于“存续”状态的是位于江阴的华欧德变速器有限企业，张宏亮持有8.7%。 据报道，江阴高开区管委会现场调查显示，从全年设备进场到现在，该厂没有生产过，“工厂周边荒草贵一半”。

华泰汽车方面将此次股权变更解释为“家族内部股权变动”，但外界认为仍在释放一个信号:张秀根回到权力中心，老帅出马，倾楼。 因为华泰汽车已经到了最危险的时刻。

深陷债务泥潭

张秀根“复活”的一个重要因素是华泰汽车负债累累。

华泰汽车持有的大量资产处于冻结状态。 其中华泰汽车作为大股东曙光股份( 600303 ) ( 600303.sh )，5月31日宣布，因被申请财产保全，华泰汽车所持2000万元股份被法院冻结。 截至目前，华泰汽车持有曙光股1.34亿股(总股19.77% )，股票全部处于冻结状态。

另外，华泰汽车拥有的天津华泰、鄂尔多斯( 600295 )华泰、内蒙古欧意德发动机企业、华泰汽车集团(天津)有限企业、华欧德、荣成华泰、天津恒通房地产开发有限企业、曙光股份的全部所有权，全部由银行担保 截至年6月31日，华泰汽车限制的货币资金、房地产土地、设备等资产共计158.7亿元。

大摩财经从华泰汽车年度债权报告中发现，截至年6月31日，华泰汽车发行的债券存续64亿元，其中50亿元(“16华泰02”、“16华泰03”)于2019年进入转卖期，14亿元2019年到期

同期，国内银行对华泰汽车的综合授信额度仅为24亿元，企业资产负债率达到68%，其现金及现金等价物余额仅为29.7亿元。 面对如此紧张的财务现状，张秀根将其归咎于“-年银行贷款70亿元”。 由此可见，年银行意识到华泰汽车存在经营问题，为了规避风险，提前收回了贷款。

事实上，华泰汽车已经进入了连员工工资都发不出来的状况。 据报道，华泰汽车的4个生产基地目前基本停滞。 其中，华泰汽车鄂尔多斯和荣成生产基地全面停产，鄂尔多斯基地、北京华泰汽车总部有时拖欠员工薪酬。

天津华泰工厂从年下半年到现在处于“半停产”的状态，每月开工时间约为3~5天，日产量为30台左右，个别月份整个月停产。 2019年春节过后，天津华泰再次出现拖欠工资的情况，至今拖欠了三个多月。 另外，天津华泰大面积员工离职，生产工人从去年的约1000人到现在只有200人左右。

除了拖欠员工工资外，华泰汽车还有很多拖欠供应商货款、拖欠工程施工企业工程款等事项。 据审判文件网报道，截至2009年，华泰汽车集团及其下属子企业共涉及供应商或工程建设企业拖欠货款12件。

据华泰汽车最新发布的年报显示，去年营收181.8亿元，同比增长1.8%。 净利润为-16亿元，下跌243%。 今天的这些困境是张秀根因华泰汽车的“战术失误”而引起的。

华泰战术

华泰汽车战术早上起得早，可以说晚了。

张秀根22岁退役后，在建筑业完成原始积累，2000年从一汽集团收购山东荣成汽车厂，成立荣成华泰汽车有限企业。

华泰汽车在创立第五年( 2005年)，与韩国现代达成协议，获得圣达菲在中国的“准生证”。 在韩国现代企业品牌的背书下，华泰汽车成为了汽车圈的新贵。 同年，华泰汽车以6000万元的代价拿下鄂尔多斯6000多亩土地建立汽车生产基地，当地政府还“配套”了两个煤矿。 这一年，张秀根登上了福布斯中国富豪排行榜。

然而，二十年弹指除张秀根家族荣登富豪榜外，华泰汽车成为中国“丰田”的愿景未能实现，却错过了中国汽车行业的“黄金时代”，沦落为边缘车企。

张秀根再生华泰汽车快速发展轨迹的结论是战术失误。

华泰汽车强调的“自身战术选择”是选择核心技术的自主开发。 2006年，华泰汽车以柴油机为技术主攻方向，为此投入70亿元引进柴油机技术，但国家不允许柴油机进入城市，快速发展受到严重限制，华泰汽车前期高额投入未能获得相应效益 当华泰汽车自主开发汽油机车并投入市场时，国家开始鼓励新能源汽车。

张秀根父子当初为选择了“自主开发的核心技术”而感到自豪。 张秀根表示，6档自动变速箱已有数家客户购买样机进行匹配试验，预计再过两年实现量产。 但远水近渴，根据目前的快速发展趋势，华泰汽车能否撑两年还是个疑问。

但是，业内不认同张秀根“战术失误”的说法，华泰造车认为“醉翁之意不在‘车’”。 例如鄂尔多斯项目、华泰汽车承诺投资150亿元，全年产业园完全投产，生产100万台发动机、100万台变速器、100万台整车，工业总产值2250亿元，完成等额的汽车零部件产值 十多年过去了，华泰汽车厂的地价上涨了好几倍，但华泰汽车的承诺一个也没有实现，鄂尔多斯厂目前处于停工状态。

但是，张氏父子还在其中赚得盆满钵满。 鄂尔多斯项目拥有的煤矿之一2008年以7亿元的价格带动山西普大石煤业集团周转，另一个由淮南矿业持有70%。

在造车行业，华泰汽车最近7年没有实现过既定的销售目标，产能严重过剩。

从年到年，华泰汽车销量徘徊在10万辆以下，年销量13万辆对华泰汽车充满信心，那时的张宏亮董事长将年销量目标提高到20万辆。 但是，去年的累计销量约为12万辆，仅为60%，比上年减少9%。

华泰汽车拥有天津、山东荣成、鄂尔多斯三大核心整车生产基地，总生产能力达90万辆/年，按华泰汽车全年最终销量计算，生产能力利用率仅为13%。

其工厂大面积闲置，年2月，华泰汽车南方研发制造基地再次落户株洲高新技术产业开发区，预计该基地投入40亿元，占地800-1000亩。 业内人士怀疑株洲基地将成为华泰汽车的下一个“鄂尔多斯”。

事实上，华泰汽车采取了许多与鄂尔多斯项目相似的做法，在项目上得到地方政府的资源和融资帮助，再次抵押了现场的土地、设备等资产进行融资。 截至年6月31日，华泰汽车通过质押企业的股权、房产土地、设备等，获得的银行综合授信额度达到221亿元。

通过土地来拯救自己

摆在张秀根面前的当务之急是处理债务问题。

错过汽车“黄金时代”的华泰汽车，迫切希望新能源在下一个战场夺回“失地”。 年企业曙光股收购是华泰汽车转型之举。

曙光股份有限公司是一家以整车、车桥及零部件为主要业务的跨地区公司集团，拥有“黄海”汽车和“曙光”车桥两大产品，并取得了新能源汽车的生产资格。

“老帅”张秀根计划重组华泰汽车的部分高质量资产和曙光股份战术，不仅可以处理后续快速发展的资金问题，还可以实现华泰汽车上市和进入商用车市场，可谓“一箭三雕”。

但是，曙光股离拉动华泰汽车的“远大前程”还有一段距离。 年报显示，全年营业收入29亿元，比去年同期减少23%。 净亏损1.3亿元，去年同期净利润3.2亿元。 曙光股被华泰汽车收购后，股价下跌以来，目前没有什么起色。

曙光股“远水解近渴”，幸运的是华泰汽车前几天造车，屯了大量商业用地，现在翻了好几倍。 张秀根已经计划开发与华泰汽车合伙人共同拥有的商业地块。

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来源：零点娱乐时刊