“化工品遭遇“寒流” 原油依旧“笑春风”，上下游冷热不均问题到底出在哪

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] [/p ] ]昨天晚上，甲醇和pta下跌，但油价继续“走强”，国内原油期货

] [/p ] ]从市场的分解者来看，原油的表现太强了，受opec+的减产预想的推动，但是

周一opec+部长级州长委员会决定中止原定于4月17日至18日举行的特别会议。 也就是说，opec+将在6月决定是否延长减产合同。 在opec+举行6月会议之前，美国将于5月决定是否延长对伊朗原油购买者的豁免，在美国态度明朗之后，opec+将能够更准确地判断美国对伊朗制裁的影响。 沙特阿拉伯油长法拉赫昨日表示，今年上半年油市无法保持平衡，希望从现在开始到5月看到库存下降，下半年欧佩克含蓄地表示将继续减产。 预计opec+减产延长将为油价上涨注入动力。

在甲醇方面，信达期货能源化工分解师徐林表示，目前甲醇市场的首要矛盾是在高库存环境下，减税带来基差快速收缩后，导致套的流失，导致期现负反馈的轮动下跌。 甲醇装置春季检修和下游烯烃装置运行对甲醇价格有一定的支撑作用，但今年国内外甲醇装置春季检验力度明显低于去年同期，为空。 下游烯烃装置计划于3月20日运行，原料准备完毕，这两个要素已提前兑现至盘面，极限偏于空头。

东海期货能源化工拆解师赵飞认为，这一甲醇下跌出乎意料，但召回力度之大出乎意料。 他说，上周华东甲醇港的库存因一些大船到港而增加，库存总量增加到64.8万吨，环比增加4.8万吨。 其中太仓地区周内在库存大幅增加3.5万吨，而沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源44万吨附近，居年内高位。 无论是之前传来的下游还是新兴下游，由于近期利润大幅下跌，开工率有所下降，但供给侧春检预计将集中兑现至月末，短期供需平衡将扩大。

关于聚烯烃市场，在市场人士看来，聚烯烃和甲醇存在同样的问题，这种下跌首先与库存去化力和供需暂时失衡有关。

赵飞表示，担心聚烯烃流向仓库，国内pp库存不会下降。 环比于3月8日上升。 其中，石化公司库存、港口库存、贸易公司库存均有上升，在3月份进口居高不下的背景下，短期对仓库的压力急剧增加。 诉求方面，诉求的上升在月初恢复正常，持续扩大空期间比较有限，但在下游需要多次购买。 就供给来源而言，上游装置的检查损失明显少于去年同期。 另外，石化厂家在中下旬考核进度情况下，市场倒带出货行为增多，价格面临较大的下行压力。

据徐林分析，国内pp产能投产集中在三季度，海外投放集中在上半年，产能投入节奏比预期快，但下游诉求领域增长全面放缓，短期高开工和高利润现状介于pp价格之间空。 他提出了空pp1909合同，目标区间为7300—7500元/吨。

关于pta的期望价格表现，徐林表示，近期pta交易逻辑发生切换，从诉求端到价格端，叠加了减税扰动，价格表现为高位震荡。 在现阶段和未来的1-2个月，当px进入实质性投产压力时，压缩px利润传导至pta的绝对价格明确性较大，期望通过压缩长期盘面利润的方法来降低价格，短期pta仍面临较小的下行压力。

但是，徐林对pta长期以来的趋势并不悲观。 “3-4季度pta价格再次回归供需方面主导，2019年pta供需趋于平衡，整体库存维持低位，pta端产业强势定价权扩大利润弹性，长远构想将创造多领域利润。 ’他在想。

来源：零点娱乐时刊