“十余年来首次！个体住房贷款利率反超通常贷款利率”

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个人住房贷款利率和普通贷款利率指标的反转证明了银行对利率实体经济的效应。 而且，利率的可持续性备受瞩目

文|《财经》(博客、微博)记者严沁雯张颖馨

袁满

年季度货币政策报告中出现了一些有趣的变化。

财经记者观察到，金融机构新发放的贷款中，正常贷款加权平均利率(以下称为“正常贷款利率”)连续3个季度低于个人住房贷款加权平均利率(以下称为“个人住房贷款利率”)。 wind数据显示，2009年3月至2019年12月，贷款利率通常比个人住房贷款利率高得多。

也就是说，这是近十多年来，通常情况下，贷款与个人住房贷款利率的关系首次发生了逆转。

多位金融人士向《财经》记者表示，今年实体经济受新型疫情影响较大，6月17日，国家建议金融系统全年合理让利1.5万亿元。 这两个指标的逆转证明，利实体经济取得了明显的效果。

此前11月6日，在国务院信息办公室举行的政策例行吹风会上，中国人民银行副总裁刘国强表示，今年前10个月，金融体系下调利率，中小企业贷款推迟还款和普惠小微信用贷款两个直接工具，减少收款额等，约为1.25万亿美元。 预计全年可实现1.5万亿元的利率上调目标。

但是，在权变效应日益明显、市场更加关注的情况下，作为权变“主力军”的中银领域，面临着净利率差持续缩小、不良资产承压等多重挑战，如何实现权变的可持续性？

北京大学国家快速发展研究院副院长黄益平在接受《财经》记者采访时表示，目前应观察两个根本问题。 一是需要思考，银行的定价是应该服从行政要求还是市场决定。 另一方面，在疫情背景下，对比金融机构的特殊政策对帮助中小企业、稳定社会起着重要的作用，但这些带有政策色彩的贷款发放后，未来谁将承担责任值得关注。

银行分行行长告诉《财经》记者，明年本息支付政策结束后，有必要考虑用什么样的方法继续下去。 否则，银行将面临来自多方面的压力。

值得注意的是，12月11日，《中国金融》杂志官方微信公共平台发布了刘国强撰写的复印件。 在提到下一个事业时，刘国强指出，要适时适度调整疫情防控特殊时期制定的政策，搞好政策的延续。

近10多年来首次反超

最近，根据中国人民银行发布的《年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)，9月，正常贷款利率为5.31%，比去年12月下降0.43个百分点。 个人住房贷款利率为5.36%，比去年12月下降0.26个百分点。

另外据wind称，2009年至2019年，金融机构通常持有比个人住房贷款利率高得多的利率。 到了2004年，前者的数据连续3个季度低于后者，这是近10余年来首次出现反转。

来源:《财经》记者根据wind数据、央行货币政策执行报告整理

财经记者在阅读历年央行季度货币政策执行报告后，关于“常规贷款加权平均利率”、“票据融资加权平均利率”、“个人住房贷款加权平均利率”等指标在2009年一季度货币政策执行报告中首次正式出现。

图源:年第三季度中国货币政策执行报告

财经记者从接近央行的权威人士那里获悉，上述货币政策执行报告中出现的3个指标均为平行指标，其中今年二季度货币政策执行报告中新出现的“公司贷款加权平均利率”，主要涉及项目贷款和非项目贷款

多位金融业人士直言，受疫情影响，监管鼓励银行增加信贷投入，降低整体贷款利率。 今年通常出现贷款利率低于个人住房贷款利率的情况，对利率实体经济产生了效果。

“以前住房贷款利率一般高于住房贷款利率，但基本逻辑是住房贷款在各银行都是高质量的资产，因此住房贷款利率通常比较低。 今年发生了逆转，从银行的立场上本质上证明了支撑实体经济的力量在增强。” 一位金融业老手对《财经》记者说。

光银行金融市场部分析师周茂华进一步分析指出，今年LPR一年期预估利率降幅较大，为实体经济降低融资价格(信用价格)效果显著。 另一方面，管理层为了不妨碍楼市稳定预期，对房贷利率影响较大的5年lpr预估利率减少相对较小。 由于以上两个因素，今年金融机构正常贷款加权平均利率连续三个季度低于个人住房贷款加权平均利率。

报告显示，9月，公司贷款加权平均利率为4.63%，比去年12月下降0.49个百分点，明显高于同期lpr跌幅，有利于降低公司融资价格。

“叠加一系列补贴政策，实际发放的公司贷款利率经常低于加权平均值，有必要严格防止公司将收到贷款的资金用于购买结构性理财产品的套期保值行为。 ’银行领域的人直言不讳。

据融360大数据研究院不完全统计，11月发行的人民币结构性存款平均预期最高收益率为3.51%，环比下跌17bp。 其中，国有银行平均预期最高收益率为3.17%； 股份制银行的平均预期最高收益率为4.02%； 其他银行的平均预期最高收益率为4.5%。

多重挤出、让利空间几何学

正在扩大盈利实体经济实力，市场人们关注的是，作为让利“主力军”的银行，今后还有多少盈利空之间？

“银行是后周期领域，经济下行叠加疫情影响，给实体经济带来的经营压力逐渐传导到银行领域。 下半年以来，银行领域存贷利差持续收窄，资产质量存在风险的困境也逐渐显现，上市银行利润增长率明显下降，银行自身经营压力加大，利润空之间有限。 ”。 华南地区某城商行相关部门负责人在接受《财经》记者采访时表示。

wind数据显示，除厦门银行( 601187.sh )外，36家a股上市银行中，23家银行前3季度净利率差距较去年同期收窄，下跌最多的是浦发银行( 600000，股吧) ( 600000.sh )，为0.0。

在资产质量方面，根据银保监会的数据，截至今年三季度末，商业银行不良贷款余额为2.84万亿元，比上期末增加987亿元。 商业银行不良贷款率为1.96%，比上期末微增0.02个百分点。 具体到a股上市银行，wind数据显示，今年上半年，37家银行中有18家银行的不良贷款余额和不良贷款率出现“2升”。 到了3季度末，9家银行持续了不良“双升”的态势。

除了上述挑战外，银行债务方面的压力也提到了市场人士。

wind数据显示，7月以来，银行间同业拆借利率( ibo )和银行间质押式回购加权利率( dr )有所上升。 以银行间7日同业拆借利率( ibo007 )和银行间7日质押式回购加权利率( dr007 )为例，DR 007 10月-11月上涨至3%以上，ibo007达到3.3%以上，市场资金紧张。 临近年底，流动性有所缓和。 截至12月10日，dr007降至2.22%，dr001降至1.05%，较此前高峰期有明显下降。

随之，银行业的存款发行利率最近也在下跌。 wind数据显示，11月26日，商业银行一年期同业存款利率上升至3.3%。 12月10日，商业银行一年期同业存款利率降至3.10%。

但总体来说，这些指标仍维持在高位，银行的负债端仍面临一定的压力。 “虽然银行领域目前面临的债务压力尚未根本消除，但短期银行整体债务价格压力有所缓解。 ”。 周茂华告诉《财经》记者，近期银行同业存款利率略有下降，市场诉求回升，首要是市场对过年资金方面的预期有所回升。 这种情况在春节后可能会持续一段时间，但是随着银行开“春播”(银行年初提前放贷、提前盈利)，银行融资的诉求又会上升。

政策继续受到关注[/s2/]

除了这些多重挑战之外，业内人士是否还关注如何实现银行利润的可持续性？

中国社会科学院国家金融与快速发展实验室副主任曾经告诉《财经》记者，首先银行要不断挖掘自身潜力。 从银行的角度来说，有必要考虑如何应对利率差狭窄的情况，如何适应净利率差狭窄的情况来维持良好的盈利性，接受利率差的进一步下行。 在这方面依赖于债端价格的进一步压降，监管必须考虑降低存款基准利率，实现存款利率的合理市场化。 另一方面，从长期来看，银行必须拥有适度的多元化负债来源，增加积极的负债。

其次，从大环境来看，要从监管角度进一步推进资本管理变革，规范存款市场竞争。 最后，提高运营效率。例如，在资产端和负债端通过金融科技手段降低运营价格，通过金融科技手段，提高风险识别的能力，降低风险价格。

黄益平坦率地说，现在必须观察两个根本问题。 一个是需要思考，银行的定价应该遵循行政要求还是市场决定。 另一方面，在疫情背景下，对比金融机构的特殊政策对帮助中小企业、稳定社会起着重要的作用，但这些带有政策色彩的贷款发放后，未来谁将承担责任值得关注。

一家股份制银行分行行长告诉《财经》记者，明年本息支付政策结束后，有必要讨论用什么样的方法继续下去。 否则，银行将面临来自多方面的压力。

刘国强在上述文案中指出，在微观层面，健全结构性货币政策工具体系。 根据形势变化和市场诉求，依据准确的设计激励兼容机制，诱惑金融机构优化信用结构。 一方面，疫情防控特殊时期制定的政策要及时适度调整，做好政策延续，另一方面，要进一步加大国民经济的要点行业和薄弱环节，建立直接的长效机制，将金融体系流动性传导到实体经济。

来源：零点娱乐时刊