宏观经济已初步触底企稳 经济有望步入回暖通道

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越来越多的迹象表明，中国经济可能正在进入复苏通道。

许多领先指标的复苏已释放出积极信号:昨日公布的官方制造业采购经理人指数(pmi)在经过8个月之后，在3月份回到了扩张区间，非制造业采购经理人指数(pmi)达到了过去两年来的最大恢复率，财新制造业采购经理人指数(Caixin manufacturing pmi)也攀升至13个月高点。分析师认为，下周将发布的主要宏观经济数据将继续显示出改善的迹象。

宏观经济已初步见底并趋于稳定

中国物流与采购联合会和国家统计局昨日宣布，3月份制造业pmi为50.2%，较上月上升1.2个百分点。这是过去八个月来该指数首次超过50%的繁荣和衰退线。

“3月份，pmi指数明显改善，回到了扩张区间。考虑到春节因素的影响，仍可认为经济增长已初步见底并趋于稳定。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群说。

同日，财新制造pmi保持持续上升趋势。数据显示，3月份，财新制造pmi较上月大幅上升1.7个百分点，至49.7%，创下13个月新高。与此同时，所有子指标都比上个月有所改善。财新智库首席经济学家何帆表示，这表明政府采取的刺激政策开始显现效果。

与制造业相比，服务业更加活跃。根据官方数据，3月份非制造业pmi为53.8%，比上个月上升1.1个百分点，这是近两年来的大幅增长。

中国物流与采购联合会副主席金彩表示:“该指数的反弹表明，经济增长正显示出改善的迹象。我们相信，持续复苏的基础仍然存在，中国经济增长的可持续性有望提高。”

从昨天的三个领先指标来看，经济稳定的迹象是显而易见的，但事实上，此前的许多数据已经释放出积极的信号。例如，消费物价指数和生产者价格指数在2月份都出现了反弹；受房地产销售大幅回升的影响，房地产投资增速两年后首次回升；规模以上工业企业利润增长率连续一年结束负增长，实现同比增长4.8%，证明经济已经见底稳定。

深湾宏源证券首席宏观分析师李慧勇认为，企业利润的改善和通胀的反弹是市场供求修复的信号；未来三到六个月，中国经济将进入上行脉冲模式。

3月份的主要数据预计将集体回升[/S2/]

3月份，Pmi揭开了宏观数据全面改善的序幕。从下周开始，主要宏观经济数据将于3月份发布，市场普遍预测，投资、出口和工业增加值等数据预计将继续企稳甚至反弹。其中，3月份工业增加值同比增速预计将从上月的5.4%升至6%左右。

在最受关注的房地产投资方面，李慧勇预测，2月份房地产开发面积、新增建筑面积和房地产销售面积将大幅增加，并将进一步向房地产投资传导，尤其是3月份的二线城市。

从昨天的官方非制造业pmi可以看出，房地产行业的需求正在升温，一个积极的信号来自3月份新的房地产订单指数的大幅反弹。

中国物流信息中心的武威表示:“新订单指数的变化表明，房地产市场交易方的需求已经回暖，市场的去库存化进程已经加快。同时，这也表明加速销售增长的趋势将持续到3月份。”

CICC发布的最新研究报告还指出，尽管4月份pmi很难像3月份那样大幅上升，但有越来越多的迹象表明，投资需求正在企稳和复苏。值得注意的是，不久前，该机构刚刚将其对中国国内生产总值年增长率的预测上调至6.9%。

谈到未来的经济趋势，CICC表示，未来几个月经济将进入一个转暖通道。短期而言，经济稳定可能会减少进一步降息的必要性，并缓解人民币的贬值压力；从中期和长期来看，稳定的可持续性也将取决于有效实施结构改革，以提高经济运行的效率。

来源：零点娱乐时刊