“张冀华：证券企业FICC业务面临难得的快速发展机遇 业务生态向可喜方向转变

本篇文章3700字，读完约9分钟

8月27日，大连商品交易所主办的“赋能新时期、生产融创未来——2019机构大宗商品衍生品论坛”在大连举行。 期货参与专题照片文字和视频的直播。

中国证券业协会秘书长张毓华在论坛发表主题演讲时表示，中国证券企业ficc业务面临难得的快速发展机遇，业务生态向可喜的方向转变。 从4个方面对证券企业ficc业务的快速发展进行了阐述。

中国证券业协会秘书长张毓华

中国证券企业ficc业务的快速发展现状。

ficc业务和固定收益、外汇和大宗商品业务，作为固定收益的全产业链业务，ficc业务范围相当广，从海外投资ficc业务涉及的产品范围来看，包括基础性债务工具、结构性债务工具、利率、汇率、商品和信贷衍生产品等。 与国际投行相比，我国证券企业的ficc业务起步相对较晚，ficc业务的内涵和外延也有差异，经过近年来的快速发展，目前证券企业的ficc业务条线基本确立，业务深度不断扩大，业务模式逐渐丰富，地位作用也逐渐显现 具体发展情况如下。 一是业务几条主线基本齐全，截至目前，证券企业确立了信用、利率、资产、外汇、商品等五大ficc业务条线，沪深证券交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州金融期货交易所、银行间市场、证券企业柜台

二是衍生品业务有所增长。 截至目前，证券企业不仅提供了企业债券、本金保障固定收益型收益凭证等基础性债务工具，而且积极发展本金保障浮动收益型、非本金保障型收益凭证等结构化债务工具、大宗商品、场外期权等衍生品工具，实现了ficc五大业务线互换。 值得一提的是，年证券企业新增连接巨头焦炭期货、玉米期货和棕榈油期货场外期权名义本金分别为26.83亿元、14.95亿元、11.96亿元。 聚乙烯期货、焦炭期货、棕榈油期货和玉米淀粉期货交换名义本金分别为5.66亿元、5.13亿元、3.99亿元和3.38亿元。

三是业务模式逐渐丰富，截至目前，在商品期货方面有13家证券企业拥有上海黄金交易所会员资格，可以从事贵金属现货合同待遇和黄金现货合同自营业务。 在商品期货期权中，大部分证券企业通过控股期货子公司或相关期货企业开展期货交易。 在外汇业务方面，50家证券企业开展外汇有价证券和经纪业务。 在固定收益类业务方面，证券企业开展债权经纪保健的经常性销售、自营投资、资产管理和投资顾问业务。 这些商业模式不仅涉及基础债务工具，还涉及衍生债务工具、资产类别和跨境目标，商业模式越来越丰富。

四是ficc业务体现在促进证券企业转型的快速发展效果上。 随着证券企业ficc业务的快速发展，证券企业ficc业务涉及经纪、自营、资管和投资服务，交易场所从证券期货交易所，拓展到证券企业柜台市场，拓展到机构间私募基金和服务体系，业务边界从国内市场拓展到国外市场，收入来源为佣金， 业务结构过于依赖证券公司的业务，向多样性的转换迅速发展，ficc业务的权重也越来越大。

五是ficc商业服务实体的经济作用越来越明显。 截至2009年12月底，共有95家证券企业累计发行收益证明79742只，累计发行规模2.85万亿元，存量规模10835只，3264亿元。 在快速发展多层次资本市场等方面发挥了重要意义，异地衍生品业务服务实体的经济能力也在逐渐提高。 证券企业在满足实体经济个性化风险管理、财务诉求等方面发挥着越来越突出的作用。 年证券企业大宗商品场外衍生品交易426亿元，新加坡商品交易所白银、黄金、豆粕兑换等共计50.93亿元，便于实体公司管理大宗商品跨境风险。

二、中国证券企业ficc业务的快速发展机会。

从近年来的快速发展状况来看，证券企业ficc业务不仅有比较快速的发展基础，而且业务生态正在向可喜的方向发展。 利率、汇率、信用市场化改革，提高业务诉求。 公司直接融资比例提高，国际化进程提高，ficc产品的刚性诉求加强。 证券企业国际化进程、投资战略多元化比较有效地对接ficc产品的供给与诉求，这些都将为中国证券企业的ficc业务提供难得的历史快速发展机会。

一是ficc的商业机会层出不穷。 近年来，随着我国一带一路战术的实施，更多的中国公司参与了国际化的全球贸易。 在国际化进程中，公司在国内外融资、业务拓展、经营运营等方面面临着越来越多复杂的风险准备，越来越需要证券企业高速发展ficc业务。

二是ficc业务的广度、深度不断增加。 随着改革开放的有序推进，金融市场在深化利率市场化改革、完善人民币汇率市场化形成机制、推进市场信用体系建设等方面取得了重要进展。 但是，随着市场风险、流动性风险和信贷风险逐渐暴露、重叠利率波动不明显、汇率双向波动等因素，防范金融风险的任务依然艰巨，证券企业大力开展ficc业务，不断夯实5个基础债务工具和主要衍生债务工具体系

三是细分市场产品不断扩大。 回顾ficc业务产品创新的广度和深度，固定收益类方面年资产证券化工业实行备案制，年绿色债券，创新创业债券，年发行一带债券、扶贫债券，大宗商品方面年豆粕、糖商品期权，2019年棉花、糖商品期权，

四、配套政策不断完善，为了提高证券企业核心竞争力，促进证券企业更好的服务资本市场，证监会分别印制了年、年推进证券企业改革开放创新快速发展的构想，以及进一步推进证券经营机构创新快速发展的意见，第11条36款、15条54款 年证监会和证券业协会分别发布了进一步加强证券企业异地期权业务监管的通知和加强异地期权业务管理的通知。 两份文件的出台，将为证券企业进一步规范异地期权业务，稳步快速发展确定相关制度安排。

今年7月4日，易会满主席在主持证券基金经营机构座谈会时强调，资本市场客观需求中介机构要重视市场诉求，以客户服务为中心，不断创设新的金融工具，提高金融资源配置和效率，扩大市场广度和深度。 要求证券基金经营机构采取多种措施，全面提高领域服务实体经济的能力，提高金融服务的供给能力，以高效的服务和风险管理提高资本市场的资源配置能力。

从这些方面可以看出，证券企业ficc业务面临着难得的快速发展机遇，对提高服务实体经济、市场资源配置效率起到很大的作用。

三、中国证券企业ficc业务的快速发展战略。

面对ficc业务的快速发展机遇，证券企业要进一步深化快速发展理念，健全组织结构，加强人才储备，完善内控机制，要点是做好以下员工，实现ficc业务优质快速发展。

一是聚焦主业，梳理ficc业务快速发展的定位。 ficc业务的核心竞争力是资源整合和统一管理，以进行资产配置和风险对冲为目标，为用户提供交易管理、产品设计相关研究等综合化金融服务。 证券企业需要进一步寻找准业务定位，掌握ficc业务要点，循序渐进，深入推进，实际做好ficc业务。

二是合作优化ficc业务组织的体系结构。 证券企业需要进一步梳理企业业务结构，改变目前ficc业务相关部门相互分割，经纪、自营、投行、研究等业务独立快速发展，综合金融服务难以开展的状况。 从横向连通固定收益、外汇业务和大宗商品业务，促进产品模式有效转换，实现业务功能融合，全面提升ficc业务综合服务能力。

三是聚焦专业，持续加强能力和人才建设。 证券企业借鉴国际投行最佳实践，进一步加强专业团队和专业能力建设，更好地满足ficc业务经营过程中支撑、流动性管理、客户和自身风险管理、it系统、制度流程等方面的要求，牢固地实现ficc业务的可持续快速发展。

四是聚焦稳健性，优化完善的风险管理体系。 证券企业始终根据资本稳健、流动性充足、ficc业务快速发展要求，及时充实资本金，加强风险管理。 在业务快速发展中，以科学高效的风控系统为业务基础，实现全面覆盖各业务的条线、各业务单元、各级子企业的风险管理。

最后，张毓华指出证券业协会高度重视证券企业ficc业务规范的快速发展，近年来，与期货业协会、基金业协会共同就证券企业柜台交易业务规范、证券企业金融衍生品柜台交易业务规范、进一步加强场外期权业务自律管理通知等一系列规则进行了场外衍生品协议。

下一届证券业协会将积极履行自律、服务、传导的职责，与监管部门合作推进以下方面的事业。

一是支持证券企业进一步优化固定收益业务、外汇业务和大宗商品业务等业务组织结构，加快建立ficc业务综合金融服务体系制度。

二是进一步完善ficc业务范围，特别是外汇产品和大宗商品的市场准入，比较有效地发挥证券企业市场组织者、交易中介者、流动性提供者和财富管理者的作用。

三是健全证券企业ficc业务监管体系，公布证券企业柜台业务管理办法、证券企业收益业务规范等规章文件，进一步确定证券企业ficc业务的业务模式、产品范围、风险管理等相关内容，完善ficc业务基础制度。

四、推进资本市场基础设施，加快中证机构间私募基金产品报价和服务体系业务转换，做好ficc业务综合统计，健全ficc业务监测监控新闻系统，完善新闻发布管理规则，健全信用机制，健全ficc业务

然后，他说:“协会也将加强证券企业ficc业务的自律管理工作，促进ficc业务优质快速发展，为我国机构大宗商品衍生品供给侧结构改革增添砖块。 ”。 张毓华说

来源：零点娱乐时刊